Bình luận hàng ngày | Thị trường hiện nay phe bán chiếm ưu thế, 4500 đô la vẫn là trọng điểm

Về mặt cơ bản, Beige Book của Fed cho thấy 10 trên 12 khu vực ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ đến vừa phải, nhưng ở khía cạnh lạm phát lại phát đi tín hiệu lạm phát vòng hai mạnh mẽ, trở thành yếu tố then chốt làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Sự gia tăng chi phí năng lượng liên quan đến xung đột Trung Đông hiện là nguyên nhân chính gây áp lực lên giá cả, và đã lan rộng sang các mặt hàng tiêu dùng hàng ngày như thực phẩm thông qua các khâu vận chuyển, phân bón,… Lạm phát do chi phí đẩy này khiến biên lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp, dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 4 đã tăng vọt từ 3,5% của tháng 3 lên 3,8%. Kết hợp với tình trạng thị trường lao động lâm vào bế tắc thanh khoản - tuyển dụng và sa thải đều thấp, tình thế chính sách mà Fed đối mặt càng trở nên khó khăn: vừa phải ngăn kỳ vọng lạm phát bị phi neo, vừa không dám tăng lãi suất quá dễ dàng để tránh làm “vỡ” bong bóng tiêu dùng mong manh.

Thị trường đã phản ứng rất nhanh, xác suất kỳ vọng Fed duy trì lãi suất không đổi vào tháng 6 đã tiến sát 100%, thậm chí bắt đầu xuất hiện kỳ vọng nhẹ về khả năng tăng lãi suất, quan điểm “diều hâu” của chủ tịch mới Kevin Walsh dự kiến sẽ được dữ liệu ủng hộ.

Đối với vàng, Beige Book lần này đã tạo ra một kiểu dao động hai chiều điển hình cho giá vàng quốc tế. Một mặt, lạm phát cứng đầu và hy vọng cắt giảm lãi suất tan vỡ đã gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng quốc tế. Trong bối cảnh lạm phát gia tăng thay vì suy thoái, thời gian Fed duy trì lãi suất cao sẽ kéo dài hơn dự kiến, điều này sẽ hỗ trợ cho đồng USD và lãi suất thực, làm giảm sức hấp dẫn của vàng, khiến giá vàng quốc tế chịu áp lực rung lắc ở vùng cao. Tuy nhiên mặt khác, báo cáo lại tiết lộ rủi ro địa chính trị và những yếu tố bất ổn nội tại đã tạo thành nền tảng vững chắc cho giá vàng quốc tế. Lạm phát năng lượng do xung đột Trung Đông gây ra càng củng cố cho nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi sự phân hóa tiêu dùng gia tăng và tâm lý thận trọng của doanh nghiệp lại cho thấy tiềm ẩn rủi ro suy giảm của nền kinh tế.

Biên tập|Jiao Yang  Dàn trang|Jiao Yang  Thiết kế|Zhang Zongwei