Đối với các ngân hàng hàng đầu của Goldman Sachs, chủ đề duy nhất trên thị trường cho vay đòn bẩy là AI

Nguồn: Báo cáo Thị trường Toàn cầu

Đối với những người làm việc trong lĩnh vực tài trợ đòn bẩy, AI đã trở thành chủ đề duy nhất, đặc biệt là khi nhu cầu tài trợ mua bán và sáp nhập doanh nghiệp vẫn chưa hoàn toàn phục hồi.

Tuần trước, Goldman Sachs đã tổ chức Hội nghị thường niên lần thứ 11 về tài trợ đòn bẩy và tín dụng tại Dana Point, California, với trọng tâm thảo luận xoay quanh hàng nghìn tỷ USD vốn cần thiết cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu và điện lực liên quan đến AI.

Hơn 400 lãnh đạo đầu tư và 85 bên vay đã tới khu nghỉ dưỡng Monarch Beach Waldorf Astoria, bao gồm American Airlines Group và Caesars Entertainment Inc., cũng như các công ty liên quan đến AI như Applied Digital Corp. và Cipher Digital Inc.. Mặc dù lợi nhuận M&A yếu, lãi suất tăng và các vấn đề như xung đột Iran vẫn gây lo ngại, cơn sốt AI vẫn tiếp tục thúc đẩy tâm lý thị trường.

Quy mô vốn hỗ trợ sự phát triển của AI thật đáng kinh ngạc. Chỉ trong hai tháng qua, thị trường trái phiếu rác Mỹ đã huy động được hơn 20 tỷ USD; không ít doanh nghiệp blue-chip cũng bắt đầu chuyển hướng sang thị trường nước ngoài để tìm kiếm thêm nguồn vốn. Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất là Apollo Global Management Inc. và Tập đoàn Blackstone đang thu hút thêm nhà đầu tư tham gia thương vụ trị giá 36 tỷ USD để hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng AI cho AI start-up Anthropic PBC. Vào thứ Hai, Anthropic cũng thông báo đã bảo mật nộp hồ sơ IPO theo dạng dự thảo.

Miriam Wheeler, Giám đốc Toàn cầu về tài trợ đòn bẩy của Goldman Sachs, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng dù là trung tâm dữ liệu, nguồn cung cấp điện hay lĩnh vực chip, đều tồn tại nhu cầu chi tiêu vốn vô cùng lớn, quy mô gần như phủ khắp mọi thị trường mà chúng tôi tham gia. Đối với nhóm giải pháp vốn của Goldman Sachs, hiện tại AI không nghi ngờ gì là chủ đề quan trọng nhất.

Hiện nay, phần lớn trái phiếu doanh nghiệp do các công ty liên quan đến cơ sở hạ tầng AI phát hành vẫn có mức giá khá sát nhau. Tuy nhiên, với nguồn cung thị trường bão hòa, các ngân hàng cảnh báo rằng một cơ chế sàng lọc sắp xuất hiện. Ví dụ, nếu doanh nghiệp không thể hoàn thành các cột mốc quan trọng như xây dựng trung tâm dữ liệu đúng hạn, định giá trái phiếu sẽ bắt đầu có sự phân hóa.

Chris Bonner, Giám đốc tài trợ đòn bẩy khu vực Mỹ của Goldman Sachs, khi trả lời phỏng vấn cho biết, trong tương lai, một số doanh nghiệp chậm tiến độ cuối cùng sẽ thể hiện qua chi phí vốn phải trả. Ông cũng nhấn mạnh nhu cầu vốn của hệ sinh thái AI khiến người ta phải kinh ngạc. Ông nhận định xu hướng này sẽ không chậm lại trong thời gian ngắn tới.

Mặc dù cơn nóng AI đang lan rộng trên toàn cầu, Phố Wall vẫn rất kỳ vọng hoạt động M&A truyền thống sẽ sớm hồi phục. Dù các thương vụ mang tính cột mốc như vụ mua lại của Electronic Arts, hay kế hoạch Paramount Skydance Corp. mua lại Warner Bros. Discovery Inc. đã mang lại một phần nguồn cung mới cho thị trường tài trợ, tổng quy mô giao dịch vẫn chưa phục hồi đúng như kỳ vọng thị trường.

“Tất cả chúng tôi đều mong muốn nhìn thấy nhiều đợt phát hành trái phiếu hơn nữa,” Bonner chia sẻ với các đại biểu trong bài phát biểu khai mạc hội nghị.

Wheeler cho biết, hiện tại thị trường nợ rất hấp dẫn cả về quy mô tài trợ lẫn định giá, dù biến động lãi suất tuần trước có mang lại một số bất ổn nhưng môi trường tổng thể vẫn thuận lợi để các hoạt động giao dịch từng bước quay trở lại.