Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFutures‌EarnAIQuảng trườngThêm
Cảm giác phấn khích về hoàn thuế giảm dần, người tiêu dùng Mỹ đối mặt với vực thẳm tài chính

Cảm giác phấn khích về hoàn thuế giảm dần, người tiêu dùng Mỹ đối mặt với vực thẳm tài chính

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/29 16:10
Hiển thị bản gốc
Theo:华尔街见闻

Hai trụ cột hỗ trợ kinh tế Mỹ là chi tiêu của người tiêu dùng đang dần yếu đi: lợi ích hoàn thuế suy giảm, tình hình căng thẳng ở Trung Đông đẩy chi phí nhiên liệu tăng cao. Các chuyên gia phân tích cảnh báo, chi tiêu tiêu dùng nửa cuối năm đối mặt với nguy cơ sụt giảm thực sự.

Cổ phiếu Mỹ lập kỷ lục mới liên tục nhờ làn sóng AI và bán dẫn, nhưng phía tiêu dùng lại đang xấu đi. Hiệu ứng hoàn thuế giảm dần kết hợp với tác động năng lượng, mùa hè năm nay người tiêu dùng có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu tiền mặt. Giám đốc điều hành Kraft Heinz cho biết, một số hộ thu nhập thấp đã “cạn tiền vào cuối tháng”.

Thị trường xuất hiện sự đối lập giữa sức mạnh bề mặt và sự suy yếu tiêu dùng. Nasdaq 100 và S&P 500 liên tục thiết lập đỉnh mới, nhưng các nhà phân tích UBS chỉ ra rằng “vết nứt trong lĩnh vực tiêu dùng đang mở rộng dần”, chỉ số vốn hóa cân bằng các cổ phiếu tiêu dùng tùy chọn đã giảm xuống dưới mức thấp nhất của khủng hoảng tài chính.

UBS nhấn mạnh, đệm tiền mặt dư thừa từ hoàn thuế đang dần biến mất, nửa cuối năm có nguy cơ đối mặt với “vách đá tài khóa”. Khi áp lực tiêu dùng tăng lên, nhóm Trump có thể sẽ đẩy mạnh chương trình nghị sự về “khả năng chi trả” trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Hiện tại, thị trường Mỹ vẫn được dẫn dắt bởi nhóm chip AI và bộ nhớ, nhưng sự rạn nứt ở phía tiêu dùng đang trở thành biến số không thể bỏ qua. Hiệu ứng hoàn thuế suy giảm, giá năng lượng tăng và dòng tiền của tầng lớp thu nhập thấp xấu đi sẽ cùng nhau quyết định sức chịu đựng của tiêu dùng Mỹ còn kéo dài được bao lâu.

Hiệu ứng hoàn thuế sắp kết thúc, các nhà bán lẻ cảnh báo áp lực nửa sau năm

Làn sóng tiêu dùng lần này phụ thuộc cao vào hỗ trợ từ hoàn thuế. Khoản hoàn thuế trung bình gần 3500 USD đã giúp duy trì chi tiêu của dân chúng, Walmart, Target, Lowe's đều nhắc đến tác động thúc đẩy doanh số từ hoàn thuế trong các báo cáo tài chính gần đây.

Nhưng hiệu ứng này đang suy giảm. Target khẳng định, động lực bán hàng từ hoàn thuế sẽ dần biến mất trong nửa cuối năm; Advance Auto Parts dự báo tăng trưởng doanh số sẽ chậm lại khi lợi ích hoàn thuế mờ nhạt dần. Đồng thời, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã xuống mức thấp nhất trong ba năm, tốc độ chi tiêu liên tục vượt quá thu nhập, cho thấy người tiêu dùng đang bào mòn khoản dự phòng tài chính.

Chi phí năng lượng tăng cao tiếp tục thu hẹp nguồn thu nhập khả dụng. Giá xăng trung bình trên toàn quốc đã duy trì trên mức nhạy cảm chính trị là 4 đô la mỗi gallon trong gần hai tháng, mối lo của doanh nghiệp về sức khỏe tài chính của người tiêu dùng càng rõ rệt trong mùa báo cáo này.

Chuyên gia kinh tế trưởng của EY Parthenon, Gregory Daco phát biểu: “Lợi ích từ hoàn thuế hầu như đã bị sức ép giá dầu do tình hình Trung Đông triệt tiêu. Càng kéo dài xung đột, lạm phát càng dai dẳng, kịch bản tiêu cực khi tăng trưởng chi tiêu bị bào mòn càng dễ thành hiện thực.”

Áp lực tín dụng tiêu dùng tăng, nhóm thu nhập thấp chịu ảnh hưởng nặng nề

Dữ liệu cho thấy áp lực tiêu dùng đã vượt quá dự báo. Tỷ lệ trễ hạn thẻ tín dụng, vay mua ô tô và vay sinh viên đều tăng lên, tầng lớp thu nhập thấp càng tỏ ra yếu thế trong mô hình phân hóa hình chữ K.

Nhà phân tích Brian LeBlanc của PNC Bank chỉ ra, sự vững mạnh tài chính hộ gia đình từng là lá chắn quan trọng giúp nền kinh tế chống đỡ lãi suất cao và lạm phát cao trong những năm gần đây, nhưng lớp đệm này đang dần co lại. AutoZone cùng nhiều doanh nghiệp khác cho biết xu hướng doanh số quý này hầu như không cải thiện so với quý trước, thời tiết lạnh tháng 5 càng kìm hãm nhu cầu.

Cổ phiếu tiêu dùng tùy chọn tăng chung 2,3% trong tuần trước, nhưng trong ngành vẫn có sự phân hóa rõ rệt. Nhà phân tích Mark Paski của UBS cho rằng, cổ phiếu bán lẻ gần đây có cải thiện nhưng nhóm bán lẻ cứng vẫn chịu áp lực lớn; Ross Stores tăng khoảng 8% hôm thứ Sáu tuần trước, nhưng chưa đủ chứng tỏ sự hồi phục toàn ngành.

Paski tin rằng, một số cổ phiếu tiêu dùng giảm quá đà vẫn có cơ hội hồi phục, với điều kiện các yếu tố kìm hãm như lãi suất, giá dầu, dự báo lạm phát phải chạm đỉnh. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại và tuyên bố của doanh nghiệp đều củng cố câu chuyện bi quan, khó khiến phe bán khống rút lui trong ngắn hạn. Các chuyên gia phân tích nhận định, “vách đá tài khóa” tiềm ẩn ở phía người tiêu dùng có thể thúc đẩy chính quyền Trump tăng tốc chương trình giảm chi phí sinh hoạt trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ.

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Goldman Sachs: Động lực AI suy yếu, cổ phiếu ngân hàng châu Âu và Nhật Bản cùng các tài sản cứng như cổ phiếu vàng trở thành xu hướng giao dịch tiếp theo

Thời đại "nằm yên cũng thắng" của giao dịch AI đã kết thúc, Goldman Sachs cảnh báo rằng động lượng của nhóm cổ phiếu bán dẫn và AI đã chuyển từ phe mua sang phe bán, trong khi phần mềm sẽ thay thế vị trí đó; số lần hệ số động lượng giảm hơn 5% trong một ngày vào năm 2026 đã vượt tổng số của năm năm trước đó. Goldman Sachs cho rằng, lợi ích từ lãi suất kết hợp với mức định giá hấp dẫn sẽ có lợi cho cổ phiếu ngân hàng châu Âu và Nhật Bản, dự báo đồng USD suy yếu do Bộ Tài chính Mỹ mở rộng kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc sẽ thúc đẩy đợt tăng tiếp theo của cổ phiếu khai thác vàng, và cảnh báo rằng rủi ro chính trị của Pháp đang bị thị trường đánh giá quá thấp.

华尔街见闻2026/08/24 02:41

Mua vào cuối tháng 7, tuần trước lại quay sang bán ra! Quỹ phòng hộ bán cổ phiếu Mỹ với tốc độ nhanh nhất kể từ “cuộc chiến thuế quan”

Sau nhiều tuần mua vào mạnh mẽ liên tục, tuần trước đã chuyển hướng đột ngột, quy mô bán ròng đạt mức lớn nhất kể từ "Ngày thuế quan". Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ròng giảm mạnh 3,0 điểm phần trăm xuống còn 48,3%, mức thấp mới trong một năm. Ngành công nghệ thông tin bị bán tháo ở quy mô lớn nhất, tiện ích công cộng ghi nhận bán ròng hiếm hoi trong năm năm qua. Morgan Stanley xác nhận đây là tuần bán tháo cổ phiếu toàn cầu lớn thứ hai trong 12 tháng qua. Báo cáo tài chính của Nvidia cùng cuộc họp Jackson Hole sẽ trở thành thử thách quan trọng tiếp theo của thị trường.

华尔街见闻2026/08/24 02:11