Chiến tranh ở Iran gây xáo trộn + Ấn Độ hạn chế nhập khẩu, bạc bị định giá sai?
Bạc
Biến động là trạng thái bình thường của bạc, nhưng cũng là nơi tồn tại cơ hội
Nhìn vào diễn biến này – từ việc rơi nhanh khỏi vùng 89,34 USD tuần trước, rồi từ từ hồi phục lên 76 USD hiện tại – có thể khiến nhiều người lo lắng, thậm chí làm những nhà đầu tư chưa quen với bạc phải chùn bước. Nhưng ở thị trường bạc, biến động cũng chính là một phần của cơ hội. Hiểu được điểm này là tiền đề quan trọng để tham gia giao dịch bạc.
Lý do khiến bạc biến động mạnh xuất phát từ việc nó nằm ở giao điểm của nhiều loại nhu cầu và dòng vốn khác nhau.
Đầu tiên là nhu cầu đầu tư: là kim loại quý cùng hàng với vàng, bạc có đặc tính trú ẩn. Khi rủi ro địa chính trị tăng cao, kỳ vọng lạm phát tăng hoặc triển vọng chính sách tiền tệ không rõ ràng, nhà đầu tư sẽ mua bạc giống như mua vàng.
Tiếp theo là nhu cầu công nghiệp: bạc là nguyên liệu không thể thiếu trong các ngành công nghiệp hiện đại như pin năng lượng mặt trời, thiết bị 5G, xe điện, điện tử... Quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu cung cấp sự hỗ trợ ổn định cho nhu cầu sử dụng bạc.
Thứ ba là dòng tiền đầu cơ: so với vàng, thị trường bạc có quy mô nhỏ hơn, thanh khoản hạn chế hơn, nên cùng một lượng vốn ra/vào sẽ gây phản ứng giá mạnh hơn. Khi các quỹ phòng hộ hoặc dòng vốn theo xu thế tập trung vào hoặc rút đi cùng lúc, giá bạc dễ xuất hiện các dao động lớn cực đoan.
Khi bất ổn gia tăng – dù là căng thẳng Trung Đông, Fed thay đổi chính sách hay triển vọng kinh tế toàn cầu bất định – phản ứng giá bạc thường không dịu dàng mà là phản ứng quá mức, đôi lúc có vẻ phi lý. Chính những "phản ứng quá đà" này lại tạo không gian cho những nhà giao dịch nhạy bén vào vị thế lúc sợ hãi và kiếm lời khi mọi người từ bỏ.
Đằng sau đợt bán tháo: Tâm lý phòng ngừa rủi ro chiếm ưu thế, nhưng yếu tố cơ bản không thay đổi
Bạc không giảm do yếu tố cơ bản xấu đi, mà là bị cuốn theo làn sóng phòng ngừa rủi ro chung rộng hơn. Khi bất ổn chiến tranh Iran lan rộng, nhà đầu tư toàn cầu đa số chọn cách "bán trước hỏi sau" để phòng vệ, các tài sản rủi ro như cổ phiếu, đồng... đều bị áp lực. Là một loại tài sản biến động mạnh, bạc khó có thể đứng ngoài. Điểm đáng chú ý: động lực bán tháo chủ yếu xuất phát từ tâm lý bên ngoài, chứ không phải bản chất bên trong thay đổi.
Lý thuyết cung cầu đằng sau vẫn còn nguyên vẹn. Về nhu cầu công nghiệp, tiến trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu không bị đình trệ bởi xung đột ngắn hạn, lượng bạc dùng trong pin năng lượng mặt trời, ô tô điện, điện tử... vẫn tăng ổn định. Về nhu cầu đầu tư, dù Fed vẫn giữ lãi suất cao, lo ngại về lạm phát lặp lại và thâm hụt tài khóa chưa mất đi, bạc vẫn hấp dẫn như tài sản bảo toàn giá trị. Về cán cân cung-cầu, nhiều năm nay thị trường bạc ở trạng thái cân bằng căng thẳng, nguồn cung khai mỏ tăng chậm, trong khi nhu cầu công nghiệp và đầu tư vẫn mở rộng – thực tế này khó lòng thay đổi chỉ trong vài ngày bán tháo hoảng loạn.
Ngoài ra, Chính phủ Ấn Độ trước đó đã công bố hạn chế ngay lập tức hầu hết các hình thức nhập khẩu bạc. Là nước tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, động thái này kiểm soát lượng nhập khẩu, theo lệnh mới, Ấn Độ đã đưa các thỏi bạc độ tinh khiết 99,9% và tất cả dạng bán thành phẩm bạc vào diện hạn chế nhập khẩu, áp dụng ngay lập tức. Khi Ấn Độ giảm nhu cầu trong vai trò là nước tiêu thụ lớn nhất, giá bạc quốc tế chịu áp lực.
Ở một góc độ nào đó, đợt điều chỉnh này còn tạo vị thế kỹ thuật thuận lợi hơn cho những nhà giao dịch muốn canh mua hồi phục. Nếu mua đuổi ở mức 90 USD thì rủi ro lớn, đặt cắt lỗ khó và tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro kém hấp dẫn. Sau khi đột ngột giảm về vùng 74 USD và ổn định ở 76 USD, giá đã hấp thụ phần lớn nỗi sợ, các chỉ báo kỹ thuật dần hồi phục ra khỏi vùng quá bán. Nhà giao dịch sẽ có mức giá vào lệnh thấp hơn, điểm dừng lỗ hẹp hơn và dư địa hồi phục tiềm năng lớn hơn.
Điều chỉnh có thể đã tạo cơ hội bố trí vị thế mới
Tổng hợp lại, giá bạc giảm mạnh từ đỉnh 90 USD về ổn định quanh 76 USD, cho thấy dấu hiệu tạo đáy ngắn hạn. Dù biến động nhiều, đây không phải điều hiếm gặp trên thị trường bạc mà còn là đặc trưng tạo ra cơ hội. Đợt bán tháo này chủ yếu do tâm lý tránh rủi ro toàn thị trường, không phải bạc xấu đi về cơ bản. Nhu cầu công nghiệp, nhu cầu đầu tư và cán cân cung-cầu vững chắc chưa hề bị phá vỡ. Khi giá ổn định trở lại, các yếu tố kỹ thuật phục hồi, thị trường có thể đang tích tụ động lực cho một nhịp hồi mới. Nếu căng thẳng địa chính trị lắng xuống hoặc số liệu lạm phát tiếp tục củng cố lý luận kim loại quý, bạc có triển vọng hồi phục nhờ tác động kỹ thuật kết hợp với nền tảng cơ bản. Đối với nhà giao dịch chuẩn bị kỹ, lần giảm mạnh này không hẳn là khủng hoảng – trái lại, là một dịp tái cân chỉnh và bố trí vị thế mới.
Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Người đoạt giải Nobel cảnh báo: Khủng hoảng nợ của Pháp có thể đã “quá lớn để cứu”, khu vực euro đối mặt với cuộc khủng hoảng “bùng nổ”
Quy mô nợ của Pháp đã đạt 3.6 nghìn tỷ euro, chiếm 119% GDP, đây là mức cao nhất kể từ khi đồng euro ra đời. Paul Krugman, người đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2008, cảnh báo rằng Pháp đang đi trên con đường "tài chính không bền vững", thậm chí có thể đã vượt qua ranh giới từ "quá lớn để thất bại" sang "quá lớn để cứu trợ" với mức độ nguy hiểm, tư cách thành viên eurozone của Pháp có thể dẫn đến "khủng hoảng nợ bùng nổ" và gây ra tác động phá hoại đối với tiến trình hội nhập châu Âu.
Delta Air Lines cảnh báo rằng, khi giá nhiên liệu tăng ảnh hưởng đến lợi nhuận, khả năng vận chuyển hàng không sẽ tiếp tục bị thắt chặt hơn nữa.
Hãng hàng không Delta đã hạ dự báo lợi nhuận năm vì dự kiến chi phí nhiên liệu tăng lên 6 tỷ USD. Giám đốc điều hành cho biết giá vé năm nay đã tăng khoảng 20%, mức độ phản đối từ hành khách khá thấp. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc duy trì mức giá vé cao vào năm 2027 là rất quan trọng đối với việc nâng cao tỷ suất lợi nhuận. Bài viết bổ sung thêm phát biểu tại cuộc họp báo cáo tài chính và bình luận của các nhà phân tích. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary, Reuters Chicago ngày 9 tháng 10 - Delta (DAL.N) cho biết hôm thứ Sáu rằng do chi phí nhiên liệu tăng vọt, dù nhu cầu đi lại mạnh mẽ và giá vé tăng cao, hãng vẫn buộc phải hạ dự báo lợi nhuận năm 2026 gần một phần tư. Do đó, ngành hàng không năm tới có thể cần tiếp tục hạn chế tăng trưởng chuyến bay để đảm bảo khả năng sinh lời. Cảnh báo này cho thấy những thách thức ngày càng nghiêm trọng của các hãng hàng không Mỹ. Dù nhu cầu mạnh mẽ và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế giúp họ tăng giá vé để bù cho chi phí nhiên liệu tăng cao, nhưng nếu tăng quá nhiều chuyến bay nhằm khai thác nhu cầu, cuộc cạnh tranh tranh giành hành khách trở nên gay gắt hơn, khiến việc duy trì giá vé cao và bảo vệ lợi nhuận khó khăn hơn. Hãng hàng không có trụ sở tại Atlanta hiện dự kiến chi phí nhiên liệu hàng năm sẽ tăng khoảng 6 tỷ USD so với năm trước, cao hơn khoảng 2 tỷ USD so với dự báo tháng 7, do chiến tranh Iran đã khiến giá nhiên liệu máy bay toàn cầu tăng vọt. Các hãng hàng không toàn cầu đang chuẩn bị cho cú sốc nhiên liệu kéo dài. CEO của Ryanair Group RYA.I, Michael O'Leary, cho biết hôm thứ Năm rằng giá nhiên liệu máy bay cao có thể kéo dài từ 12 đến 18 tháng, gây áp lực lớn hơn lên việc tăng giá và kiểm soát chi phí của các hãng. “Trong môi trường chi phí cao, chỉ tăng trưởng thôi không đủ để vượt qua khó khăn,” CEO Delta Ed Bastian phát biểu trong hội nghị điện thoại trao đổi về kết quả kinh doanh và triển vọng công ty. Ông cho biết ngành đã thực hiện các biện pháp hạn chế công suất, nhưng năm tới cần tiếp tục làm vậy để nâng cao khả năng sinh lời. Bastian cho biết Delta năm nay đã nâng giá vé khoảng 20%, hành khách ít phản đối. Ông tin rằng giá vé cao này vẫn có thể duy trì ngay cả khi chi phí nhiên liệu cuối cùng giảm xuống. Delta đã hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh từ mức 6,50 đến 7,50 USD (dự báo tháng 7) xuống 5,10 đến 5,60 USD. Theo dữ liệu LSEG, mức trung bình mới thấp hơn mức kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 5,46 USD. Lợi nhuận sau điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý ba là 1,72 USD, thấp hơn dự kiến trung bình của nhà phân tích 4 cent. Giá cổ phiếu Delta giảm 1,7% trong phiên giao dịch ban ngày, United Airlines UAL.O giảm 1,4%, còn American Airlines AAL.O và Southwest Airlines LUV.N đều giảm khoảng 1%. Delta có khả năng bù đắp một phần tác động của chi phí nhiên liệu nhờ sở hữu một nhà máy lọc dầu ở ngoại ô Philadelphia, dự kiến mang lại hơn 700 triệu USD trong năm nay. Nhưng hãng dự đoán chi phí nhiên liệu quý bốn sẽ tăng từ 3,61 USD (quý ba) lên 4,25 USD mỗi gallon. Delta dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh quý bốn là 1,15 đến 1,65 USD, mức trung bình là 1,40 USD gần bằng dự kiến trung bình của các nhà phân tích là 1,39 USD. Giá vé tăng Theo dữ liệu của chính phủ, tám tháng đầu năm 2026, các hãng hàng không Mỹ đã chi 42,9 tỷ USD cho nhiên liệu, dù lượng tiêu thụ giảm nhẹ nhưng vẫn tăng 13,2 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Cục Thống kê Lao động Mỹ cho biết nhu cầu mạnh mẽ và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế đã giúp mức giá vé trung bình tăng khoảng 25% từ tháng 4 đến tháng 8 so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích của Melius Research cho biết, dù chi phí nhiên liệu tăng vọt, khả năng Delta điều chỉnh giá vé giúp hãng duy trì lợi nhuận cơ bản ổn định trong nửa cuối năm. Nhưng họ cảnh báo tỷ suất lợi nhuận của Delta trong nhiều năm qua vẫn khó cải thiện. Báo cáo phân tích viết: “Giữ hoặc tiếp tục nâng giá vé năm 2027 là chìa khóa để cải thiện tỷ suất lợi nhuận.” Khi năng lực toàn ngành được dự báo sẽ tăng nhanh trong quý bốn, thách thức này có thể trở nên nghiêm trọng hơn. Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự báo tỷ lệ bù trừ chi phí nhiên liệu bằng doanh thu trong quý bốn sẽ giảm, và dự kiến phải đến đầu 2027 mới bù được hoàn toàn. Bastian chỉ ra rằng tỷ suất lợi nhuận toàn ngành thấp là lý do khác phải hạn chế tăng trưởng năng lực. Ông cho biết trước khi giá nhiên liệu rõ ràng hơn, Delta sẽ giữ thái độ thận trọng với kế hoạch năng lực năm 2027, và cho biết tỷ lệ mở rộng năng lực với các chuyến bay quốc tế có thể cao hơn so với nội địa. Hiện tại, Delta cho biết khoang cao cấp và mảng khách doanh nghiệp vẫn rất mạnh, trong khi khoang phổ thông cũng đang từng bước cải thiện. Với tỷ lệ đặt vé cho quý bốn hiện đã vượt 60%, dù tăng trưởng năng lực hạn chế, Delta dự kiến doanh thu sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước. Các lãnh đạo cho biết xu hướng đặt vé sớm vào quý một năm 2027 cũng rất khả quan.
Báo cáo tài chính của các ngân hàng lớn Phố Wall sẽ được công bố vào tuần tới: Doanh thu giao dịch cổ phiếu dự kiến gần 19 tỷ USD, “ai cũng là người thắng cuộc” có thể trở thành dĩ vãng
Theo dự báo của các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp, tổng thu nhập giao dịch cổ phiếu quý 3 của năm ngân hàng lớn nhất nước Mỹ sẽ gần đạt 19 tỷ USD, nhưng thu nhập giao dịch trái phiếu dự kiến giảm xuống mức thấp nhất trong năm và hoạt động M&A cũng đang hạ nhiệt. Đồng thời, các công cụ tối ưu hóa tiền mặt dựa trên AI có thể gây ra sự thất thoát tiền gửi, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về cổ phiếu ngân hàng. Các nhà phân tích cho rằng, mặc dù lợi nhuận của từng ngân hàng có thể tiếp tục phân hóa, nhưng lo ngại của thị trường về tác động của AI có thể đã bị phóng đại.
Giá tiền điện tử
Thêm
