Đánh giá vàng 0513 của Future Guangda: Lạm phát dai dẳng kìm hãm kỳ vọng hạ lãi suất, giá vàng gặp kháng cự phía trên và được hỗ trợ phía dưới

　　Qua đêm, giá vàng COMEX giao dịch trên thị trường quốc tế biến động gia tăng, hình thành mô hình đảo chiều "V" trong ngắn hạn với sự giằng co mạnh mẽ giữa bên mua và bán.

　　Về mặt vĩ mô, chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự báo thị trường là 3,7%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2023; CPI lõi tăng 2,8%, cũng vượt kỳ vọng 2,7% và đạt mốc cao nhất kể từ tháng 9/2025. Dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng phản ánh áp lực giá cả vẫn còn dai dẳng. Xung đột Mỹ-Iran đang truyền qua giá năng lượng, vé máy bay và chi phí vận chuyển vào hệ thống giá cả chung, gia tăng tính dai dẳng của lạm phát. Do ảnh hưởng này, kỳ vọng giảm lãi suất bởi Fed trong năm nay tiếp tục bị đẩy lùi, thời gian thực hiện giảm lãi suất trở nên ngày càng xa vời. Về lý thuyết, môi trường lãi suất cao sẽ nâng cao chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, từ đó hạn chế động lực tăng giá vàng.

　　Về địa chính trị, đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran rơi vào bế tắc nghiêm trọng. Phía Iran tuyên bố rõ ràng điều kiện tiên quyết để đàm phán với Mỹ là chấm dứt chiến sự và dỡ bỏ phong tỏa; trong khi Trump bày tỏ rằng không vội giải quyết xung đột. Mặc dù Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn vẫn có hiệu lực, Trump có thể tái khởi động các hành động quân sự với Iran mà không cần quốc hội phê duyệt, khiến tình hình vẫn còn nhiều bất ổn. Ngoài ra, những biến động nhân sự tại Fed cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Thượng viện đã xác nhận Walsh đảm nhiệm chức Ủy viên Fed, bỏ phiếu xác nhận Chủ tịch Fed sớm nhất sẽ diễn ra vào thứ Tư. Trước khi tân Chủ tịch xuất hiện, thị trường đặc biệt quan tâm đến phát biểu chính thức đầu tiên của ông/bà, nhất là trong bối cảnh lạm phát tăng trở lại hiện nay, nếu tân Chủ tịch có quan điểm "diều hâu", điều này có thể bất lợi với xu hướng giá vàng.

　　Tổng thể, từ diễn biến thị trường kim loại quý tối qua có thể thấy, vàng vẫn duy trì xu hướng "có hỗ trợ ở dưới, bị cản ở trên". Thị trường có thể tiếp tục dùng thời gian đổi lấy không gian, chờ đợi các yếu tố tiêu cực được phản ánh đầy đủ vào giá. Về chiến lược, tiếp tục duy trì tư duy mua vào vàng khi điều chỉnh, nhưng trong ngắn hạn cần đề phòng tác động kép từ môi trường chính sách và địa chính trị, khuyến nghị kiểm soát vị thế, chờ tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng.

　　Nguồn tin: Viện Nghiên cứu Hợp đồng tương lai Guangda

　　Tác giả: Yao Tao

　　Chứng chỉ hành nghề: F3082336

　　Chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0018553

Biên tập: Zhu Hanan