Giá vàng giảm xuống dưới 4600, xu hướng giảm rõ ràng?

VietExchange ngày 4 tháng 5 đưa tin—— Vào thứ Hai, ngày 4 tháng 5, giá vàng giao ngay trong phiên giao dịch châu Âu đã gặp phải áp lực bán ra, giá tiếp tục giảm xuống dưới mức 4600 USD/ounce, dần tiếp cận khu vực đáy dao động ngày thứ Sáu. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, chính quyền Trump khởi động "Dự án Tự Do" để hướng dẫn các tàu mắc kẹt tại vùng Vịnh và cảnh báo bất kỳ sự can thiệp nào sẽ bị đáp trả mạnh mẽ; nghị sĩ Iran Azizi chỉ trích Mỹ can thiệp vi phạm thỏa thuận ngừng bắn, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo còn cáo buộc Mỹ không thực hiện cam kết, nguy cơ xung đột lại gia tăng.

Vào thứ Hai, ngày 4 tháng 5, giá vàng giao ngay trong phiên giao dịch châu Âu đã gặp phải áp lực bán ra, giá tiếp tục giảm xuống dưới mức 4600 USD/ounce, dần tiếp cận khu vực đáy dao động ngày thứ Sáu. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, chính quyền Trump khởi động "Dự án Tự Do" để hướng dẫn các tàu mắc kẹt tại vùng Vịnh và cảnh báo bất kỳ sự can thiệp nào sẽ bị đáp trả mạnh mẽ; nghị sĩ Iran Azizi chỉ trích Mỹ can thiệp vi phạm thỏa thuận ngừng bắn, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo còn cáo buộc Mỹ không thực hiện cam kết, nguy cơ xung đột lại gia tăng.

Những động thái địa chính trị này tuy thúc đẩy giá dầu đảo chiều tăng khắc phục gap mở cửa thấp, nhưng cũng làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD thông qua kỳ vọng lạm phát, từ đó đè nặng lên nhu cầu đối với vàng - loại tài sản không sinh lời. Đồng thời, dữ liệu lạm phát tháng 3 của Mỹ tăng tốc rõ rệt đã củng cố rằng Fed sẽ duy trì lãi suất cao, số lượng quan chức bất đồng trong tuyên bố chính sách tuần trước cao nhất kể từ năm 1992 với ba thành viên phản đối lập trường nới lỏng. Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis Kashkari đã khẳng định vào Chủ Nhật rằng nếu xung đột với Iran kéo dài sẽ làm tăng rủi ro lạm phát và gây thiệt hại cho nền kinh tế, có thể cần cân nhắc tăng lãi suất. Tín hiệu này hỗ trợ đồng USD rõ rệt và gây thêm áp lực lên vàng. Thứ Hai không có dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ công bố, thị trường tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp ngày thứ Sáu.

Căng thẳng địa chính trị truyền dẫn tới giá vàng như thế nào

Sự đối đầu dai dẳng giữa Mỹ và Iran tại eo biển Hormuz đã chuyển từ va chạm ngoại giao đơn thuần trở thành yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu và kỳ vọng lạm phát. Việc triển khai "Dự án Tự Do" của Trump nhằm giảm rủi ro vận tải biển, nhưng phía Iran lại coi đây là sự phá vỡ thực chất thỏa thuận ngừng bắn, Vệ binh Cách mạng Hồi giáo công khai cảnh báo nguy cơ khởi động lại hành động đối đầu. Thiếu tiến triển đàm phán hòa bình thực chất khiến thị trường dầu thô được nâng đỡ, giá Brent đảo chiều tăng sau gap mở cửa sáng. Tuy nhiên, đối với vàng, phần bù địa chính trị này không chuyển hóa trực tiếp thành dòng tiền trú ẩn. Ngược lại, thị trường chú trọng hơn tới tác động của xung đột lên chi phí năng lượng toàn cầu - giá dầu tăng sẽ thúc đẩy lạm phát của Mỹ vốn đã có dấu hiệu tăng tốc, khiến nhà đầu tư đánh giá lại quỹ đạo chính sách của các ngân hàng trung ương lớn. Phát biểu của Kashkari vào Chủ Nhật nêu rõ rằng xung đột kéo dài không những khuếch đại áp lực lạm phát mà còn có thể gây tổn hại thực sự tới tăng trưởng, và không loại trừ khả năng nâng lãi suất. Kỳ vọng này đẩy chỉ số USD tăng lên, chi phí nắm giữ vàng không sinh lợi cũng tăng lên.

Bất đồng nội bộ Fed và dữ liệu lạm phát tác động kép

Dữ liệu lạm phát tháng 3 của Mỹ tăng nhanh hơn dự kiến, trực tiếp củng cố nhu cầu Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn. Tuần trước, tuyên bố chính sách của FOMC ghi nhận ba thành viên bất đồng với lập trường nới lỏng - mức bất đồng cao nhất kể từ 1992, cho thấy chia rẽ nội bộ ngày càng sâu sắc về đường hướng chính sách. Kashkari, một thành viên có quyền biểu quyết năm 2026, công khai nhấn mạnh nguy cơ lạm phát leo thang và tổn hại kinh tế khi xung đột Iran kéo dài, không loại trừ khả năng tăng lãi suất. Những tín hiệu này tương phản mạnh với kỳ vọng lạc quan về hạ lãi suất trước đó của thị trường. USD nhờ đó được hậu thuẫn, lãi suất thực implied kỳ hạn 10 năm của Mỹ giữ ở mức cao, thu hẹp sức hấp dẫn phân bổ cho vàng. Thứ Hai không có dữ liệu kinh tế lớn nào tại Mỹ tác động, xu hướng USD sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các tin địa chính trị và phát biểu của lãnh đạo Fed. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp thứ Sáu sẽ là cột mốc then chốt: dữ liệu tốt sẽ củng cố quan điểm “diều hâu” của Fed, USD có thể tăng tiếp; nếu số liệu yếu, USD có thể điều chỉnh ngắn hạn, nhưng xu thế chính sách vẫn thắt chặt, nhường cho vàng biên độ hồi phục hạn chế. Trong bối cảnh chịu “sức ép kép” từ lạm phát và chính sách, áp lực cấu trúc của vàng khó sớm giảm bớt trong ngắn hạn.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đặc điểm vận động ngắn hạn của giá vàng giao ngay

Quan sát trên đồ thị ngày, giá vàng giao ngay hiện nằm dưới dải giữa Bollinger Band, dải giữa ở 4692,87 USD/ounce, dải trên 4883,46 USD/ounce, dải dưới 4502,28 USD/ounce. Giá gần đây đã điều chỉnh từ đỉnh 4889,24 USD/ounce về vùng đáy 4510,21 USD/ounce, hiện giao dịch quanh 4580 USD/ounce, thể hiện trạng thái chịu áp lực. Chỉ báo MACD (26,12,9) cho thấy đường DIFF -47,96, đường DEA -36,11, thanh MACD -23,69, biểu đồ histogram khuếch đại sắc thái tiêu cực, động lượng nghiêng về xu hướng giảm. Độ mở Bollinger Band hẹp lại, giá áp sát biên dưới, cùng với nền biến động mạnh giữa đáy 4099,02 USD/ounce và đỉnh 5223,02 USD/ounce thời gian qua, mặt kỹ thuật ngắn hạn thể hiện hệ thống MA sắp xếp giảm giá. Vùng hỗ trợ quan trọng tập trung tại 4500-4510 USD/ounce, nếu thủng vùng này, giá có thể tiếp tục giảm về gần biên dưới; kháng cự phía trên nằm ở vùng dải giữa 4690-4700 USD/ounce - rất khó vượt qua. Tổng thể, hình thái kỹ thuật xấu cộng hưởng với yếu tố cơ bản tiêu cực khiến áp lực giảm giá ngắn hạn giữ ưu thế.

Dải trên Bollinger Band	4883,46	Áp lực đỉnh trước đó
Dải giữa Bollinger Band	4692,87	Kháng cự ngắn hạn
Biên độ giao dịch hiện tại	4580	Trong xu hướng giảm
Dải dưới Bollinger Band	4502,28	Hỗ trợ quan trọng
Đáy dao động gần đây	4510,21	Tham chiếu đáy thứ Sáu

Triển vọng báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần này và đánh giá rủi ro thị trường

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp thứ Sáu sẽ là biến số lớn nhất tuần này, kỳ vọng của thị trường sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn của USD và vàng. Dữ liệu tích cực sẽ tiếp tục củng cố lập trường lãi suất cao của Fed, chỉ số USD có thể tăng tốc, vàng đối diện rủi ro tụt giá mạnh; ngược lại, nếu số liệu thấp hơn kỳ vọng, USD có thể điều chỉnh chốt lời, tạo cửa hồi phục kỹ thuật cho vàng. Tuy nhiên, áp lực kép từ động lực địa chính trị và lạm phát vẫn sẽ định hướng xu thế trung hạn.

Bức tranh cơ bản hiện nay cho thấy cán cân cung - cầu của vàng đã nghiêng về phe giảm giá: rủi ro lạm phát từ giá dầu tăng được Fed công nhận trong chính sách, vai trò trú ẩn của USD được củng cố. Nhà đầu tư tiếp tục theo sát phản ứng thực tế của Iran với "Dự án Tự do", cũng như sự thay đổi quan điểm của các quan chức Fed khác trong tuần này. Tổng thể, vàng giao ngay khả năng cao sẽ duy trì dưới 4600 USD/ounce, nếu phục hồi cũng dễ bị áp lực bán quay lại, cho tới khi căng thẳng địa chính trị hoặc kỳ vọng chính sách nới lỏng thực sự thay đổi đáng kể.