Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang trải qua làn sóng đóng cửa: mô hình token thất bại, thiếu lộ trình tái cấu trúc

Theo BlockBeats, ngày 28 tháng 4, ngành công nghiệp tiền mã hóa năm nay đang trải qua một làn sóng đóng cửa, từ các sàn giao dịch đến các dự án công cụ phân tích đều bị ảnh hưởng. Tháng 4 cũng không ngoại lệ, dịch vụ email phi tập trung Dmail thông báo ngừng hoạt động do chi phí hạ tầng cao, thất bại trong gọi vốn và hiệu suất của token yếu. Giám đốc điều hành Echo Base, một công ty nắm giữ tài sản tiền mã hóa, Roshan Dharia cho biết: "Trong các chu kỳ trước, các dự án có thể kéo dài vòng đời thông qua phát hành token mới hoặc được quỹ đầu tư mạo hiểm hỗ trợ. Con đường này giờ về cơ bản đã bị đóng lại, dẫn đến việc phải ghi nhận tổn thất sớm hơn, và phần lớn hệ quả là ngừng hoạt động thay vì phục hồi." Ngành tiền mã hóa đã xây dựng phương thức huy động vốn nhanh qua phát hành token, nhưng vẫn thiếu một khung thanh lý khi có sự cố, khiến việc tái cấu trúc nợ hoặc điều phối lợi ích các bên liên quan trở nên khó khăn khi điều kiện xấu đi.

Trong những tháng gần đây, cùng với sự sụt giảm về mức độ hoạt động của người dùng, năng lực tài chính yếu đi và kênh huy động vốn bị thắt chặt, tình trạng của các dự án cũng ngày càng xấu đi. Nền tảng công cụ DAO Tally cho biết, sau khi đánh giá thị trường công cụ quản trị vẫn chưa phát triển quy mô, công ty đang từng bước ngừng hoạt động; Step Finance thì chuyển sang đóng cửa sau khi bị tấn công bởi hacker, cho biết các nỗ lực huy động vốn hoặc bán công ty đều không mang lại kết quả khả thi. BlockFills sau khi đóng băng rút tiền đã nộp đơn phá sản vào tháng 3; các chủ nợ cáo buộc công ty này chiếm dụng tài sản khách hàng để bù đắp thua lỗ công ty.

Dharia cho biết, token từng là phương án dự phòng giúp đội ngũ huy động vốn hoặc bù đắp tăng trưởng, nhưng cơ chế này giờ không còn đáng tin cậy. Một số dự án bắt đầu xem token như một khoản nợ tiềm năng cần được hợp nhất hoặc tái cấu trúc. Tháng 3, Across Protocol đề xuất chuyển đổi token thành mua lại cổ phần. Đội ngũ Risk Labs đứng sau Across cho biết, token và cơ cấu DAO đã hạn chế khả năng đạt được giao dịch với doanh nghiệp và tổ chức. Khác với các công ty truyền thống, phần lớn dự án tiền mã hóa thiếu lộ trình tái cấu trúc rõ ràng khi điều kiện xấu đi. Các dự án tiền mã hóa thường vận hành qua foundation, pháp nhân ngoại hoặc cộng đồng dựa trên token, không có cấu trúc pháp lý thống nhất để điều chỉnh trách nhiệm. Trong quá trình tái cấu trúc, các chủ sở hữu token thường không có quyền đòi hỏi tài sản hoặc dòng tiền một cách chính thức.