Baht Thái: Các căng thẳng địa chính trị thử thách vị thế của BOT – DBS

Thị trường tài chính Thái Lan đối mặt với nhiều thách thức ngày càng tăng

Theo nhà kinh tế Chua Han Teng của DBS Group Research, bối cảnh tài chính của Thái Lan—bao gồm cả đồng Thai Baht (THB) và thị trường chứng khoán—đang chịu áp lực đáng kể. Áp lực này phần lớn xuất phát từ sự nhạy cảm của quốc gia đối với các cú sốc giá hàng hóa do các xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Phân tích cho thấy rủi ro lạm phát liên quan đến cuộc chiến Iran nhiều khả năng đã loại bỏ khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ thêm của Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BoT), với kỳ vọng của thị trường hiện tại cho thấy lãi suất chính sách sẽ ổn định trong ít nhất nửa năm tới.

Thai Baht yếu đi giữa các lựa chọn chính sách hạn chế

Gần đây, đồng Thai Baht đã trở thành đồng tiền yếu nhất trong nhóm ASEAN-6, giảm giá 5,3% tính đến thời điểm này trong tháng. Đồng thời, chỉ số chứng khoán chính của Thái Lan đã giảm 5,8%. Sự kém hiệu quả này cho thấy quốc gia bị tác động mạnh bởi sự gián đoạn hàng hóa toàn cầu do căng thẳng ở Trung Đông. Nếu không có sự giảm thiểu rủi ro địa chính trị một cách đáng tin cậy, xu hướng giảm của thị trường tài chính này dự kiến sẽ tiếp tục.

Ảnh hưởng kinh tế từ cuộc khủng hoảng Trung Đông đã tạo ra tình trạng đình trệ và lạm phát tại Thái Lan, khiến BoT phải đối mặt với một thách thức phức tạp. Ngân hàng Trung ương, giống như nhiều ngân hàng trên thế giới, đang theo dõi sát sao tính không chắc chắn và thời gian của các cú sốc nguồn cung do xung đột Iran gây ra. Áp lực lạm phát tăng lên có khả năng đã loại bỏ lựa chọn hạ lãi suất thêm, ngay cả khi nền kinh tế gặp khó khăn và tăng trưởng tín dụng vẫn ở mức thấp.

Sau khi hạ lãi suất chính sách xuống 1,00% vào tháng Hai, BoT được dự báo sẽ giữ nguyên quan điểm hiện tại trong tương lai gần. Ngân hàng Trung ương có khả năng sẽ theo dõi liệu áp lực lạm phát có lan rộng ngoài chi phí năng lượng và phân bón, dẫn đến kỳ vọng lạm phát rộng hơn và các hiệu ứng thứ cấp.

Các nhà đầu tư trên thị trường thu nhập cố định của Thái Lan dự đoán lãi suất chính sách sẽ không thay đổi trong ít nhất sáu tháng tới. Tuy nhiên, nếu giá hàng hóa tiếp tục duy trì ở mức cao do xung đột Iran kéo dài, kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất của BoT có thể trở nên mạnh mẽ hơn.