Các nhà phân tích của William Blair dự báo 'phục hồi mạnh mẽ' cho Visa nhờ tác động tích cực từ stablecoin

Hiệu suất cổ phiếu của Visa trong năm nay khá trầm lắng nhưng có thể sắp đến bước ngoặt, theo các nhà phân tích tại ngân hàng đầu tư William Blair, với stablecoin trở thành động lực lớn cho gã khổng lồ thanh toán này. 

Trong cuộc họp báo cáo tài chính hôm thứ Ba, CEO của Visa, Ryan McInerney xác nhận kế hoạch hỗ trợ bốn stablecoin trên bốn blockchain riêng biệt mà Visa có thể chấp nhận và chuyển đổi sang hơn 25 loại tiền pháp định truyền thống. McInerney cũng lưu ý rằng chi tiêu bằng thẻ Visa liên kết với stablecoin hàng quý đã tăng gấp bốn lần so với một năm trước, và Visa đã xử lý hơn 140 billions USD dòng tiền điện tử và stablecoin kể từ năm 2020.

Trong một ghi chú gửi khách hàng hôm thứ Ba, các nhà phân tích Andrew Jeffrey và Cristopher Kennedy của William Blair lập luận rằng việc Visa tích hợp các khoản thanh toán dựa trên blockchain sẽ giúp công ty tăng trưởng trở lại khi việc áp dụng stablecoin tăng tốc trên toàn cầu.

"Mặc dù chúng tôi thấy một số trường hợp sử dụng ngách nhất định, như sự hợp tác giữa Coinbase và Shopify, chúng tôi tin rằng các khoản thanh toán stablecoin B2C trong nước là một giải pháp đang tìm kiếm vấn đề. Thẻ ngân hàng hiện diện khắp nơi, rẻ, an toàn và nhanh chóng," các nhà phân tích cho biết. "Cơ hội thực sự của stablecoin là thanh toán xuyên biên giới, theo quan điểm của chúng tôi. Stablecoin có thể giảm mạnh chi phí thương mại B2B xuyên biên giới, tăng tốc độ thanh toán và giảm lỗi."

Cơ hội xuyên biên giới là then chốt

Các nhà phân tích của William Blair lưu ý rằng các giao dịch xuyên biên giới chiếm dưới 15% tổng khối lượng thanh toán của Visa nhưng lập luận rằng công ty đang ở vị trí tốt để nắm bắt thị phần ngày càng tăng của thương mại dựa trên stablecoin khi hệ thống ngân hàng đại lý truyền thống bị phân mảnh. Dù việc áp dụng stablecoin vẫn còn sơ khai, sự rõ ràng hơn về quy định, các tiêu chuẩn mới nổi và cơ sở hạ tầng được cải thiện có thể chuyển một phần đáng kể trong tổng số khoảng 20 nghìn tỷ USD thị trường B2B xuyên biên giới sang các hệ thống thanh toán kỹ thuật số mới nổi, họ bổ sung.

Vào tháng 9, Visa đã ra mắt chương trình thử nghiệm stablecoin cho thanh toán xuyên biên giới, cung cấp cho doanh nghiệp một cách mới để chuyển tiền ra nước ngoài nhanh hơn.

"Việc thông qua Đạo luật GENIUS đã trở thành chất xúc tác để các công ty tập trung lại nỗ lực lâu dài nhằm tận dụng stablecoin và công nghệ blockchain," Jeffrey và Kennedy cho biết. "Chúng tôi cảm nhận rằng hầu hết các start-up blockchain/stablecoin sẽ cần hợp tác với hệ sinh thái hiện tại trong ngắn hạn, trong khi các fintech đã thành lập sẽ cung cấp dịch vụ mới cho khách hàng hiện tại và có thể hưởng lợi từ hiệu quả nội bộ tăng lên."

Vị thế tụt hậu của Visa là 'không thể duy trì'

William Blair xem việc Visa mở rộng các dịch vụ stablecoin, tích hợp trong kiến trúc thanh toán đa tầng rộng lớn hơn của mình, là một sự phát triển vai trò của Visa trong việc tạo điều kiện cho dòng tiền toàn cầu chứ không phải là một sự rời bỏ vai trò đó.

Jeffrey và Kennedy dự đoán rằng đà phát triển stablecoin của Visa sẽ bổ sung cho các mảng kinh doanh thanh toán cốt lõi và mã hóa token của mình, cho rằng vị thế tụt hậu từ đầu năm đến nay là "không thể duy trì", và kêu gọi một "sự phục hồi mạnh mẽ" của cổ phiếu này.

Dù cổ phiếu ngân hàng nhìn chung đã hoạt động tốt trong năm 2025, mức tăng khoảng 10% từ đầu năm đến nay của Visa — so với mức 17% của S&P 500 — vẫn còn dư địa để phục hồi, các nhà phân tích cho biết, đồng thời nhắc lại xếp hạng vượt trội cho cổ phiếu này và dự báo mức tăng trên 15% trong 12 tháng tới.