Ghi chú chính
- Giá trị doanh nghiệp của Metaplanet đã giảm xuống dưới giá trị dự trữ Bitcoin.
- Cổ phiếu giảm 70% kể từ tháng 6 do sự hứng thú với các công ty nắm giữ nhiều tiền mã hóa suy giảm.
- Các chuyên gia cảnh báo về rủi ro gia tăng do tiếp xúc quá mức với tài sản kỹ thuật số biến động mạnh.
Metaplanet Inc, niêm yết tại Tokyo, đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi chiến lược Bitcoin BTC $110 812 24h biến động: 3.4% Vốn hóa thị trường: $2.21 T Khối lượng 24h: $77.16 B đầy tham vọng của họ dường như đã mất niềm tin từ nhà đầu tư. Theo một báo cáo gần đây của Bloomberg, giá trị doanh nghiệp của công ty đã giảm xuống dưới giá trị dự trữ Bitcoin mà họ nắm giữ.
Công ty bắt đầu mua Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 như một biện pháp phòng ngừa trước những thách thức kinh tế kéo dài của Nhật Bản, như nợ công tăng cao và đồng yên suy yếu. Metaplanet lấy cảm hứng từ chiến lược nổi bật của MicroStrategy và biến Bitcoin thành tài sản dự trữ chiến lược.
Ban đầu, động thái này đã mang lại hiệu quả. Giá cổ phiếu của công ty tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào giữa tháng 6, giao dịch với mức chênh lệch lớn so với giá trị nắm giữ tiền mã hóa. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng dừng lại và cổ phiếu đã giảm khoảng 70% kể từ đỉnh.
Tính đến ngày 14 tháng 10, vốn hóa thị trường và nợ của Metaplanet cộng lại chỉ bằng 99% giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ, khiến giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) của công ty giảm xuống dưới một.
Từ mức chênh lệch đến áp lực
Theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.Net, hiện Metaplanet đang nắm giữ hơn 30.823 Bitcoin, trị giá hơn $3.4 tỷ. Điều này giúp công ty trở thành đơn vị nắm giữ công khai lớn thứ tư của đồng tiền mã hóa hàng đầu, sau Strategy Inc., MARA Holdings và XXI.
Mặc dù đã đạt được mục tiêu đầy tham vọng là tích lũy 30.000 BTC vào cuối năm 2025, giá cổ phiếu của công ty vẫn không theo kịp.
Vào tháng 9, các cổ đông đã thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu ưu đãi, huy động khoảng $1.4 tỷ thông qua đợt bán cổ phiếu quốc tế để tiếp tục mở rộng dự trữ Bitcoin.
Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng với ít vốn hơn để thực hiện các giao dịch ngược chu kỳ, vai trò của công ty như một người mua chủ chốt trên thị trường đã suy yếu. Điều này càng gây áp lực lên cổ phiếu, giảm 20% trong tuần qua.
Rủi ro gia tăng đối với DATs
Nhiều công ty được gọi là doanh nghiệp kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs) gần đây cũng chứng kiến cổ phiếu giảm mạnh. Những công ty từng giao dịch với mức chênh lệch nay đang rơi vào trạng thái chiết khấu, khi sự hứng thú của nhà đầu tư giảm dần giữa lúc giá BTC lao dốc.
Các chuyên gia cảnh báo rằng việc nắm giữ Bitcoin lớn có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản trong thời kỳ suy thoái, mô tả mô hình này như một “quả bom hẹn giờ”.
Trong khi đó, một số nhà đầu tư tin tưởng Bitcoin dài hạn lại xem mức chiết khấu của Metaplanet là cơ hội mua vào tiềm năng. Dù nhu cầu từ doanh nghiệp giảm nhiệt, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục rót tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thu hút hơn $5 tỷ dòng vốn chỉ trong tháng 10.
