Các nhà đầu tư chuẩn bị cho phán quyết cắt giảm lãi suất của Fed

Vào thứ Tư này, ngày 17 tháng 9, ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản. Quyết định này đã được thị trường định giá trước, nhưng không hề tầm thường, khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu và thị trường lao động đang chậm lại. Đằng sau sự thay đổi chính sách tiền tệ này, các nhà đầu tư đang tìm kiếm một tín hiệu. Cú sốc tạm thời hay chất xúc tác cho một chu kỳ mới? Từ bitcoin đến vàng, qua cả Wall Street, tất cả các tài sản đều đang theo dõi phán quyết của Jerome Powell.

Tín hiệu kinh tế trái chiều trước quyết định

Trong khi ECB giữ nguyên lãi suất ở mức 2%, các chỉ số kinh tế mới nhất mang đến một bức tranh đa chiều trước cuộc họp của Fed:

• Lạm phát: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,4% trong tháng 8, đưa lạm phát hàng năm lên 2,9%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3%;

• Giá sản xuất: Chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 0,1% trong tháng 8 nhưng vẫn tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PPI lõi tăng 2,8%;

• Thị trường lao động: Chỉ có 22.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra trong tháng 8, cho thấy sự chậm lại rõ rệt, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%;

• Lợi suất trái phiếu: Lợi suất kỳ hạn 2 năm dao động quanh mức 3,56%, so với 4,07% cho kỳ hạn 10 năm, duy trì đường cong lợi suất hơi đảo ngược.

Những yếu tố này phản ánh sự phức tạp của thời điểm hiện tại: lạm phát dai dẳng, thị trường lao động mất đà và động lực trái phiếu tiếp tục báo hiệu một số yếu tố mong manh của nền kinh tế. Fed phải cân bằng giữa nhu cầu hỗ trợ hoạt động kinh tế với nguy cơ làm bùng phát lại áp lực lạm phát.

Bitcoin, vàng và cổ phiếu chịu thử thách bởi giai đoạn tiền tệ mới

Vượt ra ngoài các con số vĩ mô, các nhà đầu tư đã quan sát thấy những hệ quả cụ thể của việc nới lỏng tiền tệ. Thực tế, bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 115.880 đô la, giảm so với đỉnh tháng 8 gần 124.000 đô la.

Vàng, tài sản trú ẩn an toàn điển hình, vẫn ở gần mức kỷ lục với 3.643 đô la mỗi ounce, trong khi S&P 500 và Nasdaq giao dịch ở mức cao lịch sử, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Các tài sản rủi ro như bitcoin và cổ phiếu có thể được hưởng lợi từ sự hỗ trợ bền vững nếu chính sách tiền tệ trở nên nới lỏng hơn.

Hơn nữa, khả năng nới lỏng đã được thị trường định giá tới 93% thông qua các hợp đồng tương lai. Một phản ứng gây thất vọng có thể dẫn đến điều chỉnh nhanh trước khi tác động của chính sách nới lỏng được cảm nhận. Đối với các nhà đầu tư, ngắn hạn có thể đồng nghĩa với biến động, trong khi triển vọng dài hạn vẫn hướng tới một môi trường thuận lợi hơn cho thanh khoản.

Giữa các số liệu kinh tế trái chiều và kỳ vọng đã ở mức cao, cuộc họp ngày 17 tháng 9 được xem là một phép thử lớn đối với Fed. Việc cắt giảm lãi suất, như Christopher Waller - người kế nhiệm tiềm năng của Powell - đề xuất, có thể mang lại sự hỗ trợ lâu dài cho các tài sản tài chính.