Bitcoin và Ethereum đạt mức cao mới—Tại sao không phải Dogecoin?

Thị trường tài sản số năm ngoái đã tăng mạnh sau khi Bitcoin ETFs được phê duyệt và Tổng thống Mỹ Donald Trump giành chiến thắng, với 10 loại tiền điện tử lớn nhất (không tính stablecoin) theo vốn hóa thị trường đều đạt mức cao mới trong 12 tháng qua.

Dogecoin là ngoại lệ duy nhất. 

Trong khi các đồng coin vốn hóa lớn như Bitcoin, Solana, BNB và XRP đều đã lập kỷ lục mới, thì đồng meme coin yêu thích của Elon Musk, DOGE, vẫn đang được giao dịch thấp hơn hơn 70% so với mức đỉnh lịch sử năm 2021 là $0.73. 

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy DOGE gần đây được định giá ở mức hơn $0.21 một chút. Đồng coin này đã phục hồi vào mùa thu năm ngoái khi Musk tham gia chiến dịch tranh cử cùng Tổng thống Trump, và tiếp tục tăng sau khi Trump thắng cử. Tuy nhiên, nó đã đạt đỉnh khoảng $0.48 vào tháng 12 và chưa vượt qua mốc $0.40 kể từ tháng 1.

Chuyện gì đang xảy ra? Nếu meme coin giao dịch dựa trên cảm xúc và thiện chí, và ngành công nghiệp crypto gần đây tràn ngập tin tức tích cực, vậy tại sao DOGE vẫn chưa tăng mạnh trở lại?

"Dogecoin vận hành dựa trên cảm xúc, và cảm xúc đó vẫn chưa đạt đến mức điên cuồng như năm 2021," Douglas Colkitt, nhà sáng lập Ambient Finance và là người đóng góp sáng lập của Fogo, chia sẻ với Decrypt. "Khác với Bitcoin hay ETH, DOGE không có động lực cầu mang tính cấu trúc. Nó không có lợi suất staking, không làm tài sản thế chấp cho DeFi… nó thực sự chỉ là một meme với cộng đồng mạnh phía sau."

Theo Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, các nhà đầu tư hiện tại quan tâm nhất đến các tài sản số có tính ứng dụng thực tế. Meme coin nổi tiếng là không có điều đó.

"Không có gì sai với meme coin và các bộ sưu tập số khác, và chúng sẽ luôn là một phần của thị trường crypto," Pandl nói với Decrypt. "Nhưng các nhà đầu tư tổ chức đang bước vào thị trường crypto lại tìm kiếm các trường hợp sử dụng thực tế và tập trung vào các dự án tạo ra doanh thu."

Bitcoin chủ yếu được quảng bá như một tài sản lưu trữ giá trị dài hạn, trong khi mạng lưới Ethereum, theo các nhà đầu tư, hữu ích cho các ứng dụng như stablecoin—token số được neo giá theo đồng đô la mà từ JP Morgan đến Meta đều muốn phát hành. 

Dù có vẻ như vẫn có nhu cầu với đồng coin này—khi các nhà phân tích nói với Decrypt rằng các ETF cho phép tiếp cận đồng coin này có thể sớm được phê duyệt—DOGE được tạo ra như một trò đùa để chế nhạo lĩnh vực crypto. Dogecoin sau đó đã thu hút được một lượng lớn người hâm mộ khi CEO Tesla Elon Musk bắt đầu đăng meme về đồng coin này. 

Người giàu nhất thế giới và CEO SpaceX từng tuyên bố rằng ông thích tài sản này vì nó "dành cho mọi người", không giống như Bitcoin. Ông cũng nói DOGE có "khiếu hài hước tốt nhất" và ông thích DOGE vì ông cũng thích chó và meme.

Nói cách khác, với Musk, đó chỉ là một trò đùa. Và các nhà đầu tư có thể cũng nhìn nhận nó theo cách tương tự.

Trong quá khứ, DOGE từng được xem là phù hợp cho thanh toán; các tỷ phú như Mark Cuban của Shark Tank—cùng với Musk—đã nói tokenomics của đồng coin này sẽ khiến nó phù hợp cho giao dịch. Cuban cũng cho rằng giá thấp mỗi coin khiến nó trở thành tài sản mà mọi người thực sự có thể chi tiêu, khác với Bitcoin.

Nhưng đối với giao dịch, Dogecoin vẫn chưa thực sự phát triển và chủ yếu được xem là một tài sản đầu cơ—và vui nhộn. Nó cũng không mang lại lợi nhuận cho các nhà giao dịch như Bitcoin hay Ethereum trong những năm gần đây.

"Meme coin có thể là cách để gắn kết một cộng đồng trực tuyến quanh những sở thích chung, nhưng điều đó không có nghĩa chúng sẽ là khoản đầu tư tốt về lâu dài," Pandl bổ sung. 

Nhìn rộng ra, nhiều loại tiền điện tử năm nay không mang lại lợi nhuận tốt, dữ liệu từ công ty quản lý tài sản số Arca cho thấy, với 75% token mà công ty này theo dõi có lợi nhuận âm từ đầu năm đến nay. 

"Ngoại lệ duy nhất là các token liên quan đến quyền sở hữu cổ phần, như Bitcoin, Ethereum và Solana, hoặc những token gắn với mô hình kinh doanh hợp pháp," Giám đốc đầu tư Arca, Jeff Dorman, nói với Decrypt, đồng thời chỉ ra các đợt tăng giá của các tài sản như HYPE của nền tảng phái sinh phi tập trung Hyperliquid, và CRO liên kết với sàn giao dịch Crypto.com. 

"Ngược lại, DOGE thiếu mục đích sử dụng thực tế, đó là lý do tại sao nó chưa có sự tăng trưởng đáng kể nào," ông nói thêm. 

Điều này có thể thay đổi trong tương lai với các phát triển như DogeOS, hứa hẹn mang ứng dụng và trò chơi lên mạng lưới, và các Dogecoin ETF mà các nhà phát hành như Grayscale và Bitwise hy vọng ra mắt nếu được SEC phê duyệt. Nhưng ngay cả dấu ấn từ Wall Street cũng có thể không giúp DOGE tăng trưởng bền vững.

"Đúng là, một ETF sẽ tạo ra tiêu đề và mở cửa cho một số dòng vốn mới. Nhưng hãy thực tế: một DOGE ETF sẽ là bằng chứng cuối cùng rằng thị trường tài chính đã hoàn toàn chấp nhận sự phi lý," Colkitt nói thêm. "Nó có thể tăng giá không? Có thể. Nó có tạo ra giá trị lâu dài không? Khó mà tin được."

"DOGE luôn có nhu cầu vì mọi người yêu thích trò đùa. Đó chính là sản phẩm: meme," ông tiếp tục. "Nhưng nhu cầu không đồng nghĩa với tính ứng dụng. Miễn là nhà đầu tư còn sẵn sàng đầu cơ vào hoài niệm và văn hóa internet, DOGE sẽ còn được săn đón. Chỉ đừng nhầm lẫn nó với sự chấp nhận thực sự."