ECB muốn quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin phát hành ngoài EU

• Christine Lagarde kêu gọi giám sát công bằng đối với các nhà phát hành stablecoin
• MiCA xuất hiện những lỗ hổng trong các mô hình phát hành chung
• Stablecoin neo theo đô la Mỹ đạt 271,3 tỷ USD

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã kêu gọi Liên minh Châu Âu áp dụng các yêu cầu dự trữ tương tự đối với các nhà phát hành stablecoin bên ngoài khối như đối với các tổ chức có trụ sở tại khu vực này. Bà cho biết biện pháp này là cần thiết để giảm thiểu rủi ro rút tiền hàng loạt và tránh các lỗ hổng pháp lý.

Tại hội nghị thường niên của Ủy ban Rủi ro Hệ thống Châu Âu, bà Lagarde nhấn mạnh rằng “Vẫn còn tồn tại những lỗ hổng” trong luật Thị trường tài sản tiền mã hóa (MiCA), có hiệu lực từ cuối năm 2024. Quy định này thiết lập các quy tắc toàn diện cho tài sản tiền mã hóa, bao gồm yêu cầu về dự trữ đáng kể dưới dạng tiền gửi ngân hàng và hoàn trả theo giá trị danh nghĩa được đảm bảo cho các nhà đầu tư EU.

Tuy nhiên, nhà lãnh đạo này nhấn mạnh rằng các điểm yếu vẫn tồn tại trong các mô hình phát hành chung, trong đó các tổ chức EU và ngoài EU cùng phát hành stablecoin có thể thay thế cho nhau. Trong các mô hình này, các yêu cầu của MiCA chỉ áp dụng cho nhà phát hành tại Châu Âu, tạo ra cơ hội cho việc lách luật.

"Trong trường hợp xảy ra rút tiền hàng loạt, các nhà đầu tư sẽ tự nhiên muốn đổi lấy ở khu vực có các biện pháp bảo vệ mạnh nhất, mà khả năng cao là EU, nơi MiCAR cũng cấm phí đổi trả," bà Lagarde giải thích. "Tuy nhiên, dự trữ được giữ tại EU có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu tập trung như vậy."

Nhà lãnh đạo ECB đề xuất rằng luật pháp Châu Âu nên ngăn chặn các mô hình hoạt động như vậy trừ khi có các cơ chế tương đương mạnh mẽ ở các khu vực pháp lý khác và các biện pháp bảo vệ đầy đủ cho việc chuyển giao tài sản giữa các tổ chức EU và ngoài EU. "Điều này cũng cho thấy lý do tại sao hợp tác quốc tế là không thể thiếu," bà nói thêm. "Nếu không có một sân chơi toàn cầu bình đẳng, rủi ro sẽ luôn tìm đến con đường ít trở ngại nhất."

Bài phát biểu của bà Lagarde được đưa ra trong bối cảnh Mỹ đang áp dụng chính sách thuận lợi hơn đối với tiền mã hóa dưới thời Tổng thống Donald Trump. Vào tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang đã rút lại các hướng dẫn từng ngăn cản các ngân hàng giao dịch với tiền mã hóa và stablecoin.

Với môi trường pháp lý linh hoạt hơn này, nguồn cung stablecoin được bảo chứng bằng đô la Mỹ đã tăng từ 256,3 tỷ USD vào đầu tháng 8 lên 271,3 tỷ USD vào ngày 3 tháng 9, củng cố vị thế của các tài sản này trên thị trường toàn cầu.