BOJ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức cao nhất trong 31 năm: Vì sao đồng yên lại suy yếu? Ba tín hiệu quan trọng dành cho nhà giao dịch CFD

Sau cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 18/09, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thông báo tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Đây là lần tăng lãi suất thứ hai của BOJ trong năm nay, cho thấy chu kỳ bình thường hóa chính sách đang tăng tốc rõ rệt kể từ khi ngân hàng bắt đầu rời bỏ chính sách siêu nới lỏng vào tháng 03/2024.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường trước quyết định có vẻ cứng rắn này lại khiến đồng yên giảm giá. Sau thông báo, đồng yên suy yếu khoảng 0,7% so với USD, còn USD/JPY tăng lên gần mức 157. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cũng giảm. Đối với nhà giao dịch ngoại hối và CFD, diễn biến này nhấn mạnh một nguyên tắc quan trọng: thị trường không chỉ giao dịch theo quyết định lãi suất mà còn theo kỳ vọng về lộ trình chính sách tương lai của ngân hàng trung ương.

BOJ đẩy nhanh thắt chặt: Tiếp tục tăng lãi suất chỉ sau ba tháng

BOJ nâng mục tiêu lãi suất cho vay qua đêm không có tài sản đảm bảo lên 1,25%, chỉ ba tháng sau lần tăng trước đó. Theo tiêu chuẩn của Nhật Bản, đây là tốc độ điều chỉnh tương đối nhanh và hiếm thấy so với cách tiếp cận từng bước được áp dụng từ năm 1990.

Sau nhiều thập kỷ duy trì lãi suất cực thấp và âm, lãi suất chính sách của Nhật Bản hiện đã đạt mức cao nhất trong 31 năm. Động thái này phản ánh mối lo ngại ngày càng lớn của BOJ về rủi ro lạm phát, đặc biệt từ các yếu tố sau:

● Đồng yên suy yếu làm tăng chi phí nhập khẩu: Giá năng lượng, nguyên liệu thô và thực phẩm có thể được truyền dẫn đến doanh nghiệp và người tiêu dùng thông qua tỷ giá hối đoái.

● Áp lực tăng từ giá dầu: Căng thẳng tại Trung Đông đã làm gia tăng biến động trên thị trường năng lượng và có thể đẩy lạm phát tại Nhật Bản lên cao hơn.

● Nhu cầu đầu tư vào AI đang đẩy giá đầu vào tăng: Giá máy móc, nguyên liệu thô và hàng hóa giao dịch giữa các doanh nghiệp tăng làm gia tăng nguy cơ lạm phát giá sản xuất truyền dẫn sang giá tiêu dùng.

● Lạm phát cơ bản đang tiến gần mục tiêu 2%: BOJ nhận thấy nguy cơ lạm phát nền tảng có thể vượt mục tiêu 2%.

BOJ cho biết sẽ tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ nới lỏng nếu tăng trưởng kinh tế và lạm phát diễn biến phù hợp với kỳ vọng. Đồng thời, ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng các điều kiện tài chính tổng thể tại Nhật Bản vẫn mang tính nới lỏng. Đây là một trong những lý do khiến thị trường chưa cho rằng BOJ đã chuyển hẳn sang lập trường cứng rắn hơn.

Biểu quyết 7–2: Hai phiếu phản đối cho thấy bất đồng nội bộ

Điểm đáng chú ý nhất của quyết định này không chỉ nằm ở việc tăng lãi suất mà còn ở kết quả thông qua với tỷ lệ 7–2.

Hai thành viên hội đồng Toichiro Asada và Ayano Sato đã bỏ phiếu phản đối vì cho rằng nên giữ nguyên lãi suất do triển vọng kinh tế còn nhiều bất ổn. Vì thị trường đánh giá cả hai thành viên này là tương đối ôn hòa và chú trọng hơn đến phục hồi kinh tế cùng các chính sách tái lạm phát, lá phiếu của họ không nhất thiết báo hiệu sự đảo chiều chính sách. Tuy nhiên, điều này cho thấy rõ bất đồng nội bộ về tốc độ tăng lãi suất phù hợp trong thời gian tới.

Đối với thị trường, diễn biến này có hai hàm ý chính:

1. Lần tăng lãi suất này không nhất thiết đánh dấu khởi đầu của một chuỗi động thái thắt chặt nhanh chóng.

Mặc dù BOJ đã đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất, hai phiếu phản đối khiến thị trường khó định giá một chuỗi tăng lãi suất quyết liệt.

2. Chính sách trong tương lai sẽ ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu.

Lạm phát, tiền lương, chi tiêu tiêu dùng, đầu tư doanh nghiệp và biến động tỷ giá đều sẽ ảnh hưởng đến quyết định BOJ có tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 hoặc tại các cuộc họp sau đó hay không.

Thị trường vốn đã kỳ vọng rộng rãi về một đợt tăng lãi suất trong tháng 09, khi hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) từng định giá xác suất gần 100%. Vì quyết định này phần lớn đã được phản ánh vào giá, nhà giao dịch tập trung nhiều hơn vào việc liệu BOJ có phát tín hiệu về lộ trình tăng lãi suất “nhanh hơn, cao hơn và lâu hơn” hay không. Tuyên bố lần này chưa đáp ứng đầy đủ những kỳ vọng đó.

Vì sao đồng yên suy yếu sau khi lãi suất tăng?

Về lý thuyết, lãi suất cao hơn thường hỗ trợ đồng tiền vì có thể thu hút dòng vốn. Tuy nhiên, trên thị trường ngoại hối, giá được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong kỳ vọng chứ không phải một sự kiện đơn lẻ.

Đồng yên suy yếu do ba yếu tố chính.

Đợt tăng lãi suất đã được phản ánh vào giá

Trước cuộc họp, thị trường nhìn chung đã kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất. Do đó, yếu tố thực sự chi phối biến động tỷ giá là tuyên bố chính sách và định hướng của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda về lộ trình chính sách trong tương lai.

Do BOJ không phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về các đợt tăng lãi suất liên tiếp, một số nhà giao dịch đã đặt vị thế theo hướng đồng yên mạnh lên có thể đã chốt lời, qua đó giúp USD/JPY phục hồi.

BOJ vẫn đánh giá các điều kiện tài chính là nới lỏng

Mặc dù lãi suất đã tăng lên 1,25%, môi trường lãi suất thực tại Nhật Bản vẫn chưa mang tính hạn chế đáng kể so với các nền kinh tế lớn khác. Đánh giá của BOJ rằng các điều kiện tài chính vẫn nới lỏng cũng làm giảm kỳ vọng về những đợt tăng lãi suất mạnh trong thời gian tới.

Ngoài ra, BOJ ước tính phạm vi lãi suất trung lập của Nhật Bản vào khoảng 1,1%–2,5%. Dù lần tăng mới nhất đã đưa lãi suất chính sách vượt ngưỡng dưới của phạm vi này, thị trường cho rằng lãi suất vẫn còn cách khá xa mức có thể hạn chế rõ rệt hoạt động kinh tế và lạm phát.

Chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật vẫn là động lực cốt lõi của USD/JPY

Ngay cả khi BOJ tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng đã nối lại việc tăng lãi suất và cho biết có thể tiếp tục tăng vào cuối năm nay. Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng áp dụng lập trường cứng rắn hơn. Khi các ngân hàng trung ương lớn đồng thời thắt chặt chính sách để chống lạm phát, lợi thế lãi suất tương đối của Nhật Bản có thể vẫn hạn chế.

Do đó, triển vọng của USD/JPY không chỉ phụ thuộc vào BOJ mà còn vào:

● Lộ trình lãi suất tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ;

● Dữ liệu việc làm, lạm phát và doanh số bán lẻ của Mỹ;

● Biến động lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ;

● Việc Nhật Bản có tiếp tục can thiệp vào thị trường ngoại hối hay không;

● Giá dầu và rủi ro địa chính trị.

Áp lực từ Nhật Bản và Mỹ: Ngoại hối tiếp tục là tâm điểm

Nhật Bản hiện phải đối mặt với thách thức kép từ đồng yên suy yếu và lạm phát nhập khẩu gia tăng. Khi USD/JPY trước đây tiến gần mức 164, nhà chức trách Nhật Bản và Mỹ được cho là đã phối hợp can thiệp mua đồng yên nhằm hạn chế đà mất giá quá mức theo một chiều.

Mỹ cũng tiếp tục chú ý đến vấn đề đồng yên bị định giá quá thấp. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent từng tuyên bố ủng hộ Nhật Bản thực hiện các biện pháp quyết liệt về thị trường và chính sách tài chính để giải quyết tình trạng đồng yên bị định giá thấp nghiêm trọng. Thị trường nhìn chung cho rằng điều này làm gia tăng áp lực chính sách đối với cả chính phủ Nhật Bản và BOJ.

Tuy nhiên, nhà giao dịch cần lưu ý rằng can thiệp ngoại hối có thể làm tăng biến động ngắn hạn và thay đổi tâm lý thị trường, nhưng không nhất thiết đảo ngược xu hướng dài hạn do chênh lệch lãi suất, tăng trưởng kinh tế và dòng vốn chi phối.

Đối với USD/JPY, nếu tỷ giá nhanh chóng tăng trở lại những mức mà thị trường cho là có khả năng kích hoạt hành động chính thức, biến động trong ngày và rủi ro khoảng trống giá có thể tăng đáng kể.

Triển vọng các cặp tiền có đồng yên: Nhà giao dịch CFD nên theo dõi điều gì?

Sau đợt tăng lãi suất này của BOJ, trọng tâm giao dịch đồng yên đã chuyển từ “liệu BOJ có tăng lãi suất hay không” sang “khi nào đợt tăng tiếp theo sẽ diễn ra và BOJ sẽ hành động nhanh đến mức nào”. Nhà giao dịch CFD có thể tiếp tục theo dõi ba lĩnh vực chính.

1. USD/JPY: Chênh lệch lãi suất và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn rất quan trọng

Nếu lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lập trường cứng rắn, chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật có thể tiếp tục hỗ trợ USD/JPY. Ngược lại, dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm hoặc kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất gia tăng có thể tạo áp lực điều chỉnh lên USD/JPY.

Đồng thời, giọng điệu cứng rắn hơn từ BOJ về việc tiếp tục thắt chặt có thể trở thành chất xúc tác giúp đồng yên mạnh lên.

2. EUR/JPY: Theo dõi sự phân kỳ chính sách giữa Châu Âu và Nhật Bản cùng tâm lý rủi ro

ECB cũng đang trong chu kỳ thắt chặt và những thay đổi trong chênh lệch lãi suất Châu Âu – Nhật Bản sẽ ảnh hưởng đến EUR/JPY. Lạm phát tại Châu Âu duy trì ở mức cao và ECB tiếp tục thắt chặt có thể hỗ trợ EUR/JPY. Tuy nhiên, lo ngại gia tăng về suy thoái kinh tế Châu Âu hoặc nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh hơn có thể khiến cặp tiền chéo này biến động mạnh hơn.

3. GBP/JPY: Quản lý rủi ro là yếu tố thiết yếu đối với cặp tiền có mức biến động cao này

GBP/JPY thường chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng lãi suất tại Vương quốc Anh, tâm lý rủi ro toàn cầu và nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng yên, khiến đây thường là một cặp tiền biến động mạnh. Nếu thị trường xuất hiện diễn biến địa chính trị bất ngờ, thị trường cổ phiếu điều chỉnh mạnh hoặc lo ngại về việc Nhật Bản can thiệp ngoại hối gia tăng, biến động ngắn hạn của GBP/JPY có thể còn nhanh hơn.

Kết luận: Đợt tăng lãi suất của BOJ là một bước ngoặt nhưng không đảm bảo đồng yên sẽ mạnh lên một chiều

Quyết định tăng lãi suất lên 1,25% của BOJ đánh dấu một bước tiến nữa trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản, đồng thời cho thấy mối lo ngại lớn hơn về rủi ro lạm phát và sự suy yếu của đồng yên. Tuy nhiên, kết quả biểu quyết 7–2, thông điệp chính sách thận trọng và chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật vẫn ở mức lớn đã khiến đồng yên không thể mạnh lên ngay sau đợt tăng lãi suất.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi sát các bình luận của Thống đốc Kazuo Ueda về tốc độ điều chỉnh chính sách trong tương lai, dữ liệu lạm phát và tiền lương của Nhật Bản, triển vọng lãi suất Mỹ cũng như khả năng nhà chức trách tiếp tục can thiệp vào thị trường ngoại hối. Các cặp tiền liên quan đến đồng yên có thể tiếp tục biến động mạnh, khiến việc quản lý rủi ro sự kiện, xác định quy mô vị thế và lập kế hoạch cắt lỗ trở nên đặc biệt quan trọng đối với nhà giao dịch.

Bạn muốn nắm bắt cơ hội hai chiều trên các cặp tiền có đồng yên như USD/JPY, EUR/JPY và GBP/JPY? Hãy giao dịch các cặp tiền liên quan đến đồng yên thông qua Bitget CFD và linh hoạt đặt vị thế cho cả thị trường tăng lẫn giảm, đồng thời luôn thiết lập mức cắt lỗ hợp lý và thận trọng quản lý rủi ro đòn bẩy.

Mọi nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không được xem là lời khuyên tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo Bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.