Besentning "AQSH obligatsiyalarini qutqarish" bu "dollardan voz kechish" degani, Citigroup: Oltin uchun kuchli ko'tarilish kutilmoqda!
AQSh moliya vaziri Besent tomonidan ilgari surilayotgan AQSh-Yaponiya hamkorlikdagi valyuta siyosati, "AQSh davlat obligatsiyalarini qo'llab-quvvatlash" va "AQSh dollarining kuchliligidan voz kechish"ni bir xil iqtisodiy xavfsizlik ramkasiga joylashtirmoqda. Citi shunday hisoblaydi: Dollarni ataylab qadrsizlantirish istagi siyosiy darajada yuzaga chiqdi, oltin esa davlat suverenitetidan tashqari zaxira aktiv sifatida qayta baholanishi loģikasi yanada kuchaydi.
Tezkor savdo platformalariga ko‘ra, Citi 19-avgustda chop etgan Yaponiya valyuta bozoriga bag‘ishlangan tahlilida, AQSh Moliya vazirligi va Yaponiya Moliya vazirligi norasmiy “valyuta ittifoqi” shakllantiryapti, asosiy harakat esa birgalikda valyuta bozoriga aralashish va yen sotib olishdan iborat. Valyuta strateġisti Osamu Takashima yozadi: AQSh-Yaponiya “valyuta ittifoqi”ning birinchi bosqichi AQSh Moliya vazirligi tomonidan EURJPY sotilishi orqali amalga oshirilgan.
Bu harakat orqali bozorga aniq signal berildi: yen siyosiy yordam oldi, dollar kuchi ataylab topshirildi, EURJPY yangi xavf trigger punktiga aylandi, AQSh davlat obligatsiyalari muddatlar strukturasida o'zgarish ehtimoli ham mavjud. Investorlar uchun valyuta kurslari, obligatsiya va rezerv aktivlari baholanishi qayta ko‘rib chiqiladi.
Mana shu ramkada oltin Citi uchun eng yaqqol "long" yo'nalish bo'ldi. Dollar kreditligi siyosiy ravishda susaymoqda, zaxira tizimining yakka davlat valyutasiga bog'lanishi pasaymoqda, oltinning suverenitetdan tashqari xususiyati qayta baholanmoqda. Yen, euro va AQSh obligatsiyalari bo‘yicha siyosiy o‘yinlardan farqli, oltinda loģika bevosita.
AQSh-Yaponiya birga yen sotib oldi, birinchi bosqichda bozor qattiq reaksiya ko‘rsatmadi
Hisobotda aytilishicha, oxirgi AQSh-Yaponiya hamkorlikdagi aralashuvidan keyin, AQSh va Yaponiyaning obligatsiya hamda aksiyalar bozorlarida darhol salbiy reaksiya kuzatilmadi. Bu ikki mamlakat rasmiylarining yen sotib olish bo‘yicha ishonchini oshirdi.
Yaponiya uchun yen nufuzi himoyasi endi davlat darajasiga chiqqan. Yaponiya Moliya vazirligi xalqaro ishlar bo‘yicha boshqaruvchi o‘rinbosari Atsushi Mimura bu harakatni AQSh-Yaponiya “valyuta ittifoqi”ning mukammal mahsuli deb atadi. AQSh moliya vaziri Besentning shaxsan qo‘llab-quvvatlashi esa bu harakatning siyosiy legitimligini mustahkamladi.
Birinchi harakat bozor tomonidan darhol rad etilmaganidan so‘ng, keyingi aralashuvlar uchun to‘siq pasaydi. Agar yen yana bosim ostida qolsa, AQSh va Yaponiya rasmiylari yanada kengroq yen sotib olishi mumkin.
“Dollar kuchidan voz kechish” evaziga AQSh obligatsiyalari va iqtisodiy xavfsizlik ramkasi
Asosiy xulosa shuki, Besent valyuta siyosatini AQShning milliy iqtisodiy xavfsizlik strategiyasiga kiritmoqda. Dollar endi shunchaki foiz farqi va o‘sish kutilyotganiga passiv indiķator emas, balki siyosiy vositaga aylanmoqda.
Bu ramka Yaponiyaning AQShda 550 milliard dollarlik strategik investitsiya rejasiga ham bog‘liq. Hisobotga ko‘ra, yapon kompaniyalari Yaponiya xalqaro hamkorlik banki kabi tashkilotlar orqali maxsus jamg‘armalar tuzib, kapitalini AQSh loyihalariga kiritadi. Pul oqimi AQSh va Yaponiya tomonidan teng bo‘linadi, qarz to‘langaniga qadar 50% dan, so‘ng AQShga 90%, Yaponiyaga 10% tushadi.
Ushbu tuzilma Stephen Miranning Mar-a-Lago Accord (bitim) konsepsiyasidan uzoq, lekin umumiy jihatlari ham yo‘q emas: dollar sotish uchun FIMA instrumentlaridan foydalanish va dollar rezervini ushlab turgan davlatlarga AQSh obligatsiyalarining muddatlarini cho‘zish tavsiya etiladi.
Aynan bu “AQSh obligatsiyalarini qutqarish” va “dollar kuchidan voz kechish” bog‘lovchi punctdir. Agar rezerv mamlakatlari AQSh obligatsiyalari muddatini cho‘zishga undalsa, AQSh obligatsiyalari bozori uzil-kesil o‘zgaradi. Shu bilan, dollar kuchi ataylab topshiriladi va iqtisodiy xavfsizlik alyansi hamda moliyalashtirish uchun barqaror zamin yaratiladi, AQSh davlat obligatsiyalari uzoq tomonidagi o‘zgaruvchanlik xavfi oshadi.
Oltin eng to'g'ridan-to'g'ri foyda ko‘ruvchi aktivga aylandi
Aktivlar bo‘yicha tahlil natijasida, oltin “keskin long yo‘nalishga” chiquvchi aktiv sifatida belgilandi. Uning asosiy loģikasi qisqa muddatli xavf-xatardan emas, balki dollar kreditining ataylab pasaytirilishi fonida, davlat suverenitetidan tashqari zaxira aktivini qayta baholashdir.
Agar dollar siyosiy ravishda pasaytirilsa, an'anaviy dollar aktivlarining uzoq muddatli jozibadorligi qayta ko‘rib chiqiladi. AQSh davlat obligatsiyalari uzoq muddatga sotib oluvchiga tayanadi, valyuta siyosati esa kengroq iqtisodiy xavfsizlik maqsadiga xizmat qiladi. Bunday sharoitda investorlar bir davlat kreditiga bog‘liq bo‘lmagan aktivlarni qadrlay boshlaydi.
Oltin aynan shu loģikaning markazida turibdi. Yen aralashuv orqali qo‘llab-quvvatlanmoqda, euro EURJPY aralashuvi xavfi ostida, AQSh obligatsiyalarining o‘zgaruvchanligi ortmoqda, dollar esa neytral yoki biroz zaiflashmoqda; oltin esa zaxira tizimidagi muvozanatlashuv va dollar kreditidan voz kechish liniyasini olib bormoqda.
Citi xulosasi ochiq: dollarni ataylab qadrsizlantirish siyosiy darajada tasdiqlangan, oltinning long loģikasi kuchaymoqda.
EURJPY kutilmagan jang maydoni, 185–186 muhim ehtiyot daraja
Bu safargi aralashuvning o‘ziga xos tomoni—AQSh Moliya vazirligi dastlab EURJPY orqali harakat qilganidir. AQSh Moliya vazirligi EURJPY sotishi orqali AQSh valyuta barqarorlik jamg‘armasidagi xorijiy valyuta aktivlari tarkibi o‘zgaradi va bu baland baholangan yevrodan kam baholangan yenga vaqtincha kapital ko‘chirish deb ham talqin etilishi mumkin.
Muhim trigger intervalli—185 dan 186 yen/euro. O‘tgan oy Qo‘shma Shtatlar intervensiyasi aynan EURJPY 185 ga yaqinlashganda bo‘lib o‘tdi. Rasmiylar euro/yen ko‘rsatkichini yanada oshishini qabul qila olmaydi.
Yaponiya Moliya vazirligi ham EURJPY intervensiyasini davom ettirishi mumkin. Agar hash-pash bo‘lmasa (kichik hajmda), Yevropa tarafidan ham tolerantlik saqlanishi mumkin. Yevropa Markaziy banki rahbari Christine Lagarde IMF prezidenti bo‘lgan payt 2010-yillarda Yaponiyaning Yevropa inqirozida tutgan rolini boshdan kechirgan; shuning uchun kichik hajmli aralashuvga joy qolishi mumkin.
Lekin asosiy jang maydoni USDJPY hisoblanadi. Agar vaziyat keskinlashsa, AQSh-Yaponiya FIMA vositalaridan foydalangan holda yen sotib olishi mumkin, va vaqtincha maqsad EURJPYni yaqindagi 180 yen/euro va undan past ko‘rsatkichlarga tushirish bo‘ladi.
TOPIX aralashuv oynasini belgilaydi, aksiyalarning narxi valyuta siyosatiga ta’sir qiladi
Bu yil yen qiymatining pasayishiga asosiy sabab—Yaponiya fond bozori o‘sishi fonida mahalliy va xorijiy investorlar tomondan yen sotish orqali hedj operatsiyalari amalga oshirilganligi. Yaponiya aksiyalari ko‘proq o‘sgan sari, yen sotish ham davom etadi va yen sotib olish aralashuvi ham bozor tomonidan yutib yuborilishi mumkin.
Shu sababli, aralashuv oynasi Yaponiya aksiyalari narxiga chambarchas bog‘liq. So‘nggi aralashuv TOPIX 21 kunlik o‘rtacha chiziqdan pastga tushgani, lekin 100 kunlik chiziqda hali qo‘llab-quvvatlangani vaqtda ro‘y berdi. Bu qisqa muddatli impulsning pasayganini bildiradi, lekin riskli aktivlarda to‘liq muammo yo‘q.
Kelgusida aralashuv zarur bo‘lsa, shunday texnik shartlar takroriy imkoniyat oynasi bo‘lishi mumkin. Investorlar uchun, yen holatini faqat USDJPY va EURJPY emas, balki TOPIX rang-barang zonaga qaytadimi, undan ham kuzatish zarur.
1998-yil soyasi Besentni oldindan harakat qilishga undaydi
Hisobotda keltirilishicha, Besent fikricha, yen zaifligi 1990-yillar oxiri Osiyo valyuta inqirozining asosiy omillaridan biri bo‘lgan. Xuddi shunga o‘xshash xavfni oldindan bartaraf qilish AQShning ushbu birgalikda aralashuvda ishtirok etishiga sabab bo‘lgan.
1998-yilgi Yaponiya moliyaviy inqirozi paytida, o‘sha davr AQSh moliya vaziri Robert Rubin birgalikdagi aralashuvda ishtirok etishni rad etdi. Keyinroq, Long Term Capital Management inqirozi bo‘lib, bozorga kuchli ta’sir ko‘rsatdi, USDJPY olti oy ichida 147 dan 108 atrofiga tushib ketdi.
Bu tarixiy voqealar Besent siyosiy hushyorligini kuchaytirdi. Hisobotda taxmin qilinishicha, aynan Besent ushbu birgalikdagi intervensiyaning bosh tashabbuskori bo‘lishi ehtimol. Tramp esa, birgalikdagi aralashuvni Yaponiya uchun "do'stlik signali" sifatida tasvirladi.
Yaponiya Hochi hukumati uchun bu AQShdan aniq siyosiy signal ham bo‘lib xizmat qiladi: qayta inflyatsiyalash siyosatini qisqartirish, yeinning obro‘sini nazorat qilish lozim.
Kelgusida bozor uchta chiziqni diqqat bilan kuzatadi: yen, uzoq muddatli obligatsiyalar, oltin
Qisqa muddat ichida, bozor ikkita siyosiy sanaga e'tiborli: 27–29-avgustda bo‘ladigan Jekson Xoul iqtisodiy seminariyasi hamda 31-avgustdan 1-sentyabrgacha Ashvillda o‘tadigan G7, G20 moliya va Markaziy bank boshliqlari majlisi. Citi AQSh, Yaponiya va Yevropadagi rasmiy xabarlarni yaqindan kuzatishini bildiradi.
Savdo nuqtayi nazaridan, kuzatuv ro‘yxati qisqa: EURJPY 185–186 oralig‘ini sinaydimi, USDJPY asosiy intervensiya maydoni bo‘lib qoladimi, TOPIX yana 21 kunlik chiziqdan pastga tushib, 100 kunlik chiziqda turadimi.
Aktivlar ma’nosi ham aniq. Yen AQSh-Yaponiya birgalikda aralashuvi orqali qo‘llanadi, euro EURJPY aralashuvi xavfi ostida, dollar neytral yoki zaif, AQSh uzoq muddatli obligatsiyalari o‘zgaruvchanlik xavfi yuqori. Oltin esa ushbu siyosiy ramkaning to‘g‘ridan-to‘g‘ri foyda oluvchisiga aylandi.
AQSh dollar kuchidan ataylab voz kechayotgani, AQSh obligatsiyalari muddatlari qayta o‘rnatilayotgani va valyuta siyosati iqtisodiy xavfsizlik uchun xizmat qilayotganida, oltinning portfeldagi ahamiyati yana ham oshadi. Citi “oltinda keskin long” xulosasi aslida shu o‘zgarishlarning jamlanmasidir.
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Shaxsiylashtirilgan saraton vaksinalari III bosqich hayot-mamot chizig‘ini kesib o‘tdi! Moderna (MRNA.US) aksiyalari bir kunda 177% ga ko‘tarildi, mRNA zanjiri "ikkinchi qadriyat uyg‘onishiga" erishdi
William Blair bu vaksin ishlab chiqaruvchi kompaniyani bahosini "bozor bilan bir xil" darajasidan "bozordan ustun" darajasiga oshirdi.
Aksiyadorlar uchun daromad darajasi kelasi yili 8% ga yetadi, maqsad "erkin pul oqimining kamida 50 foizidan past emas" -- Wall Street Hyllixning "40 trillion von qayta sotib olish rejasi" ni sharhladi
JPMorgan, aktsiyadorlarga daromad siyosati "50% dan oshmaydigan erkin pul oqimi"dan "kamida 50%" ga yangilanganini ta'kidladi. Bu yuqori chegaradan pastki cheklovga oʻzgartirilib, bozorga aniq signal yuborildi: kelajakda aktsiyadorlarga qaytariladigan daromad faqat oshadi, kamaymaydi. Goldman Sachs 2027 yilga kelib aktsiyadorlar daromad darajasi 8% boʻlishini bashorat qilmoqda va kelgusida taxminan 7 trillion vonlik qoʻshimcha qayta xarid kutmoqda. JPMorgan esa 2027 yil oxirigacha bozorda qoʻshimcha 16% qiymatdagi aktsiyador foydasi boʻshligʻi borligini taxmin qilmoqda. Keyingi diqqat 10-oy oxiridagi moliyaviy hisobotga qaratiladi.
Xabarlarga ko'ra: Samsung 100 trillion von miqdoridagi aktsiyadorlarga daromad rejasini e'lon qiladi, kompaniya erkin pul oqimining 50 foizini aktsiyadorlarga daromad uchun ishlatishni rejalashtirmoqda.
AI saqlash super sikli naqd pul oqimini keskin oshirdi, Samsung Electronics kompaniyasi tarixdagi eng katta aktsiyadorlarga qaytarish rejasini amalga oshiradi: 100 trillion von (Koreya)dan ortiq bo‘lgan mablag‘ bilan, erkin naqd pul oqimining 50%ini aktsiyadorlarga qaytaradi. Asosiy variantlar sifatida maxsus dividendlar va aktsiyalarni qayta sotib olib, yo‘q qilish ko‘zda tutilgan. SK Hynix chorshanba kuni 40 trillion von (Koreya) qiymatidagi o‘z aksiyalarini qayta sotib olib, yo‘q qilishini e’lon qildi. Koreya yarimo‘tkazgich sanoatida aktsiyadorlarga daromad to‘lovi to‘lqinlari yuzaga keldi.
Kripto narxlari
Ko'proq
