"Qarz o‘lim spiralı" xavfi kuchaymoqda! AQSh federal hukumati qarzi tarixda birinchi marotaba 40 trln dollardan oshdi, o‘n yilda ikki martadan ko‘proq o‘sdi

AQSh federal qarzi hajmi yana tarixiy rekordni yangiladi, byudjet tanqisligi uzluksiz ortayotgan va Kongress hanuzgacha muhim choralar ko‘rmayotgan sharoitda qarz foizi yukining tezlashib yig‘ilayotgani bozorda “o‘lim spirali” xavotirini kuchaytirmoqda.

AQSh Moliya vazirligi chorshanba kuni e’lon qilgan ma’lumotlariga ko‘ra, seshanba kuni bozor yopilishiga qadar AQSh davlat qarzi to‘lanmagan qoldig‘i 40,05 trillion dollarga yetib, ilk bor 40 trillion dollarlik bosqichdan oshib ketdi. Ushbu tarixiy marraga erishish uchun, 2022 yil yanvarida qarz 30 trillion dollardan oshganidan beri besh yil ham o‘tgan emas; bu davrda federatsiya qarz olish ko‘lami uchdan birdan ko‘proqqa oshdi.

Xabar e’lon qilinishidan bir necha soat oldin, Moliya vaziri Bensonett aynan uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish dasturini kengaytirishni e’lon qildi. U yillar davomida yuqorilab kelayotgan uzoq muddatli daromadlilik ko‘rsatkichini pasaytirishga urindi — aynan shu omil qarz qiymati oshishining asosiy sababi bo‘lib turibdi. Xabar tarqalgach, AQSh obligatsiyalari daromadliligi darhol pasaydi.

Iqtisodchilar, Kongress Byudjeti Idorasi hamda Uol-strit institutlari kelgusi bir necha yilda tanqislikning YaIMga nisbati deyarli o‘zgarmasligiga, federal qarz jadallik bilan ortishda davom etishiga ishonch bildiradi.

Deutsche Bank AQSh bo‘yicha bosh iqtisodchisi Matthew Luzzetti fikricha, 40 trillionlik ajoyib raqam qisqa muddatda albatta diqqatni tortadi, biroq “bu raqamning o‘zi qarz dinamikasida e’tiborli mo‘jizaviy chegara emas, bunday rivojlanishni mutaxassislar allaqachon prognoz qilgan edi”. U ta’kidladi: e’tiborga molik yanada muhim nuqta shundaki, AQSh obligatsiyalari daromadliligining davomli oshib borishi — bu esa rekord darajadagi qarz summasining foiz to‘lov xarajatlarini tinimsiz ko‘paytirib bormoqda.

O‘tgan payshanba kuni, Moliya vazirligining so‘nggi 30 yillik obligatsiyalari auksionida moliyalashtirish qiymati so‘nggi chorak asrdagi eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi; undan avvalgi kuni o‘n yillik obligatsiyalar ham 2007 yildan buyon eng yuqori darajani qayd etdi.

Investorlar yuqoriroq daromadlilikni talab qilmoqda, bu esa Moliya vazirligining qarz olish ehtiyojini yanada oshiradi va umumiy qarz hajmini ko‘paytiradi, natijada investorlar yanada yuqoriroq foiz so‘raydi — bu aylanish “o‘lim spirali” deb nomlanadi.

Joriy moliya yilida, byudjet yili tugashiga hali ikki oy bor, federal hukumat 1,17 trillion dollar foiz xarajatlarini amalga oshirdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 15% ko‘p. Hozir foiz xarajatlari federal byudjetda tibbiy sug‘urta va ijtimoiy ta’minotdan keyin uchinchi o‘rindagi eng yirik sarfga aylandi.

AQSh davlat qarzining bu qadar tez to‘planishi bir kunlik natija emas. Qarz hajmining keskin oshgan ikkita muhim bosqichi bu — global moliyaviy inqiroz va koronavirus pandemiyasi davri. O‘sha pallada soliq tushumlari keskin kamaygan, hukumatyordam ko‘lami esa keskin oshgan edi.

Deutsche Bank iqtisodchilari tahlil ma’lumotlariga ko‘ra:

• Jorj Bush kichik hukumatining bu asr boshida joriy etgan soliq imtiyozlari 2010-yillarning o‘rtalarigacha byudjet daromadlarini 3,3 trillion dollarga qisqartirgan;
• Trumpning 2017 yilgi soliq qisqartish qonuni birinchi o‘n yillikda byudjet daromadlarini kamida 1,5 trillion dollarga kamaytirdi;
• Iroq va Afg‘oniston urushlari 2010-yillarning o‘rtalariga kelib jami 1,6 trillion dollar xarajat qildi;
• Obama ma’muriyatining “Affordable Care Act” (Obamacare) ta’siri bahsli bo‘lsa-da, ayrim hisob-kitoblarga ko‘ra dastlabki o‘n yillikda 500 milliard dollar yangi qarz qo‘shgan;
• Biden ma’muriyatining 2021 yildagi “American Rescue Plan Act” dasturi foiz xarajatlari hisobga olinmaganda, o‘n yillikda tanqislikni 1,8-1,9 trillion dollarga oshirishi kutilmoqda.

Bensonett 2025 yilda ish boshlaganida, Trumpning ikkinchi muddatining oxiri 2029 yil yanvarigacha byudjet tanqisligini YaIMning 3 foiziga tushirishga harakat qilishini va’da bergan edi. Ammo joriy yilning iyul oyida ham tanqislik YaIMga nisbatan 6 foizni tashkil etdi — bu maqsad qanday amalga oshirilishi hamon noma’lum bo‘lib turibdi.

Ayni vaqtda, Trump joriy yil noyabridagi oraliq saylovlar oldidan tarafdorlarini birlashtirish uchun, yangi soliq imtiyozlari va’dasini e’lon qilish va harbiy xarajatlarni ko‘paytirishni rejalashtirmoqda.

Musk boshchiligidagi 2025 yildagi "Davlat samaradorligi departamenti" (“DOGE”) tejamkorligi amaliy natijasini auditori tashkilotlar asossiz oshirib ko‘rsatilganini aniqladi, DOGE kutgan tejash ko‘lami ancha kam bo‘lib chiqdi.

AQSh davlat qarzining qonuniy limiti — 41,1 trillion dollar. Hozirgi sur’atda hukumat bu chegaraga sezilarli yaqinlashgan. Fitch reyting kompaniyasi hisob-kitobiga ko‘ra, qarz chegarasi 2027 yil o‘rtalarida uriladi va o‘sha vaqtda ikki partiya o‘rtasida defolt xavfi atrofida yana siyosiy keskinlik yuzaga kelishi mumkin.

Fitch joriy yil 13 avgustda AQShning AA+ kredit reytingini tasdiqladi, biroq amaldagi qarz olish strategiyasi bo‘yicha ogohlantirishlarini kuchaytirdi ham: "Hukumat hali ham yuqori byudjet tanqisligi muammosiga jiddiy choralar ko‘rgani yo‘q", — deya ta’kidladi agentlik, — "qarz hajmi ortgani sari AQSh kelajakdagi iqtisodiy zarbalarga nisbatan zaiflashadi."

AQSh sobiq Kongress Byudjet Idorasi direktori, American Action Forum prezidenti Douglas Holtz-Eakin dushanba kungi hisobotida shunday deydi: "Federal byudjet ichki dushman — bu iqtisodiy taraqqiyot asoslari, AQShning xalqaro iqtisodiy mavqeyi hamda milliy xavfsizlikka eng katta xavf tug‘diruvchi omil. Yagona optimistik sabab haqiqiy daromad va xarajatlarni nazoratga olish — ammo hozircha bunday amaliy harakatlar mavjud emas."

Peter G. Peterson Fondi prezidenti Michael Peterson shunday chaqiriq bilan chiqdi: "Umid qilamizki, bu katta raqam butun Vashingtonga uyg‘oqlik signali bo‘lib xizmat qiladi. Agar qarzni nazorat qilishga erishilmasa, bu har bir amerikalik oilasining turmush darajasiga zarar yetkazadi va barcha uchun uy ipoteka krediti, avtoulov krediti hamda kredit karta to‘lovlarini qimmatlashtiradi."