Bozor tomonidan e'tiborsiz qoldirilgan Xiaomi AI

Xiaomi ning AI strategiyasi bozor tomonidan tizimli ravishda past baholanmoqda.

Tezkor Birja tahliliy manbasiga ko‘ra, Barclays 18-avgust kuni e’lon qilgan Xiaomi’ning ikkinchi chorak moliyaviy natijalari sharhida Xiaomi o‘zining telefon, maishiy texnika, kiyiniladigan qurilmalar va elektromobil segmentlarini qamrab olgan apparat ekotizimi yordamida o‘ziga xos AI ilovalari matrikasini asta-sekin yaratmoqda – bu strategik ahamiyat esa hozirgi aksiyalar narxida deyarli aks ettirilmagan, deb ta’kidlanadi.

Xiaomi ikkinchi chorak umumiy daromadi 108,9 milliard yuan bo‘lib, yiliga 6,1 foizga kamaygan, biroq Barclays prognozidan 5,2 foiz yuqori natija ko‘rsatgan. Hisobotda Xiaomi’ning AQSHdagi depo akktsiyalari (XIACY) bo‘yicha “ko‘proq jamg‘arish” bahosi saqlab qolinadi, maqsad narxi 30 dollar bo‘lib qolmoqda, bu 17-avgust kungi yopilish narxi 16,45 dollar bilan qiyoslaganda qariyb 82 foiz o‘sish imkonini anglatadi.

Tahlilchilarning ta’kidlashicha, Xiaomi’ning AI strategiyasi “investorlar yetarli tushunmagan eng muhim jihat”dir. Ularning fikricha, Xiaomi katta va kichik modellarni qurilma va operatsion tizimlarga joylash hamda “inson-mashina-uy”ni to‘liq integratsiyalash yo‘nalishida ishlayotgani — kompaniyaning boshqa AI ishtirokchilaridan asosiy farqi sifatida ajralib turadi.

AI sarmoyalari tezlashmoqda, ekosistema hamkorligi asosiy farq

Xiaomi’ning AI strategiyasi amaliy bosqichga o‘tmoqda. Uning asosiy modeli MiMo-V2.5 butun dunyo bo‘ylab dasturchilar platformasi OpenRouter’da keng qo‘llanilmoqda va ikkinchi chorakdan boshlab API hamda Token daromadlari keltira boshladi, biroq boshqaruv xodimlari hozirgi birinchi vazifa model imkoniyatlarini kuchaytirish va foydalanish ko‘lamini kengaytirish, tijoratlashtirish emasligini urg‘ulamoqda.

Aniq mahsulot bo‘yicha, Xiaomi yangi avlod operatsion tizimi HyperOS 4 va Hyper XiaoAi 2.0’ni taqdim etdi — ular AI agentlarining ilovalar va qurilmalar bo‘ylab vazifa bajarishini ta’minlaydi; uy IoT segmentida Miloco 2.0 yuzni aniqlash va eslab qolish funksiyalariga ega; elektromobil yo‘nalishida AI avtodriving imkoniyatini oshirish uchun ishlatilmoqda; robototexnika sohasida Xiaomi Xiaomi-Robotics-U0’ni chiqardi va huminoid robotlarni ishlab chiqarish ob’ektlariga joylashtirdi, ammo tijoratlashuv hali erta bosqichda.

Mablag‘ yo‘naltirishda, AI bilan bog‘liq xarajatlar Xiaomi birinchi yarim yillik R&D umumiy xarajatlarining deyarli 30 foizini tashkil qilmoqda. Xiaomi yil boshidayoq 2026-yilga AI investitsiya maqsadini 16 mlrd yuan qilib belgilagan (shundan 5-6 mlrd kapital xarajatlar, 10 mlrd operatsion xarajatlar), shuningdek, uch yilda jami 60 mlrd yuan sarmoya rejasini e’lon qilgan.

Ikkinchi chorak natijalari: Telefonlar bosim ostida, elektromobillar kutilganidan yuqori

Telefon biznesi ushbu chorakda asosiy salbiy omil bo‘ldi. Xotira narxining keskin oshishi sababli, ikkinchi chorakda aqlli telefonlar yetkazib berilishi yillik hisobda 26,5 foizga kamayib 31,2 mln dona bo‘ldi, daromad esa 7,5 foizga qisqarib 42,1 mlrd yuanga tushdi. Biroq, Xiaomi o‘z ixtiyori bilan o‘rta va arzon rusumlarni qisqartirib, o‘rtacha narxni 25,9 foizga oshirib, 1351 yuanga yetkazdi — rekord ko‘rsatkich, telefon bo‘yicha yalpi foyda marjasi esa 8,5 foizni tashkil etdi, bu kompaniya rejasidan yuqori (8 foiz).

Hozirgi vaqtda xotira narxi oʻtgan yilning shu davriga nisbatan taxminan 5 baravar yuqori, boshlangʻich rusumlar uchun xotira qiymati 1500 yuandan oshgan, bu esa mos qurilmalar narxini 2000 yuandan yuqori qilgan. Boshqaruv ushbu narxlarning oylik o‘sish sur’ati uchinchi chorakda sekinlashishini, to‘rtinchi chorakda esa yanada qisqarishini kutmoqda.

Elektromobil biznesi esa kutilganidan yaxshi natija berdi. Ikkinchi chorakda 104 200 dona avtomobil yetkazildi, prognoz bo‘yicha 90 mingdan oshdi, segmentning yalpi foyda marjasi 19,2 foiz, segment zarari 2,6 mlrd yuan bo‘ldi. Bozor e’tibori sentyabrda chiqarilishi rejalashtirilgan SkyNomad kengaytirilgan SUV modeliga qaratilgan. Bu model mavjud SU7 va YU7’lardan biroz farq qiladi, dastlabki bozor baholari ijobiy, ammo yakuniy foyda marjasi narx siyosatiga bog‘liq bo‘ladi. Barclays 2026 yil uchun yillik elektromobil yetkazib berish hajmini 450 ming dona deb kutmoqda, bu esa yil boshida belgilangan maqsad — 550 ming donadan past.

IoT xalqaro kengaymoqda, ichki subsidiyalardagi pasayishni qoplayapti

IoT va hayot mahsulotlari segmenti ikkinchi chorak daromadi yillik hisobda 19,2 foizga tushdi — buning asosiy sababi 2024 yil to‘rtinchi choragidan boshlab Xitoy hukumati tomonidan berilgan katta subsidiyalar fonidagi yuqori bazaning ta’siri. Barclays ushbu segmentda eng ertasi 2026 yil uchinchi choragidayoq yillik o‘sishni qayta tiklash mumkin, deb hisoblaydi.

Xalqaro bozor IoT biznesi uchun muhim qo‘shimcha vosita hisoblanadi. Xiaomi hozirda Xitoydan tashqarida 640 dan ortiq chakana do‘kon ochgan va 2026 yil oxirigacha ularning sonini 1000 taga yetkazishni rejalashtirmoqda. Boshqaruv an’anaviy chakana savdoni ekotizim tarqalishining asosiy harakatlantiruvchi kuchi sifatida ko‘radi, ayniqsa, premium smartfonlar va yuqori qiymatli IoT mahsulotlari uchun. Barclays hisob-kitobiga ko‘ra, IoT segmentining xalqaro daromadlari umumiy daromadning 20–30 foizini tashkil etadi va ular yuqori foyda marjasiga ega.

Barclays Xiaomi asosiy biznesini (elektromobil dan tashqari) 2027 yil EV/EBITDA ko‘rsatkichi bo‘yicha 10 barobar ko‘rsatkich bilan, elektromobil biznesini esa 20 barobar bilan baholaydi, natijada bir qimmatli qog‘oz uchun ADR maqsad narxini 30 dollar deb belgilaydi. Yaxshi ssenariyda, agar ikki segment uchun 10 va 25 barobar ko‘rsatkich qo‘llansa, narx 34 dollarga chiqishi mumkin; yomon ssenariyda 5 va 10 baravarga pasaytirilsa, 16 dollargacha tushishi mumkin. Barclays 2026 yilga mo‘ljallangan tahrir qilingan sof foyda taxminini biroz tushiradi — 24,2 mlrd yuan, bu uzluksiz xotira xarajatlari bosimini aks ettiradi, shu bilan birga, daromad prognozi oshiriladi, chunki o‘sish asosan elektromobil segmenti tomonidan ta’minlanmoqda.