Kumush ketma-ket ikki kun pasayishi arafasida, Yaqin Sharqdagi vaziyat va FOMC asosiy o‘zgaruvchilar bo‘lib qolmoqda

　　Juma kuni (24-iyul) Osiyo sessiyasi davomida,

　　Yaqin Sharqda to‘qnashuvlar kuchayishda davom etmoqda—Husi harakati Qizil dengizda Saudiya Arabistoniga tegishli neft tankeriga hujum qildi, AQSH armiyasi ketma-ket 13-kecha Eron hududiga aviazarba uyushtirdi, Tramp esa “kattaroq harbiy jazo”larni va’da qildi—geosiyosiy xatarlar kumushga xavfsiz aktiv sifatida talabning quyi chegarasini ta’minlamoqda.

　　Biroq, aynan shu qarama-qarshilik neft narxining o‘sishiga va bozorning Federal Zaxira Tizimi (FOMC) foiz stavkalarini oshirish bo‘yicha kutilyotgan harakatlariga ishonchini kuchaytirayotgani kuzatilmoqda. CME FedWatch’ga ko‘ra, iyulda foiz stavkalarini oshirish ehtimoli 35.8% gacha, sentyabrda esa 82.1% gacha yetgan. “Geosiyosiy xavfsiz” va “Foiz stavkasining bosimi” kuchlari ziddiyatida kumush muvozanat topishga harakat qilmoqda.

　　Geosiyosiy xatarlar tobora kuchaymoqda

　　Yaqin Sharqdagi vaziyat so‘nggi ikki haftada keskin yomonlashdi va bu kumushga xavfsiz aktiv sarmoyalarini jalb qildi. Husi harakati Qizil dengizda Saudiya Arabistoniga tegishli ikki neft tankeriga hujum uyushtirdi, bu mazkur guruh uchun Qizil dengiz suvlaridagi birinchi to‘g‘ridan-to‘g‘ri zarba hisoblanadi. Javoban, AQSH armiyasi ketma-ket 13-kecha Eron ichkarisidagi ob’ektlarga harbiy zarba berdi. Tramp, agar hujumlar davom etsa, Husi harakati va Eron ustidan “katta harbiy jazo”lar bo‘lishini aytib, Eron ustidan “keng ko‘lamli, misli ko‘rilmagan harbiy operatsiya boshlash” bo‘yicha qarorga yaqinlashayotganini bildirgan.

　　Ushbu geosiyosiy sharoitning kumushga ta’siri batafsil ko‘rib chiqilishi kerak: oltin bilan taqqoslaganda, kumush xavfsiz aktiv sifatida kuchsizroq – uning sanoat metalli xususiyati tufayli “xavfsiz sarmoya” (yaxshi) va “iqtisodiy o‘sish xavotiri” (salbiy)ning ikki tomonli ta’siriga duch keladi. Bu ham, ushbu Yaqin Sharqdagi to‘qnashuvlar oldida kumushning oltinga nisbatan kamroq o‘sishiga sabab bo‘ldi.

　　Hozirda, kumushga xavfsiz sarmoya asosan muassasa investorlarining fond bozoridan chiqib, real aktivlarga o‘tish ehtiyojidan kelib chiqmoqda. Biroq, agar geosiyosiy xatarlar to‘liq qarama-qarshilikka yetib boradigan bo‘lsa, kumushning xavfsizlik funksiyasi qayta baholanadi – shunda narx 60 dollar/unsa chegarasiga chiqishi mumkin. Lekin shunga qadar, xavfsizlikdan kelib chiqayotgan talab cheklangan bo‘ladi.

　　Foiz stavkasining «Damokl qilichi»

　　Kumush hozirda asosiy makro-iqtisodiy teskari shamol sifatida Federal Rezerv Tizimi foizlarini oshirishi bo‘yicha kutilyotgan ehtimollar o‘sib bormoqda. Neft narxi geosiyosiy xatarlar sababli 100 dollar/barrel chegarasidan o‘tganidan so‘ng, bozor inflyatsiya qayta tiklanishi bo‘yicha xavotirlarni kuchaytirdi. CME FedWatch vositasiga ko‘ra: iyulda foiz stavkasini 25 bazaviy punktga oshirish ehtimoli – 35.8%; sentyabrda kamida 25 bazaviy punktga oshirish ehtimoli – 82.1%.

　　Foiz stavkasining yuqorilashi kumush narxini ikki yo‘nalishda bosim ostiga oladi：

　　Ushbu ikki yo’nalishning birgalikdagi ta’siri, kumushning payshanba kuni 4% dan ortiq pasayishiga olib keldi. Hatto juma kuni kichik tiklanish bo’lsa-da, foiz stavkasining pasayishi bo‘yicha kutishlar o‘zgarishiga qadar, kumush narxining ko‘tarilish ehtimoli sezilarli darajada cheklangan bo‘ladi.

　　Kumushning “ikkilamchi qiyin holati”

　　Kumush hozirda tipik ko‘tarilish va pasayish kurashi nuqtasida turibdi. Ko‘tarilish va pasayish tomonlarining har birida o‘zining mukammal mantiqiy zanjiri bor, bozor esa harakatga sababchi bo‘ladigan omilni kutmoqda.

　　Ko‘tarilish tomonining asosiy mantiqi:

　　Yaqin Sharqda to‘qnashuvlar davom etmoqda, geosiyosiy xatarlar mukofotining pasayishi qiyin;

　　Neft narxi 100 dollar/barrel ostonasidan o‘tganidan so‘ng, jahonda inflyatsiya kutilmalari kuchaydi, kumush inflyatsiyadan himoya vositasi sifatida talab oshdi;

　　Agar to‘qnashuv keng ko‘lamli raqobatga aylanadigan bo‘lsa, xavfsiz aktivlar uchun talab kuchayadi va kumush 60 dollar/unsa chegarasini buza oladi.

　　Pasayish tomonining asosiy mantiqi：

　　FOMCda foizni oshirish bo‘yicha kutishlar kuchaymoqda, real stavkaning ko‘tarilishi foizsiz aktivlarni bosadi;

　　Dollar mustahkamlanishi kumushga bevosita bosim yaratadi；

　　Kumush ilgari ancha yuqoriga chiqqan edi, har qanday taranglik yumshatilishi bu daromadni qo‘ldan chiqarishga olib kelishi mumkin.

　　Har ikkila tomon kuchi ikki asosiy o‘zgaruvchiga bog‘liq: Yaqin Sharqdagi vaziyat yanada yomonlashadimi yoki muvaqqat yumshash bo‘ladimi; FOMC yig‘ilishida Federal Rezerv Tizimi “siyosiy qattiq”mi yoki “yumshoq” signal beradi. Bu ikki omil oydinlashmaguncha, kumush ehtimol 55–60 dollar/unsa oraliqda harakatlanishda davom etadi.

　　Ko‘rsatkichlar nuqtai nazaridan, MACD nol o‘qining pastida, DIFF DEA dan yuqorida, qizil barlar zaif hajmda, bu faqat pasayishdagi texnik tiklanishni bildiradi, ko‘tarilish kuchsiz; RSI qiymati 41.29 bo‘lib, 50 chegarasidan pastda turibdi, haddan tashqari sotib yuborilgan hududdan chiqdi, lekin ko‘tarilish uchun yetarli kuch yo‘q, tiklanish barqarorligiga shubha bor.

　　Ikki asosiy o‘zgaruvchi kumush narxining qanday yo‘nalishda ketishini belgilaydi

　　Qisqa muddatda, kumush ehtimol 55–60 dollar/unsa oraliqda tebranishda davom etadi, yo‘nalish esa ikki asosiy o‘zgaruvchiga bog‘liq:

　　Yaqin Sharq vaziyatining rivojlanish yo‘li – agar to‘qnashuv keng ko‘lamli mushtaraklikka aylanadigan bo‘lsa, kumush 60 dollar darajasini buzib, 62-65 dollar sari harakatlanadi; har qanday yumshash signali paydo bo‘lsa, kumush 55-56 dollar oralig‘ini qayta sinovdan o‘tkazishi mumkin.

　　FOMC yig‘ilishining siyosiy signallari – agar Federal Rezerv “qattiq” signal bersa (masalan, sentyabrda foiz stavkasi oshirilishini bildirsa), kumushda kuchli pasayish bosimi kuchayadi; agar kutilyotgan darajada “qattiq” bo‘lmasa, kumush qisqa nafasa olish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

　　Ikki asosiy omil oydinlashmaguncha, kumushda “kurash nuqtasi” buzilmaydi. Treyderlar uchun, 57.60 dollar qisqa muddatli ko‘tarilish va pasayish uchun sinov nuqtasi – agar shu darajada ushlab tursa, ko‘tarilish ehtimoli yuqori, aks holda pasayish ustun bo‘ladi. Ammo uzoqroq vaqt oralig‘ida, kumushning o‘rta muddatli harakati Federal Rezerv siyosati va Yaqin Sharqdagi vaziyatning rivojiga bog‘liq bo‘lib qolmoqda.

Muharrir: Zhu Henan