Pasayish tezlashdi, dunyo uchta qizil chiroqni yoqdi

Manba: Wall Street Intelligence Circle

Payshanba kuni global bozorlardagi taranglik kuchaydi:

- Neft narxlari keskin ko‘tarilib, AQSh xom nefti 90 dollar darajasiga chiqdi;

- 10 yillik AQSh obligatsiyalari rentabelligi 4.7% darajasiga yaqinlashdi, dollar indeksi esa 101 darajasida mustahkam turibdi — ayniqsa shuni qayd etish kerakki, so‘nggi yillarda 10 yillik obligatsiya rentabelligi 4.66% atrofida bo‘lsa, Trump bozorga ta’sir qilish uchun o‘zining harakatlarini o‘zgartirgan bo‘lar edi, bu safar esa u go‘yoki hech narsa qilmagandek.

- Oltin va AQSh f'yucherslari esa tezroq pasaymoqda.

Birinchidan, biz e'tibor qilayotgan uchta bozor — AQSh xom nefti, dollar va AQSh obligatsiyalari rentabelligi — barchasi xavf chizig‘idan o‘tdi — uchta qizil chiroq bir vaqtning o‘zida yoqildi. Bittasi ko‘tarilganda bozor hazm qila oladi; uchtalasi birdaniga chiqsa, bu “koreksiya”dan “qayta baholash”ga o‘tib ketishi mumkin.

Bozor bir vaqtda uch bosimga duch keldi: neft narxi ko‘tarildi, inflyatsiya kutilmalarini oshirdi; obligatsiyalar rentabelligi oshib, aksiyalar qiymatini tushirdi; dollar mustahkamlanib, global likvidlikni qisqartirdi.

Bu avvalgi retsessiya qo‘rquvlaridan farq qiladi. Retsessiya qo‘rquvida, neft narxi odatda tushadi, obligatsiyalar qimmatlashadi va rentabellik pasayadi; hozir esa neft ko‘tarilmoqda, obligatsiyalar pasaymoqda, rentabellik oshmoqda — bozor foiz stavkalarini pasaytirish himoyasini emas, balki oshirish tahdidini ko‘rmoqda.

Ikkinchidan, kelasi haftadagi AQSh Federal Rezervi yig‘ilishi (Pekin vaqti bilan kelgusi payshanba soat 2:00da foiz qarori e’lon qilinadi) ham shuning uchun juda noqulay bo‘lib qoldi. Hozirda bozorda Federal Rezerv iyul oyida foiz stavkasini oshiradi degan ehtimol bir paytlar 40% ga yaqinlashdi (bozor allaqachon “ko‘zlanmagan harakat”ni aniq deb hisoblamayapti), yig‘ilish arafasida bozor ishtirokchilari orasidagi tafovut g‘aroyib darajada kattalashdi. Volcker davridagi “oldindan yo‘riq bermaslik” strategiyasi kuchga kirdi — bozor senariysiz qolgan, faqat neft narxi va real vaqtdagi ma’lumotlarni baholab qayta narxlamoqda.

Uchinchidan, bugun neft narxi “90 dollardan yuqoriroq yopiladimi” degan savol, o‘rtada qisqa muddatli o‘sishdan ko‘ra muhimroq. Neft narxining eng xavfli bosqichi — 70 dollardan 80 dollarga o‘sishi emas, balki 90 dollardan 100 dollarga qadar ko‘tarilishi. Chunki aynan shu bosqichda obligatsiya bozori va Federal Rezerv qayta hisob-kitob qilishga majbur bo‘ladi.

To‘rtinchidan, bugun kechasi AQSh aksiyalari bozorida eng diqqatga sazovor bo‘lag‘i Nasdaq hisoblanadi, Dow emas. Agar AQSh aksiyalari faqat Dow tushsa, energiya kompaniyalari ko‘tarilsa, moliyaviy kompaniyalar yaxshi tursa, bu hali odatiy aylanish sanaladi. Haqiqiy burilish Nyu-York savdosining ikkinchi yarmida bo‘ladi. Agar AQSh xom nefti 90 da ushlansa, 10 yillik obligatsiya rentabelligi 4.7% dan yuqorida tursa, dollar 101 dan baland tursa, AQSh aksiyalari bozorini tiklash qiyin kechadi va Nasdaq eng katta bosim bo‘lib qoladi, oltin ham bosim ostida bo‘ladi.