Strategist: Kumushda chuqur tuzatish buqa bozori yakuni emas, kelasi yilning ikkinchi choragida 70 dollarni sinab ko‘rishi mumkin

Vaqt.uz 23-iyul yangiliklari—— WisdomTree investitsiyaviy strategiya mutaxassisi Nitesh Shahning fikricha, kumush narxining yanvar oyidagi eng yuqori darajadan keskin pasayishi buqa bozorining tugashini anglatmaydi va narxlarning asosga qaytishi sanoat talabining doimiy siqilishidan saqlanishga yordam beradi. Kumush yuqori beta xususiyatiga ega va harakati oltin narxiga ergashadi. Institutsional taxminlarga ko‘ra, kelajakda oltin narxining o‘sishi kumush narxini ham ko‘tarishi kutilmoqda va kelgusi yilning ikkinchi choragiga kelib, kumush narxi untsiyasi uchun 70 dollargacha tiklanishi mumkin. Kumush bozori kichik hajmli va chakana investorlar ko‘p bo‘lgani uchun tabiatan juda o‘zgaruvchan; keyingi o‘sish asosan asosiy fundamental omillarga bog‘liq bo‘ladi, yil boshidagi spekulyativ o‘sish holatini takrorlash qiyin.

Kumush narxi yanvar tarixiy cho‘qqisidan keskin pasaydi va ko‘plab investorlarning ishonchi pasaydi. WisdomTree (WisdomTree) tovar investitsiyalari bo‘limi boshlig‘i Nitesh Shah, bu safargi tuzatish, aksincha, uzoq muddatli trendni mustahkamlashga xizmat qiladi, deb ta'kidladi. Kumush narxining pasayishi sanoat talabining yo‘qotilishini cheklaydi va barqaror buqa bozoriga poydevor yaratadi. Kumush doimo oltin narxidagi tebranishlarga ergashadi va unga nisbatan ko‘proq elastiklikka ega. Orglar oltin narxining kuchayishi kumush narxini ham ko‘taradi, deb taxmin qilmoqda va 2027-yil ikkinchi choragiga qadar kumush narxi untsiyasi uchun 70 dollargacha tiklanishi mumkin. Bu safargi tiklanish asosiy fundamental omillar asosida ro‘y beradi va yil boshidagi spekulyativ keskin ko‘tarilish holatini takrorlash juda qiyin, bozordagi kichik hajm va chakana investorlarning ko‘pligi kumush uchun uzoq muddat davomida o‘zgaruvchanlik saqlanishini anglatadi.

Yuqqori cho‘qqi ishtiyoqi yakunlandi, tuzatish bozorning o‘zini tiklashidir

2026-yil yanvarida spekulyativ mablag‘lar kumush narxini qisqa muddatda 120 dollar tepasiga olib chiqqan, natijada bozor hissiati maksimal darajaga yetdi va shundan so‘ng narx tezda pasaya boshladi va uzoq davom etuvchi tuzatishga o‘tdi. Garchi narxlar tebranishda davom etsa-da, spot kumush 50 dollarlik muhim qo'llab-quvvatlash darajasida ushlab turdi va so‘nggi narx 59 dollar atrofida. Shah eslatadi: bir nechta oy davom etgan pasayishni qimmatbaho metallarning uzoq muddatli logikasi buzilishi sifatida baholamaslik lozim. Kumush yuqori beta xususiyatiga ega, narx ko‘tarilishi va tushishi har doim oltinga ergashadi, bu safargi pasayish oddiy o‘sish siklidan keyingi to‘g‘rilash xolos.

Pozitsiyada bo‘lgan investorlar uchun pasayish hisobdagi zararlarni keltiradi, biroq maqbul narx diapazoni sanoat talabiga mos keladi. Yil boshida kumushning haddan tashqari yuqori narxi pastki oqim ishlab chiqaruvchilarning daromadiga katta bosim o‘tkazdi, 120 dollar atrofida uzoq vaqt tursa, korxonalarning muqobil materiallarga o‘tishini jadallashtiradi va sanoat talabini doimiy ravishda zaiflashtiradi. Hozirgi taxminan 59 dollarlik narx ham ishlab chiqaruvchilarning kumushdan foydalanishni optimallashtirishini rag‘batlantiradi. Osiyodagi yirik mamlakatlarning quyosh energiyasiga bo‘lgan talabi susayishi, zaxiralarning qisqarishi, bozorning ilgari ortiqcha qizigan spekulyativ ko‘pigi asosiy omillar bilan «so‘rilishi» jarayonini kuchaytirmoqda.

Sanoat xarajatlari bosimi saqlanmoqda, asosli kumush narxi uzoq muddatli talabni himoya qiladi

Yil boshidan kumush narxi taxminan 18% ga kamaygan bo‘lsa-da, o‘tgan yilning shu davriga nisbatan baribir 60% yuqori va ishlab chiqaruvchi kompaniyalar xomashyo narxining keskin oshganiga dosh berishiga to‘g‘ri kelmoqda. Quyosh panellari ishlab chiqarishda kumush asosiy xomashyo bo‘lib, uning narxi yuqoriligi ishlab chiqaruvchilarni muqobil texnologiyalarni ishlab chiqishga majbur qilmoqda.

Shahning fikricha, kumush narxining muvozanatga qaytishi uzoq muddatli nuqtai nazardan ijobiy ahamiyat kasb etadi. Agar sanoat talabi doimiy pasaysa, bu kumush narxining o‘sish bazasini kuchsizlantiradi. Zarur to‘g‘rilanishlar ishlab chiqaruvchilarning qiyinchiliklarini yengillashtiradi, sanoat talabining barqaror saqlanishiga yo‘l ochadi va oltindan farqli o‘laroq, kumushning o‘ziga xos ustunligi – doimiy kengayib borayotgan sanoat qo‘llanilishini – ta’minlaydi.

Oltin narxi asosiy harakatlantiruvchi kuch, kumushning yuqori o‘zgaruvchanligi o‘zgarishsiz qoladi

Muassasalar qimmatbaho metallarning umumiy makroiqtisodiy muhitiga ijobiy baho bermoqda va 12 oy ichida oltin narxi 4560 dollarni bosib o‘tishini hamda bu kumush narxining tiklanishida muhim katalizator bo‘lishini kutishyapti. Kumush va oltin bir xil makrofoydali omillarni bo‘lishadi va geosiyosiy xavf va valyuta muhitidagi o‘zgarishlar ikkala aktivni ham bir vaqtning o‘zida rag‘batlantiradi.

Asosiy farq bozordagi tuzilmada. Kumush bozorining umumiy hajmi oltingidan ancha kichik, chakana investorlar ishtiroki ko‘proq va natijada qisqa muddatli spekulativ o‘sish holatlari yuzaga kelishi osonroq. Yil boshidagi tezkor o‘sish bunga yorqin misol. Shu sabab, kelajakda ham narxlar ko‘tarilsa, jarayon sekinroq, ko‘proq taklif va talab asosida bo‘ladi va o‘tgan ekstremal biryoqlama o‘sishni qaytarish juda mushkul.

Xulosa

Umuman olganda, bu safargi chuqur tuzatish bozordagi ko‘pikni chiqarib tashlash jarayonidir va ortiqcha pessimizmga hojat yo‘q. Qisqa muddatli narxning pasayishi ishlab chiqaruvchilar bosimini yengillashtiradi, sanoat talabining doimiy ravishda yo‘qolishini oldini oladi va uzoq muddatli o‘sishga mustahkam asos yaratadi. Oltin narxi bosqichma-bosqich o‘sgan sari kumush ham tiklanish imkoniyatiga ega bo‘ladi, maqsad esa 70 dollarga yetish.

Investorlar kumushning yuqori o‘zgaruvchan xususiyatini to‘g‘ri tushunishlari, asosiy fundamental omillar asosidagi uzoq muddatli trend va qisqa muddatli spekulativ harakatlarni ajratishlari, hamda keyingi tebranishlarga hushyor munosabatda bo‘lishlari zarur.


Kumush spot narxining haftalik grafiki, manba: Yengil Vaqt.uz

Sharqiy sakkizinchi vaqt zonasida, 23-iyul 10:25 holatiga ko‘ra, spot kumush narxi 59.46 dollar/untsiya