"Yaxshi yangiliklar" "yomon yangiliklar"ga aylandi: AQSH iqtisodiy ma'lumotlari kutilyotganidan oshsa, S&P 500 ko'proq pasayadi

AQSH iqtisodiyoti kutilganidan ortiq davom etmoqda, biroq bu AQSH fond bozori uchun yangi o‘sish turtkisi bermadi.

Bozor tadqiqoti va aktivlarni boshqaruvchi Leuthold Group’ning so‘nggi tadqiqotlari shuni ko‘rsatadiki, iqtisodiy ko‘rsatkichlar yetarlicha kuchli bo‘lgandan so‘ng, bozor diqqat markazi ko‘pincha tezda korporativ daromad va iqtisodiy asoslardan AQSH Federal Rezerv siyosatining istiqboliga o‘tadi. “Yaxshi yangilik yomon yangilik” degan savdo mantiqi ustunlik qila boshlaydi — iqtisodiyot qanchalik kuchli bo‘lsa, inflyatsiyani pasaytirish ham shunchalik qiyin bo‘ladi, Federal Rezerv siyosatini yumshatishi uchun sabab bo‘lmaydi va shu sababli aktsiyalar bahosi bosim ostida qoladi.

Ushbu qonuniyat hozirgi bozorga ham taalluqlidir. Yaqinda AQSHda ishga joylashish, chakana savdo va mintaqaviy ishlab chiqarish ko‘rsatkichlari ketma-ket kutilganidan yuqori chiqdi, Citi AQSH iqtisodiy surpriz indeksi (CESI) 50 dan yuqori darajada saqlanmoqda, iyun oyida 63 ga ko‘tarilib, 2023 yildan buyon eng yuqori darajani qayd etdi. Biroq, AQSH fond bozori iqtisodiy barqarorlikdan yangi o‘sish impulsini ololmadi, aksincha, davomiy tebranishga duch kelmoqda, investorlar “yuqori foiz stavkasi, uzoqroq” (“higher for longer”) siyosat kutilyotgan davrni qaytadan baholamoqda.

Bloomberg’ga ko‘ra, Leuthold 2003 yildan buyon biriktirilgan ma’lumotlarga asoslanib, Citi iqtisodiy surpriz indeksi 40 dan oshganda, S&P 500 indeksi keyingi uch hafta davomida odatda manfiy natija ko‘rsatganini va o‘z yo‘qotganini qaytarib olishi uchun o’rtacha uch oy kerak bo‘lishini aniqladi. AQSH fond bozori qiymati hali ham yuqori darajada, va bozor Federal Rezerv siyosatiga tobora sezgir bo‘lib bormoqda — iqtisodiy ko‘rsatkichlarning ta’siri nozik o‘zgarishda davom etmoqda.

Tarixiy ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki: “Iqtisodiyot kuchliroq bo‘lsa, fond bozori tezroq to‘g‘rilanadi”

Leuthold Citi iqtisodiy surpriz indeksi bilan S&P 500 indeksining tarixiy o‘zgarishlarini tahlil qildi.

Tadqiqot ko‘rsatishicha, 2003 yildan beri Citi ushbu indeksni ishga tushirgandan buyon, indeks 40 dan oshgan 28 ta holatda S&P 500 indeksi keyingi 21 savdo kunida salbiy daromad qayd etgan va o‘rtacha hisobotni tiklashi uchun uch oyga yaqin vaqt ketgan. Hozirda Citi iqtisodiy surpriz indeksi 50.3 darajasida bo‘lib, 40 bo‘lgan muhim chegaradan ancha yuqorida, bu AQSH iqtisodiyoti hali ham bozor kutganidan ortiq o‘sib borayotganini bildiradi.

Leuthold ko‘p aktivli strategiya bo‘limi rahbari Chun Wang ta’kidlashicha, so‘nggi ikki-uch oy ichida "yaxshi yangilik - bu yomon yangilik" savdo mantig‘i ayniqsa aniq namoyon bo‘lmoqda. Ammo u shuni ham ta’kidladi: ushbu sikl tarixiy davrlardan asosiy farqi — Yaqin Sharqdagi vaziyatning bezovtaligi. Eron va AQSH o‘rtasidagi ziddiyatlar neft narxi hamda balans inflyatsiyasini oshirdi, bu esa bozorga qo‘shimcha shovqin kiritib, investorlarni inflyatsiya va siyosat yo‘nalishiga yanada sezgir qildi.

Federal Rezervga bo‘lgan kutishlar bozor uchun markaziy omilga aylanmoqda

Iqtisodiy ma’lumotlar kutilganidan yuqori bo‘lganligi sababli, Federal Rezervning 2% inflyatsiya maqsadiga erishishi yanada qiyinlashishi mumkin va bu bozorni foiz stavkalarining kelajagini yangi boshqacha ko‘z bilan ko‘rishga majbur qilmoqda.

Explosive Options asoschisi va bosh strategiyasi Bob Lang shunday deydi: “Pul-kredit siyosati kelasi hafta va shu yilning kuzida yangicha o‘zgarishi mumkin, bu esa siyosatchilar inflyatsiyaga qarshi kurashda yanada shaddod yo‘l tutayotganini ko‘rsatadi.”

Wells Fargo Investment Institute global aksiyalar va real aktivlar bo‘limi rahbari Sameer Samana fikricha, yaqinda S&P 500 indeksi zaif natija qayd etganiga faqat iqtisodiy ko‘rsatkichlar emas, balki texnologik aksiyalar va AI bo‘limidagi ichki sikllar ham katta ta’sir ko‘rsatmoqda.

Biroq, u shunday deydi: ba’zi investorlar ketma-ket kuchli iqtisodiy ko‘rsatkichlarni Federal Rezerv foiz stavkalarini yuqorida ushlab turishi yoki siyosatni yanada qat’iylashtirishi ehtimoli sifatida ko‘radi.

Yuqori baholanish “Yaxshi xabar – yomon xabar” effektini kuchaytirdi

Bozor muhitidagi o‘zgarishlar ham baholanish darajasi bilan uzviy bog‘liq. S&P 500 indeksi mart oyi oxiridan beri qariyb 17% o‘sdi, bu aksiyalarning narxlarida katta optimistik kutishlar ko‘rsatkichini bildiradi. Shunday sharoitda, yangi iqtisodiy ijobiy xabarlar qiymatlarni yuksaltira olmaydi, aksincha, investorlarni siyosiy qat’iylashuv bo‘yicha tashvishga solishi mumkin.

Mahoney Asset Management bosh direktori Ken Mahoney shunday deydi: “Eng maqbul iqtisodiy ssenariy ehtimol allaqachon bozor tomonidan hisobga olingan, mustahkam iqtisodiy ma’lumotlar buguni kunda fond bozorining bosimi manbai bo‘lib, bozor yangiliklarni noan’anaviy tarzda sharhlayapti.”

Kelgusidagi bozor muvozanati uchun Chun Wang investorlarni nisbatan muvozanatli xavf pozitsiyasini saqlashga chaqiradi. Uning so‘zlariga ko‘ra, hozirgi bozor muhitida “katta pesimizm uchun sabab yo‘q,” biroq geosiyosiy, inflyatsiya va pul-kredit siyosati o‘zaro uyg‘unlashgani bois, bozor hozir tarixiy tajribalarga qaraganda murakkabroq.

U quyidagicha xulosa qildi: “Bugun fond bozori iqtisodiyotning ajralmas qismiga aylandi. Iqtisodiyot uchun eng katta xavflardan biri bu fond bozori boylik effekti teskari tomonga o‘tishidir. Shuning uchun, aktivlarni ajratish va xavfli aktivlarga pozitsiyani neytral ko‘rinishda saqlab turish eng to‘g‘ri variant bo‘lib qolmoqda.”