Qaralishtirsa, makkajo‘xori va bitcoin o‘rtasida sirli qonuniyatlar bormi? 13 yillik ma’lumotlar hayratlanarli qonuniyatni ochib berdi: BTC hamon past baholangan bo‘lishi mumkin

Oltin, AQSh dollari, Nasdaq indeksi ilgari bitcoin qiymatini o‘lchashda ishlatilgan, biroq endi baʼzilar diqqatini makkajo‘xoriga qaratmoqda.

Amerikalik qishloq xo‘jaligi bitcoin kompaniyasi BitCorn asoschisi Kevin Kimle so‘nggi tadqiqotida 2013-yildan buyon bitcoin va AQSh makkajo‘xori narxi o‘rtasida barqaror “quvvat qonuni (Power Law)” mavjudligini aniqladi, matematik modeli esa tarixiy o‘zgarishlarning taxminan 91 foizini tushuntira oladi. Ushbu doiraga ko‘ra, hozirgi vaqtda bitcoinning makkajo‘xoriga nisbatan xarid quvvati hali ham uzoq muddatli tendensiya darajasidan biroz pastda, bu esa BTC hanuz qimmatlashtirilmagan bo‘lishi mumkinligini anglatadi.

Biroq, ayrim olimlar ehtiyotkorlik bilan yondashmoqda, chunki bitcoin aslida murakkab ijtimoiy-iqtisodiy tizim hisoblanadi va uning narxi siyosat, bozor kayfiyati hamda kapital oqimi kabi turli omillardan ta’sirlanadi – shuning uchun bitta matematik model bilan prognoz qilish qiyin.

Makkajo‘xori va bitcoin o‘rtasida sirli qonuniyat bormi?

Yangi tahlilida Kimle AQSh makkajo‘xori narxi va bitcoin narxi o‘rtasidagi uzoq muddatli bog‘liqlikni o‘rgandi.

Natijalar ko‘rsatadiki, 2013-yildan buyon “bitcoin/makkajo‘xori narx nisbati” deyarli har doim quvvat qonuni chizig‘i bo‘ylab harakatlandi. Tadqiqotga ko‘ra, model exponenti taxminan 5.03, R² (aniqlik koeffitsienti) esa 0.91 ga yetdi. Bu matematik model so‘nggi 13 yil ichida bitcoin va makkajo‘xori narx nisbatlari o‘zgarishlarining 91 foizini izohlay olishini anglatadi.

Kimle quyidagicha taʼkidlaydi: “Vaqt o‘tishi bilan bitta bitcoin yordamida yanada ko‘proq makkajo‘xori sotib olish mumkin bo‘lmoqda va bu jarayon boshidan oxirigacha oldindan prognoz qilish mumkin bo‘lgan matematik egri chiziq bo‘ylab kechmoqda.”

An’anaviy ravishda bitcoin qiymatini AQSh dollari bilan o‘lchashdan farqli o‘laroq, Kimle, makkajo‘xori kabi real mahsulotlarni mezon sifatida ishlatish, devalvatsiya va inflyatsiyaning ta’sirini yo‘qotishda hamda bitcoin o‘zining qiymat o‘sishini aniqroq ko‘rishda samaraliroq ekanini ta’kidlaydi.

Aslida, bu g‘oya ilgari oltin narxi yordamida bitcoin uchun quvvat qonuni modeli tuzgan tadqiqotchilar yondashuviga o‘xshaydi.

Bitcoin qadri past baholanyaptimi?

Uzoq muddatli tendensiya tadqiqotidan tashqari, Kimle, bitcoinning makkajo‘xoriga nisbatan qiymatini uzoq muddatli muvozanat darajasidan chetga chiqishini baholovchi Z-Score (standart ball) modelini ham ishlab chiqdi. Z qiymati manfiy bo‘lsa, bu bitcoin makkajo‘xoriga nisbatan arzonligini; aks holda esa BTC nisbatan qimmatligini anglatadi.

Ushbu modelga ko‘ra, 2022 yil oxirida FTX birjasi qulaganida bitcoin -1.84 atrofida keskin manfiy qiymat ko‘rsatgan. Kimle bu davrni qishloq xo‘jaligi ishlab chiqaruvchilari daromadini bitcoin sotib olishga yo‘naltirish uchun eng qulay muddatlardan biri deb hisoblaydi.

2026 yil iyun holatiga ko‘ra, model joriy Z qiymatini -0.68 atrofida ko‘rsatmoqda. Garchi bu qiymat keskin past baholanishga yetmasa-da, baribir uzoq muddatli o‘rtachadan past. Boshqacha qilib aytganda, makkajo‘xoriga nisbatan bitcoin hali ham o‘zining uzoq muddatli tendensiyasidan pastda turibdi.

Neega dehqonlar bitcoin sotib olishi kerak?

Kimle, tadqiqot natijalari qishloq xo‘jaligi sohasi uchun alohida ahamiyatga ega deb hisoblaydi.

Qishloq xo‘jaligi kapital talab qiladigan soha bo‘lib, dehqonlar uzoq yillar mobaynida inflyatsiya, pul qiymatining tushishi hamda qishloq xo‘jalik mahsulotlari narxlari tsiklik tebranishlari xavflari bilan yuzlashadi. Shu sababli, u qishloq xo‘jaligi kompaniyalariga bir qism foydani bitcoin shaklida uzoq muddatli zaxira sifatida joylashtirishni tavsiya qiladi.

U quyidagicha deydi: “Har qanday kapitalga boy qishloq xo‘jaligi kompaniyasi uchun biroz bitcoin tutish – bu spekulyativ harakat emas, balki strukturaviy aktivlarni ajratish tanlovidir.”

Aslida, BitCorn tuzilishining boshlang‘ich maqsadlaridan biri qishloq xo‘jaligini bitcoin infratuzilmasi bilan birlashtirib, dehqon va qishloq xo‘jaligi kompaniyalariga yangi boylik boshqaruvi vositalarini taqdim etishdir.

Quvvat qonuni nazariyasi nega qo‘llab-quvvatlanmoqda?

So‘nggi yillarda “bitcoin quvvat qonuni nazariyasi (Bitcoin Power Law Theory)” kripto bozorida anchayin ko‘plab tarafdorlarga ega bo‘ldi.

Amerikalik Texas AM Universitetining Mays Biznes Maktabi dotsenti Korok Ray ham shular jumlasidan. Uning fikricha, bitcoin umumiy soni 21 million donaga cheklangani, quvvat qonuni modelining uzoq muddatli amal qilishiga muhim omil bo‘lmoqda.

Ray quyidagicha izohlaydi: “Quvvat qonuni modelini asoslovchi asosiy omil FOMO (o‘tib ketsa afsus bo‘lishi) siklidir.”

Oltindan farqli o‘laroq, oltin narxi oshganda konchilar ishlab chiqarishni ko‘paytirishi mumkin, bitcoin esa faqat protokol yordamida chiqariladi va konchilar ishlab chiqarishni ko‘paytirib taklifni oshira olmaydi.

Aynan shu “isbotlanadigan kamyoblik (Provable Scarcity)” bozordagi ishtirokchilarda uzluksiz kutish shakllantiradi: “Doimo sizdan oldin sotib olganlar bo‘ladi va ular taklif ko‘proq, narx esa arzonroq bo‘lgan vaqtda sotib olishgan.”

Rayning fikricha, ushbu uzoq muddatli talab va taklif tuzilishi bitcoin narxini quvvat qonuni chizig‘i bo‘ylab barqaror yuqorilanishiga sabab bo‘ladi.

Qarshilar: Bitcoin – tabiiy fan modeli emas

Biroq, barcha tadqiqotchilar ham ushbu nazariyani qabul qilmaydi.

Grant Thornton raqamli aktivlarni qayta tiklash boshqarmasi rahbari o‘rinbosari Adrian Morris ilgari chop etilgan tadqiqotida, bitcoinni tabiiy qonunlarga bo‘ysunuvchi fizikaviy sistema deb qabul qilishning o‘zi “noto‘g‘ri klassifikatsiya” ekanini bildirgan.

U quyidagicha ta'kidlaydi: “Bitcoin, aslida, murakkab ijtimoiy-texnologik tizim (Socio-Technological System) sifatida tushunilishi lozim.”

Uning fikricha, bitcoin narxi iqtisodiy muhit, tartibga solish siyosati, geosiyosiy vaziyat, investorlar kayfiyati va pul oqimi kabi ko‘plab omillar tomonidan birgalikda shakllantiriladi. Ushbu o‘zgaruvchilarni yagona matematik modelda aniq tavsiflash juda mushkul.

Morris shunday deydi: “Bitcoin dunyo moliyaviy tarmog‘ining bir qismi sifatida narxning harakatini fizika tizimiga qaraganda ancha murakkablashtiradi.”

Makkajo‘xori haqiqatda bitcoin kelajagini bashorat qila oladimi?

Javob salbiy bo‘lishi mumkin. Kimle tadqiqotida makkajo‘xori narxi bitcoin narxining kelajagini aniqlaydi yoki oldindan aytadi, deb daʼvo qilinmaydi. Aksincha, makkajo‘xori, bitcoin xarid quvvatidagi o‘zgarishlarni ko‘rsatish uchun mezon sifatida ishlatilmoqda.

Aslida, makkajo‘xori narxi asosan ob-havo, ekin maydoni, hosildorlik va dunyo bo‘yicha talab kabi qishloq xo‘jaligi omillaridan ta’sirlanadi – kripto bozoriga esa deyarli to‘g‘ridan-to‘g‘ri bog‘liq emas.

Kimle shuni ta’kidlaydiki, aynan makkajo‘xori bilan bitcoin o‘rtasida to‘g‘ridan-to‘g‘ri bog‘liqlik bo‘lmagani sababli BTC uzoq muddatli qiymat o‘zgarishini o‘rganishda ideal mezon bo‘lib xizmat qiladi. Modelning asosiy g‘oyasi shuki: Agar bitcoin narxining makkajo‘xoriga nisbatan ko‘rsatkichi uzoq muddatli trenddan ancha chetga chiqsa, bunday siljish, odatda, tarixiy o‘rtachaga qaytadi.

Lekin, bu qonuniyat 13 yildan ko‘proq davom etsa-da, uning kelajakda ham amal qilishiga hech kim kafolat bera olmaydi.

Sarmoyadorlar uchun, “bitcoin va makkajo‘xori” hikoyasi bozorni yangi nigohda baholash imkonini bermoqda, biroq u makroiqtisodiyot, bozor kayfiyati hamda kripto sohasining asosiy ko‘rsatkichlarini kompleks tahlil qilish o‘rnini bosa olmaydi.