XMF signal beradi! Eron urushi yangi rivojlanayotgan bozorlar uchun xavf solmoqda: 4 trillion AQSh dollarlik “issiq pul” kurs va foiz stavkalari uchun portlovchi omil bo‘lishi mumkin

Xalqaro Valyuta Fondi (IMF) ogohlantirdi, yangi rivojlanayotgan iqtisodiyotlar hedj-fondlar kabi bozorga asoslangan investorlar orqali moliyalashtirishga tobora ko‘proq tayanmoqda va ular Eron urushi natijasida yuzaga kelgan yuqori foiz stavkalari va kurs tebranmalari oldida yanada yuqori xatar ostida turibdi.

IMF tahliliga ko‘ra, o‘tgan yili an’anaviy bank tizimi tashqarisidan yangi rivojlanayotgan bozorlarga jami taxminan 4 trillion dollar mablag‘ kirgan, bu mablag‘lar manbalari orasida hedj-fondlar, investitsiya fondlari va boshqa bank bo‘lmagan moliyaviy muassasalar bor.

IMF iqtisodchilari blog maqolasida bu moliyalashtirish modeli ma’lum darajada ijobiy natijalar berishini, biroq aniq xatarlarga ham ega ekanini ta’kidladilar, chunki an’anaviy bank moliyalashtirishidan farqli ravishda, bu turdagi mablag‘lar moliyaviy bosim kuchayganda tezda bozorga qayta kirishi yoki chiqib ketishi mumkin.

Maqolada aytilishicha, bozor moliyalashtirish korxonalarni global qiymat zanjiriga yaxshiroq integratsiyalashga yordam beradi va bu eksport o‘sishini jadallashtiruvchi muhim omil hisoblanadi. Savdo moliyasi, ishlash kapitali va boshqa mablag‘larga yanada oson kirish orqali korxonalar ishlab chiqarish qobiliyatini oshirib, xalqaro raqobatbardoshligini kengaytirishi mumkin.

Lekin IMF shu bilan birga ogohlantirdi: bu turdagi investitsiyalar “odatda bank mablag‘lariga qaraganda ko‘proq tebranma, hamda global risk hissiyotidagi o‘zgarishlarga yanada sezgir bo‘lib bormoqda”.

IMF qayd etdi, global moliyaviy zarbalar davrida “mablag‘larning to‘satdan qaytishi tashqi moliyalashtirish bosimini kuchaytirishi, qarz olish xarajatlarini oshirishi va valyuta kursining tez pasayishiga olib kelishi mumkin, bu esa moliya tizimini bosim ostiga qo‘yib, iqtisodiy o‘sishni sekinlashtiradi”.

IMF ayniqsa, ba’zi davlatlar allaqachon ana shunday muammolarga duch kelayotganini alohida ta’kidladi. Hisobotda, Yaqin Sharq urushi fonida bu xatarlar yanada kuchayganini aytildi, chunki bir qancha yangi bozorlar norezident, bank bo‘lmagan investorlar tomonidan kapital chiqishiga duch kelmoqda.

Bozor o‘zgarishlari kuchayganda turli investorlar harakatini tahlil qilgandan so‘ng, IMF hedj-fondlar va umumiy fondlar eng tez investitsiya chiqarishni tanlaydi, pension fondlar va sug‘urta mablag‘lari esa nisbatan ehtiyotkorlik bilan harakat qilishi, osonlik bilan mablag‘larini katta miqdorda olib chiqmasligini aniqladi.

An’anaviy moliyaviy kanallardan tashqari, IMF stablcoin mablag‘larining yangi rivojlanayotgan iqtisodiyotlarga influyasi ham doimiy oshib borayotganini alohida ta’kidladi. Stablcoin odatda bir turdagi rasmiy valyutaga bog‘langan, ayniqsa, dollarga bog‘langan kriptoaktiv hisoblanadi. IMF ogohlantirdi: bu mablag‘lar ham kriptovalyuta bozori tebranmalaridan oson ta’sirlanishga moyil, shuning uchun potentsial risk manbasi bo‘lishi mumkin.

Ayni paytda, yangi rivojlanayotgan iqtisodiyotlar so‘nggi yillarda xususiy kreditlarni tez o‘sishidan ham chetlab o‘tmagan. Xususiy kredit – bu private equity investorlarning bevosita korxonalarga kredit berishi, bank tizimi orqali emas.

IMF hisobiga ko‘ra, nisbatan shaffofligi past bu sohada yangi rivojlanayotgan bozorlar uchun investitsiya hajmi o‘tgan o‘n yillikda besh barobarga oshgan va hozirda taxminan 50-100 milliard dollarni tashkil etadi. Bu borada, IMF regulyatorlar doim hushyor bo‘lishi zarurligini uqtirdi.

IMF ta’kidladi: xususiy kredit moliyalashtirish imkonini kengaytirsa-da, shaffofligi yetarli bo‘lmagani va ma’lumot yetarliligi tanqisligi sababli regulyatorlar potentsial zaiflik yoki moliyaviy barqarorlikdagi xatarlarni o‘z vaqtida aniqlashda qiyinchilikka duch keladi.

Ushbu tahlil IMF tez orada e’lon qiladigan “Global moliyaviy barqarorlik hisobotining”mos bo‘limidan olingan va kelgusi haftada mamlakat moliya vazirlari hamda Markaziy bank rahbarlari IMF bahorgi yig‘ilishida Vashingtonda uchrashishidan avval e’lon qilindi.

Bozorlar kutmoqda, Eron urushining iqtisodiy ta’siri ushbu yig‘ilishning asosiy mavzularidan biri bo‘ladi. Hozirda ko‘plab siyosatchilar yonilg‘i narxi o‘sishi va iqtisodiy o‘sish sekinlashishi bosimiga qarshi choralar ko‘radi.

IMF prezidenti Kristalina Georgieva dushanba kuni ham ogohlantirdi, bu mojarodan ta’sirlangan “barcha yo‘llar hozir ko‘proq narxlar va sekinroq o‘sish tomon eltadi”. U shuningdek shunday dedi: “Agar urush bugun tugasa ham, dunyoning boshqa hududlariga salbiy ta’siri yana davom etadi.”