Yevro stablecoinlari bozorning 0,15% ini tashkil qiladi. Yevropa qanday qilib yetib oladi?

Quyidagi maqola mehmon post va Eneko Knörr, Stabolut bosh direktori va hammuassisi fikridir.

Bir necha oy oldin, CryptoSlate uchun yozgan maqolamda, Yevroittifoqining asosiy kripto tartibga solinishi — MiCA — o‘z maqsadlariga zid natijaga olib kelishini ogohlantirgan edim. Men bu tartibot yevro innovatsiyasini bo‘g‘ib, yangi avlod uchun AQSh dollarining ustunligini mustahkamlashini ta’kidlagan edim.

O‘sha paytda, ba’zilar bu ogohlantirishni haddan tashqari deb hisoblashgan edi. Bugun esa, xuddi shu xavotirlar Yevropa Markaziy Bankining o‘zidan ham yangramoqda. Yaqinda, Financial Times ham e’tibor qaratgan blog postida, ECB maslahatchisi Jürgen Schaaf yevroga bog‘langan stablecoin bozori holatini “achinarli” deb ta’rifladi va Yevropa dollar asosidagi raqobatchilar tomonidan “ezilib ketish” xavfi borligini ogohlantirdi.

Bu ogohlantirish muhim bir pallada yangramoqda. An’anaviy global iqtisodiyotda, AQSh dollaridan boshqa valyutalar savdoning asosi hisoblanadi. Ular global YaIMning 73%, SWIFT tranzaksiyalarining 53% va markaziy bank zaxiralarining 42% ini tashkil etadi. Biroq, rivojlanayotgan raqamli iqtisodiyotda, aynan shu valyutalar deyarli ko‘rinmayapti. Dunyoning ikkinchi eng muhim valyutasi — yevro — raqamli dunyoda deyarli ahamiyatsiz bo‘lib qolgan.

Raqamlar orqali: Raqamli jarlik

Ma’lumotlar hayratlanarli tafovutni ko‘rsatadi. Xususiy chiqarilgan, dollarga bog‘langan stablecoinlar bozor kapitalizatsiyasi deyarli $300 milliardga yaqinlashgan bir paytda, CoinGecko ma’lumotlariga ko‘ra, yevroga bog‘langan stablecoinlar $450 millionga ham yetolmayapti. Bu atigi 0.15% bozor ulushi degani.

Bu oddiy tafovut emas; bu — jarlik. Bu shuni anglatadiki, blokcheynda har bir €1 qiymatli tranzaksiyaga deyarli €700 AQSh dollari to‘g‘ri keladi. Raqamli dunyoning dollarizatsiyasi Yevropaning monetar suvereniteti va iqtisodiy raqobatbardoshligi uchun jiddiy strategik xavf tug‘diradi.

MiCA’ning milliard yevrolik to‘siqlari

Yevroittifoqining Markets in Crypto-Assets (MiCA) tartibga solinishi aniqlik kiritish uchun mo‘ljallangan edi, biroq xavfni nazorat qilishga intilar ekan, u tasodifan “qafas” yaratdi. E-Money Tokens (EMTs) uchun tuzilgan tartibot yo‘li mavjud bo‘lsa-da, global ambitsiyalarga ega har qanday yevro stablecoin uchun “zaharlangan tabletkani” o‘z ichiga oladi.

Eng katta cheklov — MiCA rasmiy matnida ko‘rsatilganidek, “muvofiq” deb topilgan har qanday EMT uchun kunlik tranzaksiyalar uchun €200 millionlik limit. Bu tasodif emas yoki oddiy e’tiborsizlik emas; bu — hech bir xususiy yevro stablecoin haqiqiy muvaffaqiyatga erisha olmasligini ta’minlash uchun yaratilgan mexanizm.

Taqqoslash uchun, yetakchi dollar stablecoin — Tether (USDT) — muntazam ravishda kuniga $50 milliarddan ortiq hajmda tranzaksiya amalga oshiradi. €200 millionlik limit xavfsizlik chorasidan ko‘ra, xalqaro savdo yoki markazlashmagan moliya uchun zarur miqyosda yevro stablecoin ishlashini matematik jihatdan imkonsiz qiladi.

Motivatsiya aniq ko‘rinadi: siyosatchilar xususiy sektorni ataylab cheklab, o‘z loyihalari — Digital Euro — uchun yo‘l ochmoqda.

Digital Euro: Fuqarolar maxfiyligiga tahdidmi?

Xususiy innovatsiyani bo‘g‘ib, Yevroittifoqi barcha umidini davlat nazoratidagi Central Bank Digital Currency (CBDC) ga bog‘lamoqda. Bu tez rivojlanayotgan, markazlashmagan bozorga sekin va markazlashgan javob bo‘lishi bilan birga, Yevropa fuqarolari maxfiyligi uchun ham asosiy xavf tug‘diradi.

Naqd pul anonimlikni ta’minlaydi. €5 kupyura bilan amalga oshirilgan tranzaksiya shaxsiy, to‘g‘ridan-to‘g‘ri va hech qanday ma’lumot izini qoldirmaydi. CBDC esa aksincha — barcha tranzaksiyalarni markazlashgan raqamli reyestrga o‘tkazadi va batafsil kuzatuv tizimini yaratadi. Bu davlatga har bir fuqaroning o‘z pulidan qanday foydalanishini kuzatish, nazorat qilish va hatto boshqarish imkoniyatini beradi. Yevroning kelajagini shunday poydevorga qurish — hamyon erkinligini shaffof raqamli cho‘ntakka almashtirishdir, bu esa aksariyat fuqarolar uchun qabul qilib bo‘lmaydigan almashuvdir.

Yevropa e’tibor bermayotgan global poyga

Bryussel o‘z “devorli bog‘”ini qurishga e’tibor qaratayotgan bir paytda, boshqa yirik iqtisodiy kuchlar xususiy chiqarilgan stablecoinlarning strategik ahamiyatini anglab yetdi. Ular stablecoinlarni tahdid emas, balki raqamli davrda monetar ta’sirni oshirish uchun muhim vosita deb bilishmoqda.

Hatto Xitoy ham CNY-ga bog‘langan stablecoin xalqaro yuanni rivojlantirishda qanday rol o‘ynashi mumkinligini o‘rganmoqda. Yaponiyada esa, tartibga soluvchilar allaqachon stablecoinlar uchun muhim qonunni qabul qilib, yen-ga bog‘langan stablecoinlarni chiqarish uchun aniq yo‘llar yaratdi. Bu davlatlar raqamli valyuta urushida g‘alaba xususiy innovatsiyani rag‘batlantirish orqali bo‘lishini tushunadi, markazlashgan nazorat orqali emas. Yevropaning hozirgi yo‘li esa uni peshqadam emas, tomoshabin qilib qo‘ymoqda.

Yevro uchun siyosiy yo‘l xaritasi

Agar yevro raqobatlashmoqchi bo‘lsa, Bryussel tub siyosiy burilish qilishi kerak. Maqsad stablecoinlarni cheklash emas, balki Yevroittifoqini ularni chiqarish uchun dunyodagi eng ilg‘or markazga aylantirish bo‘lishi lozim. Buning uchun xususiy innovatsiya har doim markazlashgan yechimlardan tezroq harakat qilishini tan oladigan aniq strategiya zarur.

Yevropa g‘alaba qozonishi uchun yo‘l xaritasi:

1. Kelajakni cheklamang: €200 millionlik tranzaksiya limitini butunlay olib tashlang. Muvaffaqiyatli loyiha miqyosini tartibga soluvchilar emas, bozor belgilashi kerak. Yevro stablecoinlar sun’iy chegaralarsiz cheksiz o‘sib, global miqyosda raqobatlasha olsin.
2. Litsenziyalashni tezlashtiring: Malakali EMT chiqaruvchilar uchun butun Yevropa bo‘ylab tezlashtirilgan ruxsat berish jarayonini joriy eting, bozorga chiqish vaqtini qisqartiring va jonli, raqobatbardosh ekotizimni rag‘batlantiring.
3. AQSh modelini kuzating — CBDC loyihasini bekor qiling: AQSh o‘z ustunligini xususiy chiqaruvchilar uchun tartibga solish aniqligini birinchi o‘ringa qo‘yib, o‘zining chakana CBDC rejasini amalda to‘xtatib qo‘yish orqali qo‘lga kiritdi. Yevropa ham shunday qilishi kerak. Digital Euro loyihasini rasmiy ravishda bekor qiling, uning asosiy maxfiylik xavflarini tan oling va yevroning xalqaro ta’sirini oshirishning eng yaxshi strategiyasi — rivojlangan, xususiy chiqarilgan stablecoin bozorini to‘liq qo‘llab-quvvatlash ekanini e’tirof eting.

Tanlov aniq: Yevropa o‘zini raqamli dunyoda ahamiyatsiz qilib qo‘yishni davom ettirishi yoki innovatorlariga moliyaning kelajagini qurishga imkon berishi mumkin. Hozirda bu kelajak deyarli to‘liq Amerika raqamli dollarlarida qurilmoqda va vaziyatni o‘zgartirish uchun vaqt tugab bormoqda.

Ushbu maqola birinchi bo‘lib CryptoSlate’da “Euro stablecoins are 0.15% of the market. Here’s how Europe catches up” nomi bilan chop etildi.