Хто виграє інвестиційний конкурс "найбільше IPO в історії"? Anthropic наближається до вибору Morgan Stanley та Goldman Sachs

AI-єдиноріг Anthropic незабаром розпочне найбільше IPO в історії Wall Street, і боротьба за андеррайтерські місця між топовими інвестиційними банками вже майже завершена.

У суботу, згідно з повідомленням британської Financial Times, яка посилається на чотирьох обізнаних осіб, Morgan Stanley має вигідну позицію для отримання найважливішого місця "lead left" у цьому IPO, у той час як Goldman Sachs очікується на роль стабілізуючого агента, відповідаючи за ключові етапи торгів на початку лістингу Anthropic.

Інвестори очікують, що оцінка Anthropic при лістингу сягне 2 трлн доларів або більше, перевищуючи SpaceX і ставши найбільшим IPO в історії. Якщо ця оцінка справдиться, ранні інвестори отримають сотні мільярдів доларів прибутку. Ефективність лістингу Anthropic також стане значущим індикатором ризикових уподобань сучасного ринку щодо швидкозростаючих AI-компаній.

Morgan Stanley попереду, Goldman Sachs захищає, також долучаються JPMorgan та інші

У розподілі місць цього IPO перевага Morgan Stanley є найвиразнішою.

За повідомленням, Morgan Stanley в останні тижні вів переговори з потенційними інвесторами щодо ціни випуску Anthropic, що є ключовою функцією ролі "lead left". Це місце визначає напрямок оцінювання та вирішує, які хедж-фонди, інституційні інвестори чи суверенні фонди отримають найбільші пакети акцій, а також є важливою репутаційною капіталізацією банків на Wall Street.

Однак, обізнані особи також зазначають, що остаточне призначення Morgan Stanley ще не затверджено, можливі зміни.

Goldman Sachs, ймовірно, стане стабілізуючим агентом. Варто відзначити, що під час лістингу SpaceX у червні цього року ролі двох банків були навпаки — Goldman Sachs був головним андеррайтером, а Morgan Stanley – стабілізуючим агентом. Обидва банки отримали по $100 млн із загального пулу $500 млн, який було розділено між понад 20 учасниками.

Крім того, JPMorgan, Citigroup та Barclays також очікують отримати важливі місця у цій угоді, оскільки раніше надали Anthropic боргове фінансування.

Лістинг може бути відкладений до середини жовтня

Anthropic спочатку планував подати проспект IPO публічно вже наступного тижня, але точна дата ще не остаточно визначена.

Згідно з останнім повідомленням Reuters, Anthropic відклав подання проспекту IPO до кінця вересня, а роудшоу з лістингу може розпочатися не раніше середини жовтня, з метою вийти на біржу до виборів у листопаді. Ця затримка пов’язана зі спробою остаточно закріпити кредитну лінію на $15 млрд, подальший процес перейде до наступного етапу після завершення фінансування.

Це IPO відбудеться невдовзі після рекордного залучення $86 млрд фінансування із оцінкою $1.78 трлн від SpaceX у червні цього року, і ринок уважно стежить, чи зможе Anthropic підтримати високу оцінку AI-активів.

Темпи зростання доходу сильні, але не відповідають найоптимістичнішим очікуванням

За минулий рік оцінка Anthropic значно зросла — нині вона перевищує $900 млрд, а інвестори прогнозують лістингову оцінку понад $2 трлн, тобто більш ніж удвічі більше за поточну.

Однак доходи компанії поки не виправдовують найрадикальніших очікувань ринку. У серпні Anthropic повідомила акціонерам, що її річний дохід у липні склав $65 млрд, значно більше ніж $47 млрд у травні, але ще менше за поріг у $80 млрд, який очікували деякі інвестори.

Водночас конкуренцію не можна ігнорувати. Найбільший конкурент Anthropic — OpenAI — демонструє сильний прогрес: цього тижня він презентував нову AI-модель, названу "найрозумнішою у світі". Деякі учасники ринку попереджають, що відновлення позицій OpenAI може обмежити оціночний рівень Anthropic при лістингу.

Наступна битва: місця андеррайтерів IPO OpenAI вже на горизонті

Боротьба за місця андеррайтерів IPO Anthropic лише прелюдія до більш масштабної конкуренції. Morgan Stanley і Goldman Sachs також будуть конкурувати за андеррайтерську кваліфікацію для OpenAI — останній попередньо планує лістинг на початку наступного року.

Місце "lead left" означає не лише значний прямий дохід, але й стратегічну розбудову клієнтських зв’язків та репутації інвестбанку в сегменті AI.

З наближенням хвилі лістингів AI-компаній, той, хто першим закріпить топовий актив, матиме перевагу у затяжній конкурентній боротьбі.