UBS: Відновлення промисловості США від AI поширюється на ширший спектр галузей, оприлюднено список "переможців"

Додаток Zhìtōng Caíjīng APP повідомляє, що аналітики UBS вказують на те, що промислова економіка Сполучених Штатів демонструє ознаки ширшого відновлення, тенденції покращення попиту, збільшення капітальних витрат і посилення цінової політики поширюються на дедалі більше галузей.

UBS у звіті, опублікованому 11 серпня, зібрав думки аналітичних команд з основних промислових секторів, зазначивши, що прибутки у другому кварталі зміцнили їхню впевненість у циклі промисловості у другій половині 2026 року та наступного року. Транспортна галузь продовжує здоровий розвиток, попит на авіаперевезення залишається сильним, вантажна активність покращується, а ринок нерухомості стабілізується.

Державні та оборонні витрати також прискорюються, а інвестиції в енергетичну інфраструктуру та дата-центри залишаються важливими рушійними силами зростання. Штучний інтелект продовжує приносити користь електричному устаткуванню, з'єднувачам й підвищує ефективність логістики, але UBS вважає, що інтерес інвесторів поширюється на компанії, які не лише є головними бенефіціарами штучного інтелекту.

Очевидно слабкими галузями залишаються автомобільна, а також окремі сектори хімічної промисловості й пакування, де інфляція та ціни на сировину все ще викликають занепокоєння.

Відновлення капітальних витрат виходить за межі штучного інтелекту

Один із найсильніших сигналів надходить від капітальних витрат за межами ринку штучного інтелекту. Дані UBS показують, що медиана органічного зростання не-АІ промислових компаній прискорилася із 1% у першому кварталі до 5% у другому кварталі. Тим часом, серед компаній, що входять до індексу S&P 500, очікується, що 45% збільшать капітальні витрати на понад 10%, порівняно з 35% за аналогічний період минулого року.

UBS продовжує оцінювати позитивно промислові компанії, які підпадають під вплив штучного інтелекту, оскільки перспективний ринок дата-центрів розширюється. Однак аналітики попереджають: якщо великі оператори дата-центрів сповільнять темпи коригування своїх інвестиційних планів, оцінка цих компаній може стати більш вразливою.

UBS у списку компаній з ймовірно підвищеними прогнозами прибутку особливо виділяє 3M (MMM.US), Johnson Controls (JCI.US), Trane Technologies (TT.US) та Parker Hannifin (PH.US). Крім того, у міру посилення циклічного відновлення, UBS рекомендує звернути увагу на Honeywell (HON.US), Dover (DOV.US), Crane (CR.US), Ingersoll Rand (IR.US), Emerson Electric (EMR.US), Gates Industrial (GTES.US) і Flowserve (FLS.US).

Енергетика й дата-центри підтримують механічний сектор

Сектори механіки, інженерії й будівництва також демонструють ознаки покращення ринкової ситуації. Майже всі компанії, що охоплюються UBS, перевищили очікування по результатах другого кварталу, за винятком AGCO Group (AGCO.US) та Cummins (CMI.US). 12 компаній підвищили свої прогнози, а лише 3 знизили.

Комерційне будівництво продовжує зростати, тоді як аграрний ринок слабшає, а попит на вантажівки, як очікується, посилиться у другій половині року. Короткострокові тенденції промислового ринку розділяються.

Попит на енергію залишається важливим драйвером для Caterpillar (CAT.US), Cummins (CMI.US), а також інженерних і будівельних компаній. Наприклад, Quanta Services (PWR.US) підвищила свої очікування щодо активності у сфері електромереж і технологій дата-центрів. UBS також зазначає, що приватні інвестиції в такі сфери, як біологічні науки й напівпровідники, прискорюються.

UBS вважає, що United Rentals (URI.US) виграє від прискорення нежитлового будівництва, а Quanta Services має сильний попит на електромережі та добрі перспективи замовлень; вони є основними фаворитами цього сектору.

Авіакомпанії все ще зберігають цінову владу

Авіакосмічні компанії після сезону звітності перевершили очікування інвесторів. UBS зазначає, що результати зменшили побоювання щодо досягнення піку зростання доходів у третьому кварталі або надмірних планів щодо пропускної потужності на четвертий квартал. Попит на ринку залишається високим, і частина компаній може продемонструвати зростання доходів у четвертому кварталі навіть вище, ніж у третьому.

Споживачі виявляють обмежену реакцію на постійне зростання тарифів, і UBS вважає, це свідчить про підвищення цінових можливостей сектору авіаперевезень. Найбільш оптимістичні прогнози аналітиків щодо United Airlines (UAL.US), далі Delta Air Lines (DAL.US) і Alaska Air Group (ALK.US). UBS також дає рейтинг "купувати" для American Airlines (AAL.US) і Southwest Airlines (LUV.US).

Відновлення вантажних перевезень є сильним

Цикл відновлення транспортного сектору триває за планом, хоча покращення не є однаковим. Тренди обсягів вантажів у компаній LTL у липні перевищили середньорічні, а залізничні компанії, зокрема CSX Transportation (CSX.US) і Union Pacific Railroad (UNP.US), оцінюють перспективи на друге півріччя оптимістично. Внутрішній мультиформатний американський та частини ринку промислових клієнтів покращуються.

Будівництво дата-центрів стимулює перевезення платформними вантажівками, а міжнародні авіавантажні перевезення залишаються сильними. Перевезення, пов’язані з житлом, залишаються слабкими, а споживча активність загалом стабільна. UBS прогнозує, що подальше падіння пропускної спроможності у четвертому кварталі призведе до жорсткості на ринку перевезень повними вантажівками.

UBS особливо позитивно оцінює Expeditors International (EXPD.US), чий прибуток у другому кварталі перевищив очікування на 20%. Аналітики також вважають, що ШІ може підвищити продуктивність цієї експедиторської компанії, зокрема за рахунок реструктуризації її глобального технічного відділу та економії 50 мільйонів доларів.

Ринок житла набуває стабільності

Нерухомість є ще одним важливим циклічним ринком, що нині демонструє ознаки відновлення з мінімумів. Будівельники житла повідомляють про покращення запасів, стабілізацію попиту й можливість скорочення стимулів, які раніше впливали на маржу. Компанії з виробництва будматеріалів також відзначають стабілізацію попиту, контроль витрат і прогнозують покращення тенденцій цін і витрат у другій половині року.

Опитування UBS щодо житла показало, що 34% респондентів планують купити житло протягом наступних 12 місяців, що вище за історичний середній показник у 30%. Приблизно 61% респондентів збирається розпочати ремонт чи модернізацію, що трохи перевищує історичний середній рівень у 59%.

PulteGroup (PHM.US) — найбільш перспективний житловий будівельник за оцінками UBS, а Advanced Drainage Systems (WMS.US) — основний фаворит серед компаній з виробництва й дистрибуції будматеріалів.

Автомобільний сектор все ще під загрозою

Автомобільна промисловість різко відрізняється від інших секторів, що покращуються. UBS заявляє, що зміни на китайському ринку продовжують чинити тиск на постачальників. Хоча експорт міг вирости приблизно на 75%, внутрішній попит у Китаї у другому кварталі впав на понад 20% рік до року. Слабкий попит Китаю на європейські luxury бренди — ще одна проблема.

Аналітики попереджають інвесторів, що прогнози росту на 2027 рік будуть знижені, що створить більший тиск на постачальників і змусить їх підвищувати маржу за рахунок контролю витрат. Вільний грошовий потік має підтримувати тривалі зворотні викупи акцій, тоді як уповільнення галузевого зростання може стимулювати зростання злиттів і поглинань.

UBS позитивно оцінює BorgWarner (BWA.US) завдяки стабільним показникам автомобільного бізнесу, росту можливостей за межами автомобілів і розширенню програми викупу акцій. General Motors (GM.US) є основною рекомендацією серед автовиробників, а Amphenol (APH.US) виділяється серед виробників з'єднувачів завдяки зростанню доходів, пов’язаних зі штучним інтелектом, на 170% у порівнянні з минулим роком.

Інфляція — невідомий фактор для пакувальної галузі

Пакувальні компанії повідомляють, що їх продажі досягли найвищих темпів зростання за останній час, що знову підтверджує стійкість споживчого попиту й коротких циклів промислового ринку.

Ball Packaging (BALL.US) збільшила продажі на 4,3%, Crown Holdings (CCK.US) на 5%, Packaging Corporation of America (PKG.US) на 4,1%, International Paper (IP.US) на 1,7%. Проблемою залишається зростання витрат на перевезення, вторинне волокно, робочу силу й інші компоненти.

UBS зазначає, що компанії, які здатні підтримувати стійке зростання продажів і суттєво підвищувати ціни для випередження інфляції, стануть переможцями. UBS виділяє Packaging Corporation of America, Smurfit Westrock (SW.US) й Avery Dennison (AVY.US) як фаворитів.

У підсумку, результати другого кварталу показують, що промислові інвестиції поступово виходять із залежності від невеликої кількості бенефіціарів штучного інтелекту й дата-центрів. UBS вважає, що розширення ширини попиту, раціоналізація цінових механізмів і покращення циклічних кінцевих ринків створять більш диверсифікований фундамент для промислового зростання у 2027 році.