Хвиля боргів ШІ у поєднанні з нафтовим шоком: технологічні облігації зазнають "багатосторонньої атаки" і загального краху

Додаток Zhito Finance отримав інформацію про те, що турботи щодо постійного зростаючого обсягу боргу через хвилю інвестицій в штучний інтелект, а також загострення конфлікту на Близькому Сході, призвели до падіння цін на облігації великих технологічних компаній США у четвер.

Зі зростанням ціни на нафту понад $100 за барель, побоювання щодо інфляції посилилися, а дохідність довгострокових державних облігацій зросла. Це ще більше підвищило фінансові витрати компаній, які вже вклали сотні мільярдів доларів у розвиток AI.

Материнська компанія Google Alphabet Inc. (GOOGL.US) повідомила про квартальний фінансовий звіт після закриття торгів у середу, що ще більше посилило спад — компанія підвищила прогноз капітальних витрат на рік, що свідчить про продовження випуску нових облігацій для підтримки інвестиційної хвилі.

Тиск на продаж призвів до того, що дохідність облігацій Alphabet з купоном 5.5%, що мають погашення у 2046 році, зросла приблизно на 9 базисних пунктів, до 6.11%, а спред до облігацій з найвищим рейтингом розширився до близько 91 базисного пункту, тобто на 6 пунктів більше, ніж у середу.

Ще одна ключова компанія у сфері будівництва дата-центрів, Oracle Corp. (ORCL.US), бачила, як дохідність частини своїх облігацій з погашенням у 2030 році стрибнула на 17 базисних пунктів до близько 6.09%. Тим часом інвестори масово підвищували ціни кредитних дефолтних свопів (CDS) для таких компаній, як Microsoft та Amazon, що відображає побоювання щодо зростання ризиків.

Менеджер портфеля з компанії Impax Asset Management, Tony Trzcinka, зазначив: "Ринок зараз притиснутий трійним впливом – занепокоєння щодо капітальних витрат на штучний інтелект, нафтовий шок та переоцінка процентних ставок."

Волатильність на борговому ринку супроводжувалася різким падінням на фондових ринках — індекс Nasdaq 100 впав майже на 2% за день, а "сімка технологічних гігантів" показала найбільше одноденне зниження з часів паніки щодо тарифів у квітні 2025 року.

Масштабні боргові запозичення для інвестицій в AI — лише цього року їхній обсяг вже досяг близько 350 мільярдів доларів — чинять постійний тиск на ринок облігацій, і вже помітно, що інвесторам важко поглинати величезну кількість нових випусків. Водночас ринок загалом сумнівається, чи принесе AI достатньо прибутку для покриття високих витрат.

Ще одним індикатором зростаючих захисних настроїв стали дані LSEG Lipper: станом на тиждень, який закінчився у середу, інвестори вивели 7.1 мільярда доларів готівки з американських фондів високоякісних облігацій, що стало найбільшим тижневим відтоком з квітня 2020 року, періоду початку пандемії COVID-19.

Старший трейдер з фіксованим доходом в Allspring Global Investments, Mark Clegg, підкреслив: "Технологічний сектор був притулком для інвесторів, а нині надмасштабні компанії випереджають шість найбільших банків, стаючи найбільшими емітентами на інвестиційному ринку. Навіть чутки про черговий випуск нових облігацій на $20 млрд призводять до розширення цін по всьому сектору. Це ознака втоми від надмірної пропозиції, і вона лише посилюється з тижня в тиждень."

Заплановано нові масштабні випуски. BlackRock має намір випустити облігації на суму понад $12 млрд для фінансування проекту дата-центру Meta Platforms Inc. у Ель-Пасо, Техас. Barclays також підвищила прогноз випуску американських інвестиційних облігацій цього року з $1.6 трлн до $1.9 трлн, щоб відобразити зростання боргових зобов'язань, пов'язаних з AI.

Глобальний керівник багатосекторного кредиту та менеджер портфеля Janus Henderson Investors, John Lloyd, заявив: "Ринок реально усвідомлює, що не видно жодних ознак зменшення пропозиції у будь-якій категорії активів."