"Тарифна війна" спричинила найгірший день! На фондовому ринку США "технологічні гіганти" Mag 7 за один день втратили майже 800 млрд доларів ринкової капіталізації

Капітальні витрати Alphabet вийшли з-під контролю, прибуток Tesla різко не виправдав очікувань, а зростання цін на нафту через конфлікт на Близькому Сході призвело до того, що Mag 7 за один день втратили майже 800 млрд доларів ринкової вартості.

У четвер, 23 липня, "Сімка великих технологічних компаній" (Magnificent 7, скорочено Mag 7) за один день втратила сукупно 797 млрд доларів ринкової капіталізації, індекс Mag 7 впав на 4,8%, що стало найбільшим одноденним падінням від "шторму мит" у квітні 2025 року. Індекс S&P 500 знизився на 1,2%, Nasdaq 100 впав на 1,9%.

Поштовх: Вільний грошовий потік Alphabet вперше негативний, прибуток Tesla значно розчарував

Безпосередньою причиною цього падіння стали фінансові звіти Alphabet і Tesla, опубліковані після закриття торгів 23 липня.

Alphabet: у другому кварталі бізнес хмарних обчислень показав сильне зростання, чистий прибуток на 216% перевищив очікування, але обсяг капітальних витрат шокував інвесторів — лише за квартал 45 млрд доларів, а річний ліміт підвищено до 205 млрд доларів. Ще важливіше: ці витрати безпосередньо зробили вільний грошовий потік Alphabet негативним — вперше з моменту виходу компанії на біржу.

Головний інвестиційний директор Bold Wealth Partners Джейсон Лемір зазначив: "Це показує, що ризики акцій зараз значно більші порівняно з минулими періодами, коли компанія була 'машиною для генерування грошей'."

Варто зазначити, що негативний грошовий потік Alphabet збігся з тим, що операційний грошовий потік також не виправдав очікувань — навіть з величезним чистим прибутком не вдалося "заткнути" діру у витратах. Крім того, Alphabet звітувала про 10 млрд доларів запасів, що відображає глибоку трансформацію колишньої компанії з пошукових систем і реклами.

Tesla: Дохід перевищив очікування, але маржа прибутку і прибуток на акцію суттєво нижчі за прогнози аналітиків. CEO Ілон Маск заявив інвесторам, що Tesla "має витрачати капітальні витрати якомога швидше — але не надто марнотратно, чим швидше, тим краще", і назвав 2026 рік "роком масштабних капітальних витрат".

Результат: акції Tesla за день впали на 15%, що стало найбільшим падінням з березня 2025 року; Alphabet знизилася на 7,1%, це найбільший спад з травня 2025 року.

Всі сім гігантів в мінусі, Apple — "виняток"

Всі акції Mag 7 знизилися, але ступінь падіння різний:

• Tesla: -15%
• Alphabet: -7,1%
• Amazon: -4,6%
• Meta: -3,4%
• Microsoft: -2,2%
• Apple: найменше падіння

Apple стала "винятком" у цій хвилі падінь. Компанія лишилась осторонь AI-гонки озброєнь, не вступала у масштабні капітальні витрати, і інвестори останнім часом якраз винагороджують таку "стриманість" — акції Apple цього місяця вже виросли на 11%, з початку року — на 18%.

Microsoft, Amazon та Meta оприлюднять квартальні звіти наступного тижня, і ринок вже настороже щодо можливих аналогічних реакцій інвесторів.

Акції чипових компаній були відносно стійкі цього дня, індекс Філадельфійської напівпровідникової біржі впав лише на 0,5%, а з початку року він збільшився більш ніж на 70%.

Аналітик BTIG Джонатан Крінскі назвав поточний стан "Hypershrinkers" (суперскорочувачі). Він відзначає, що в історії великих падінь Mag 7, коли відмічається одноденне зниження на -3% чи більше, індекс Філадельфійських напівпровідників ніколи не показував позитивний результат — та цього разу індекс майже не змінився.

Як довго триватиме цей розрив? Ринок спостерігає.

Зміна наративу: гроші на AI витрачені, де винагорода?

За цим продажем стоїть усе гостріше питання: чи виправдані ці витрати?

Генеральний директор Mahoney Asset Management Кен Махоні зазначив: "Справжня проблема — масштаб поточних витрат. Ніхто не знає, якою буде окупність інвестицій."

Він додав, що макроекономічний фон, включаючи підвищення цін на нафту через ескалацію війни в Ірані, ще більше тисне на ці акції. "Це ідеальна буря."

Протягом останніх трьох з половиною років Уолл-стріт майже беззастережно схвалювала великі інвестиції в AI: кожного разу, коли оголошували новий план капітальних витрат, акції зростали. Зараз ця логіка змінилася — якщо величезні витрати не приносять конкретної вигоди, акції караються.

Лемір каже: "Ці компанії раніше мали найздоровіші баланси в історії американського бізнесу, а тепер вони стають компаніями з великими активами, і окупність інвестицій стала проблемою. Це суттєва зміна у сприйнятті інвесторами — і це ще не враховуючи недостатньої прозорості щодо боргових зобов'язань на кілька наступних років."

За даними, індекс Mag 7 знизився на 11% від максимуму в кінці травня, а втрати ринкової капіталізації склали 2 трлн доларів.

Макроекономічний тиск: ціни на нафту та очікування підвищення ставок зростають

Ринок у той же день зіткнувся з новими макроекономічними викликами.

Хуситське угруповання, підтримане Іраном, заявило про напад на два саудівські нафтові танкери в Червоному морі, і ціна Brent вперше за два місяці перевищила 100 доларів за барель. Одночасно з цим напруженість між США та Іраном продовжує наростати — Центральне командування США повідомило, що 12-й день поспіль завдає ударів по Ірану, а Трамп у соцмережах пригрозив, що якщо хусити продовжать атаки на судна, то щодо Ірану буде застосовано "серйозне військове покарання".

Президент Rapidan Energy Group Боб Макналлі зазначив: "Друга хвиля військового конфлікту матиме більший масштаб, ніж перша, і створить великі ризики для судноплавства та енергетичної інфраструктури."

Шок від зростання цін на нафту напряму впливає на інфляційні очікування. На наступному тижні ймовірність підвищення ставок на засіданні FOMC зросла до близько 38%, дохідність 2-річних облігацій США за день підскочила на 6 базисних пунктів, реальні ставки по 30-річних позиках наближаються до 3%, що є найвищим рівнем з 2008 року.

Махоні підсумував: "Макроекономічний фон, включаючи ескалацію війни в Ірані і зростання цін на нафту, чинить додатковий тиск на ці акції."

Старший директор US Bank Wealth Management Роб Гаворт додав: "Якщо до кінця літа ціна на нафту утримається в діапазоні 90–120 доларів, можна буде чекати ще більшого удару по витратах споживачів, адже зростання зарплат не встигає."

Структура ринку під тиском, волатильність може зростати

З точки зору структури ринку, наслідки цього падіння можуть бути значно більшими.

Індекс S&P 500 вже пробив 50-денну середню (7462 пунктів), Nasdaq також закрився нижче 50-денної середньої. За даними SpotGamma, S&P 500 пробив критичний вузол ризику на 7480, і тепер помірна підтримка позитивної Gamma може стримати початкове падіння, але якщо зросте купівля опціонів put, маркетмейкери можуть перейти до негативної Gamma, що відкриває шлях падіння до 7300 пунктів.

Чарлі Макеллігот із Nomura попереджає, що фондами CTA (на фондах тренду) триває реальне зниження плеча, а точка "перевороту на шорти" вже близько. Він також підкреслює, що сезонна тенденція VIX ось-ось "злетить" у слабкому за ліквідністю і ризикованому серпні.

Bitcoin також не уникнув падіння, опустившись нижче 65000 доларів, хоча цього тижня ETF залучили понад 1 млрд доларів. Золото було під тиском через зміцнення долара.

Торговий стіл Goldman перерахував кілька важливих психологічних рубежів, які потрібно уважно відстежувати зараз: 50-денна середня S&P 500 (7462 пунктів), дохідність 10-річних облігацій США 4,7%, WTI 90 доларів та VIX на рівні 20.