Відновлення золота та срібла навряд чи триватиме! Глобальна та макроекономічна ситуація суттєво не змінилася, шлях до історичних максимумів залишається складним

Згідно з даними додатку Zhihong Finance, після періоду стійкого тиску на продаж, ціни на дорогоцінні метали нещодавно зросли. У середу на ранкових торгах ціна на спот-золото піднялася приблизно на 2,4% до $4119,04 за унцію; ціна на спот-срібло склала $59,47 за унцію, що приблизно на 6,3% вище порівняно з $55,9 за унцію наприкінці минулого тижня.

Однак, аналітики зазначають, що ціни на золото та срібло можуть пройти складний шлях, перш ніж повернутися до історичних максимумів, встановлених на початку цього року. У середу в звіті стратеги з сировинних товарів ING Воррен Патерсон та Єва Мантей заявили, що нинішнє зростання золота й срібла здебільшого пов’язане з "купівлею на зниженні після нещодавнього ослаблення цін", а не обумовлене "значними змінами у геополітичному чи макроекономічному контексті".

Срібло може перевершити, золото залишається слабким

Попри сильне зростання, що тривало протягом 2025 року й продовжилось цьогоріч, обидва дорогоцінні метали наразі значно нижче історичних максимумів, встановлених на початку року. І золото, і срібло досягли рекордних показників наприкінці січня: ціна спот-золота сягала $5589,38 за унцію, а спот-срібла — $121,67 за унцію.

Високі процентні ставки та зміцнення долара США знизили привабливість дорогоцінних металів, а війна на Близькому Сході, яка спричинила підвищення цін на нафту, також змінила напрямок потоків капіталу та торгову логіку на інших ринках. Патерсон і Мантей зазначили: "Хоча напруженість на Близькому Сході досі підтримує дорогоцінні метали, ринок зважує ризики інфляції, спричинені слабшими економічними даними США та зростанням витрат на енергію."

Двоє аналітиків додали, що золото "може залишатися дуже чутливим до змін на ринку енергії та очікувань щодо монетарної політики США". Однак, якщо ринок промислових металів продовжить зміцнюватися, а попит на захист залишиться, срібло "може й надалі перевершувати золото". Вони зазначили: "Результати срібла відображають не лише його властивості як захисного активу, а й підтримуються загальним покращенням настроїв на ринку промислових металів, особливо через сильні показники ринку міді."

Порівняно, аналітики Bank of America вважають, що після найгіршого кварталу за 13 років, який завершився до червня, ціна на золото може ще знижуватися. У звіті від 16 липня Bank of America заявляє: "Сигнал мертвого хреста, високі чисті довгі позиції та схожість з великими ринковими вершинами збільшують ризики довгострокової й глибокої корекції на ринку." "Мертвий хрест" — це технічний патерн, коли короткострокова середньорічна лінія, зазвичай 50-денна, перетинає довгострокову, зазвичай 200-денну середньорічну лінію вниз.

Однак UBS скептично ставиться до потенціалу відновлення срібла й застерігає інвесторів не поспішати з відкриттям позицій у сріблі. Цей швейцарський банк знизив свою цільову ціну покупки срібла з приблизно $55/унція до діапазону $48-$50 за унцію.

У звіті від 20 липня стратег UBS Домінік Шнайдер написав: "Ми вважаємо, що у короткостроковій перспективі негативні фактори для срібла можуть зберігатися, оскільки постійно зростаюча напруженість на Близькому Сході, поява альтернативних витрат та сильний долар США продовжують пригнічувати інвесторські настрої." "З макроекономічної точки зору, поточна ситуація не забезпечує достатньої мотивації для нарощування довгих позицій у сріблі. Через нестабільний інвестиційний попит срібло ще не знайшло надійного дна."

Гірничодобувні компанії: довгострокові перспективи золота та срібла залишаються позитивними

Тим часом у вівторок виконавча голова та генеральний директор американської компанії Hycroft Mining, що займається розробкою золота та срібла, Даян Гаррет, заявила в інтерв’ю, що нещодавнє зниження цін на золото й срібло — це "нормальна корекція", додавши: "Це не розірваний бичачий тренд".

Вона зазначила: "Фундаментальні фактори ринку сировини залишаються дуже сильними, особливо золота, яке вже перевершило американські держоблігації й стало найбільшою категорією активів, і перетворюється на основу фінансової інфраструктури". "Люди не хочуть володіти твердими активами, забезпеченими боргом інших країн, і ми вже бачимо, як центральні банки купують золото 17 місяців поспіль. Ці дані надзвичайно переконливі."

Вона додала: "Те саме зі сріблом: це не лише грошовий метал, а й промисловий. Воно стимулює революцію штучного інтелекту та розвиток суперкомп’ютерів — усі ці сфери потребують срібла, і для нього немає замінника."