Інвестори, зверніть увагу! Експерти попереджають: інвестування в облігації – це не просто "купити індекс", потрібно остерігатися ризиків дюрації та дохідності

Для інвесторів, які прагнуть зберегти вартість портфеля в короткостроковій перспективі, фонди облігацій не означають, що достатньо просто "купити ринок" і спокійно відпочивати. Експерти зазначають, що широкі фонди облігацій, представлені Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index (Agg), мають відносно низький кредитний ризик, але все ж існують значні ризики процентних ставок та проблема низької прибутковості.

Вага державних облігацій підвищилась до 46%

Agg в основному інвестує в державні облігації США та інші інвестиційні борги, тому ризик дефолту низький. Однак, віце-президент Novare Capital Management Нік Ллойд зазначає, що із зростанням частки державних облігацій США в індексі останніми роками, інвестори фактично постійно тримають дедалі більше низькодохідних інструментів з фіксованою прибутковістю. На даний момент вага державних облігацій у цьому індексі становить 46%; ці облігації, підтримані урядом США, розглядаються як "безризикова ставка", проте їх прибуток обмежений.

На думку Ллойда, якщо інвестор прагне отримати більший прибуток із облігаційної алокації, слід розглядати ширший ринок облігацій, долучати більше боргів з нижчим рейтингом або обирати фонди, орієнтовані на корпоративні облігації, щоб підвищити рівень доходу. Однак такий підхід також означає вищий кредитний ризик.

Ризик дюрації не можна ігнорувати

Окрім низької прибутковості, власники Agg мають зважати й на ризики процентних ставок. Нині дюрація індексу становить 5,7 року, тобто якщо ставки підвищаться на 1 процентний пункт, фонд, що відстежує цей індекс, теоретично може втратити 5,7%. Для інвесторів, що орієнтуються на збереження вартості, ця чутливість особливо важлива.

Останнім часом очікування щодо ставок ще більше посилили цей ризик. За даними FedWatch від CME, станом на вівторок трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою хоча б на 25 базисних пунктів до кінця року у 87%. У такій ситуації чутливість облігаційного портфеля до ставок може стати ключовим чинником впливу на прибутковість.

Алокація має залишатися диверсифікованою

Експерти радять перш ніж змінювати портфель у відповідь на зміни ставок, поспілкуватися із фінансовими консультантами та оцінити власні цілі, щоб визначити, чи потрібно окрім фондів Agg додати інші облігаційні інструменти, що можуть знизити загальну чутливість до ставок або навіть захистити від інфляції. Лайплі наголошує: суть інвестування в облігації полягає не в ставці на якийсь один актив, а у широкому розподілі доходів та глибокому розумінні ризиків, які берете на себе.

Огляд FX168

Основна ідея цієї новини — нагадати ринку: навіть ті фонди на індекси облігацій, що вважаються "стабільними", не є безризиковими, особливо у періоди відновлення очікувань щодо підвищення ставок. Продукти Agg через високу частку державних боргів мають низький кредитний ризик, але й прибутковість знаходиться під тиском; одночасно дюрація може призводити до значних коливань цін, якщо очікування щодо підвищення ставок посилюються. Для ринку облігацій короткостроковий фокус залишиться на політиці Федеральної резервної системи та змінах кривої прибутковості; інвесторам варто по-новому оцінити логіку формування портфеля як з точки зору "прибутку", так і "волатильності".