Джерело: Huitong Finance
У вівторок (21 липня) у азійсько-європейську сесію,
Спот-золото після невеликого зниження при відкритті почало зростати, у попередній статті було вказано, що ціна на золото не падає на погані новини, що може підготувати відскок у найближчому часі. Вчора переговори між США та Іраном зазнали змін, сьогодні азійські фондові ринки різко відскочили, що принесло спот-золоту чудові торгові можливості.
Наразі ціна на золото торгується біля 4072, зростаючи на 1,62%.
Протистояння США та Ірану зайшло в глухий кут, стратегія лише авіаударів виявила явні недоліки
Глобальний сировинний нафтовий ціновий якір – Ормузька протока – продовжує відчувати вплив геополітичного протистояння між США та Іраном, обидві сторони протягом кількох днів обмінюються авіаударами та перебувають у стані напруженої конфронтації.
Фахівці зазначили, що тиск через посилення авіаударів вже досяг межі ефективності, і це не призведе до швидкої поступки з боку Ірану.
США та Іран наполегливо борються за контроль над судноплавством у протоці, тимчасова домовленість про припинення вогню повністю розірвана, втрати американських військових зростають, роздрібна ціна на бензин у США одночасно зростає, що створює інфляційний тиск і стає значним тягарем для Республіканської партії на середньострокових виборах. Ринок постійно ставить під сумнів сталість стратегії США щодо конфлікту.
Навіть якщо частково з'являються сигнали про пом'якшення переговорів, ризик широкомасштабної війни в регіоні залишається на високому рівні. Трамп публічно заявив, що якщо Іран ще раз спричинить втрати серед американських військових, то заплатить за це багатократну ціну у відповідь.
Експерти з Близького Сходу багатьох міжнародних аналітичних центрів одностайно вказують, що корінь ескалації цього конфлікту полягає у фундаментальній помилці США щодо логіки прийняття рішень Іраном, а також у неспроможності врахувати минулі уроки протистояння.
Обидві сторони сподіваються розбити глухий кут шляхом посилення військової конфронтації, але чим більша інтенсивність конфлікту, тим менше простору для подальших дипломатичних зусиль.
Білий дім хоч і неодноразово заявляв, що двері для дипломатичних переговорів завжди відкриті, держсекретар Рубіо також висловив готовність до консультацій і зазначив, що Іран неодноразово демонстрував бажання вести діалог. Однак ринок орієнтується лише на реальні дії – Іран продовжує застосовувати ракети та безпілотники для нападів на торгові кораблі у протоці, яка забезпечує 20% світового морського експорту нафти, а збої у поставках безпосередньо впливають на ринок сировинних товарів.
Ринок.
Анонімні американські посадовці повідомили, що військові удари по Ірану не припинятимуться, дипломатичні канали також зберігаються. Проте більшість геополітичних аналітиків вважають, що нинішній уряд США не має зрозумілого шляху для безболісного виходу як у військовому, так і у дипломатичному аспектах, вся стратегія є хаотичною та не має довгострокової цілісності.
Одночасно декілька експертів з оборони, аналізуючи історичні військові дії, зазначили, що авіаудари мають природні обмеження. За перші шість тижнів США нанесли удари по 13 тисячах цілей, але Іран не здається.
Іран завчасно розосередив та сховав балістичні ракети, безпілотники та інше обладнання, явні цілі вже практично знищені, а довгострокове стримування дальніх атак є дуже складним. Масове введення наземних військ зіштовхується з подвійним опором громадськості та конгресу США, імплементація політики має великі труднощі, і американські військові опинилися у непростій ситуації.
Довіра між сторонами повністю зруйнована, дипломатичний процес примирення дуже складний
На дипломатичному рівні тріщини у довірі, що накопичилися між США та Іраном протягом тривалого часу, важко подолати та вони стали основною перешкодою для переговорів про припинення війни.
Уряд Трампа не просував глибокі і суттєві переговори, а навпаки, покладався на команду радників без практичного досвіду у дипломатії, більшу частину переговорів делегував третім країнам, таким як Катар, Пакистан, Єгипет, що позбавило переговори основного важеля впливу.
Сторони підозрюють одна одну, не мають жодної основи для взаємної довіри, довіра повністю вичерпана, кожен крок переговорів зіштовхується з численними труднощами, досягти справжнього примирення дуже складно.
Але нещодавно ринок помітив численні сигнали пом'якшення, які забезпечують слабку підтримку для зниження напруги.
Високопосадовці США після атаки на американські війська в Йорданії виявили стриманість і не вдавались до надмірних відповідних дій;
Одночасно Іран добровільно відпустив громадянку США іранського походження, котра довго була обмежена у виїзді, показавши чіткий сигнал доброї волі.
Багато аналітиків вважають, що низка заяв та дій сторін означають, що і США, і Іран залишають собі можливість для зниження напруги та виходу з протистояння.
Однак ризики не повністю усунені: підтримувані Іраном хусити в Ємені оголосили про блокування судноплавства Саудівської Аравії. Якщо це блокування розшириться і повністю перекриє Баб-ель-Мандебську протоку, всі сигнали про пом'якшення миттєво анулюються, а й без того вразка світова енергетична та економічна система зазнає кількох ризиків одночасно.
Основні судноплавні канали серйозно заблоковані, ланцюги постачання нафти під тиском
На тлі ескалації геополітичного конфлікту хаос у судноплавстві Ормузькою протокою посилюється, світові енергетичні ланцюги постачання перебувають під дедалі більшим тиском.
За даними останньої статистики морського агентства Signal Group, на 15 липня у районі Ормузької протоки затримано до 728 порожніх та завантажених танкерів, у Перській та Оманській затоках відбувається масштабне скупчення суден, проблема заторів та зриву транспортування дуже серйозна.
З 6 липня, коли напруженість між США та Іраном знову зросла, ринки різко посилили заходи з хеджування ризиків. Частка танкерів із прозорою інформацією про власників, які перетинали протоку під час тимчасового мирного періоду, впала з 67% до 45%. Багато судновласників, щоб уникнути атак, добровільно вимкнули автоматичну систему розпізнавання суден та перейшли до анонімного режиму, прозорість судноплавства в протоці різко погіршилась.
Короткострокові дані щодо судноплавства ще наочніше відображають крайній страх ринку: на початку тижня масштаб проходу Ормузькою протокою різко скоротився, у понеділок (UTC+8) лише чотири судна з товарами пройшли успішно, що майже вполовину менше порівняно з попереднім днем (7 суден).
За даними суднового моніторингу, протягом 24 годин жодне судно не перетнуло Ормузьку протоку.
І того дня завантажені переважно звичайні хімічні та нафтові танкери, не пройшли VLCC супертанкери чи LNG кораблі, транспортування високовартісної енергії фактично зупинилося.
Додаючи до цього нову загрозу блокування у Червоному морі – Баб-ель-Мандебська протока – дві ключові морські енергетичні артерії світу одночасно перебувають під загрозою. Ринок посилює переживання щодо зриву постачань нафти, це ключова основа для високих цін на нафту, а аналітики попереджають, що як тільки конфлікт приведе до пошкодження завантажених танкерів, світові ціни на нафту можуть пережити сильну волатильність.
Геополітичний ризик трохи знизився, фондові ринки Азії відновлюють апетит до ризику й відскакують
На тлі того, що геополітичний ризик не повністю зник, а постачання енергії залишається під тиском, ринок переживає маргінальне покращення настроїв, крайня песимістична атмосфера хеджування поступово слабшає, світовий апетит до ризику впевнено зростає, що запускає відновлення азійських фондових ринків.
Основна негативна новина, яка стримувала ринок – тотальна війна між США та Іраном та повне блокування протоки – стала менш ймовірною, попит на хеджування знизився, і кошти почали повертаються в ризикові активи.
Вартість активів значно диференціюється, "нафта сильна, золото слабке" домінує на ринку
Сьогодні золото різко відскочило (UTC+8), але ціна на нафту не показала явного падіння, тобто основна причина, яка стримувала золото – інфляція – не послабла. Відскок золота – це скоріше емоційне відновлення апетиту до ризику.
Ціна на нафту базується на жорсткому дефіциті пропозиції, тому залишається сильною, основна логіка підтримки не змінилася: скупчення суден у Ормузькій протоці, різке скорочення трафіку, зупинене транспортування енергії високої цінності, додатково ризик блокування біля Баб-ель-Мандебської протоки – невизначеність глобального морського постачання нафти надто висока, баланс попиту й пропозиції важко змінити, геополітична премія стабільно підтримує ціни на нафту.
Золото ж, незважаючи на традиційний статус безпечного активу, продовжує залишатися слабким.
Основна причина полягає у тому, що високі ціни на нафту призводять до зростання інфляційних очікувань у світі, ринок одночасно підвищує ймовірність жорсткої монетарної політики основних економік, реальна дохідність держоблігацій США зростає, що значно знижує привабливість золота як безпроцентного активу. Головна логіка торгівлі зараз — це "відновлення апетиту до ризику + очікування на підвищення ставок через інфляцію", а не хеджування системних ризиків, тому золото не має драйверів для стійкого зростання.
В цілому, у короткостроковій перспективі немає ознак повної втрати контролю над конфліктом США-Іран, підтримка енергопостачання міцна, ринок апетиту до ризику продовжує відновлюватись, феномен "нафта сильна, золото слабке" буде зберігатися.
Далі слід уважно стежити за станом судноплавства у двох головних протоках і за активністю сторін. Якщо геополітична ситуація різко погіршиться, апетит до ризику швидко впаде, тоді золото може відновити роль безпечного активу й відскочити, а ціни на нафту можуть пережити неочікувану, сильну волатильність. Технічний аналіз: денний графік спот-золота нарешті прорвав низхідний тренд, однак зараз все ще перебуває у низхідному каналі; під питанням, чи вдасться золоту змінити цю тенденцію, якщо ціна не зможе прорвати верхню межу каналу, низхідний тренд продовжиться.
(Денний графік спот-золота, джерело: Easy Huitong) Східна зона UTC+8 15:52, спот-золото становить 4072,27 долара США за унцію.
Відповідальний редактор: Чжу Хенан
