Багато факторів сприяють відновленню ціни на золото

Нещодавно міжнародна ціна золота пережила стрімкий відскок. 7 квітня ціна золота на COMEX зросла на 1,04%, а 8 квітня під час торгів зросла більш ніж на 4%, подолавши позначку 4800 доларів США за унцію; водночас головний ф'ючерсний контракт на золото на Шанхайській біржі сягнув максимуму 1070 юанів за грам, що помітно відновилося після падіння у березні.

На думку експертів галузі, останні рухи цін на золото не є проявом короткострокових страхів або повністю розворотом тренду, а сутністю є коригувальний ринок після перепродажу золота, коли геополітичні конфлікти викликали різкі коливання цін на нафту і напруженість ліквідності змусила золото пасивно продавати; при цьому, відновлення судноплавства через Ормузьку протоку й різке падіння міжнародних цін на нафту послабило стримування від очікувань зниження процентної ставки, і ринок переоцінює "відновлення очікувань зниження ставок".

Старший заступник директора Департаменту досліджень та розвитку Восточної фінансової довіри Цюй Жуй відзначив, що нещодавно, завдяки відновленню ліквідності та пожвавленням очікування зниження ставок, ціна золота піднялася. Однак слід зазначити, що, хоча переговори випустили сигнали про пом’якшення, основні розбіжності між США та Іраном не вирішені, геополітична невизначеність зберігається; додатково, світові центробанки продовжують купувати золото, тиск на бюджет та борг США стає більш помітним, а майбутній цикл пом’якшення монетарної політики наближається — всі ці середньо- та довгострокові позитивні фактори не порушують основну логіку загального зростання золота.

У довгостроковій перспективі Цюй Жуй зазначає, що рух цін на золото визначається трьома факторами: по-перше, тривалість геополітичних конфліктів на Близькому Сході призведе до збільшення військових витрат, що посилить занепокоєння щодо фінансової стабільності США і призведе до зниження довіри до долара, тим самим підтримуючи золото; по-друге, вже сьогодні ринок закладає в свою ціну очікування високих цін на нафту в майбутньому, що може відіграти на спад економіки США, а якщо економічні та трудові показники ослабнуть і Федеральна резервна система почне знижувати ставки, ціна золота виросте; по-третє, тарифи та військові загрози залишаться основними інструментами уряду Трампа для захисту іноземних інтересів і ресурсів, що означає продовження змін, диверсифікації і перебудови міжнародного політичного і економічного порядку; світова невизначеність зберігається, і центробанки, керуючись стратегічними міркуваннями, продовжують закуповувати золото.

Дослідницька думка Нового століття ф'ючерсів стверджує, що розвиток ситуації на Близькому Сході і політика Федеральної резервної системи є головними рушійними факторами для дорогоцінних металів у найближчий час. З одного боку, зростання цін на нафту викликає зростання інфляційних очікувань, обмеження очікувань зниження ставки призводить до впливу реальних ставок — це короткостроковий фактор впливу на ціни дорогоцінних металів; з іншого боку, короткострокове загострення ситуації може створити шок ліквідності, тиснути на ціну золота, але одночасно геополітичний ризик і занепокоєння щодо рецесії економіки сприяють притоку коштів до золота як до безпечного активу. Таким чином, три чинники — захист, інфляція і процентні ставки — впливають на коливання ціни золота, і на різних етапах ринок по-різному концентрується на основних факторах.

Новий століття ф'ючерсів додатково зазначає, що на даний момент базовий сценарій на Близькому Сході — це триваючі переговори на тлі бойових дій і судноплавство через Ормузьку протоку під контролем Ірану. У цьому випадку ринок може продовжувати торгувати можливість ескалації конфлікту, золото демонструє перевагу захисту, і чим довше триває війна, тим більша занепокоєння стагнацією економіки, золото як актив проти стагфляції стає популярнішим, але очікування підвищення ставки ФРС можуть заважати підйому золота, і загалом можемо побачити тенденцію поступового зростання точок низу. Якщо конфлікт на Близькому Сході переросте у повномасштабну війну, захисна функція золота проявиться ще яскравіше, і його зростання стане більш плавним. Навпаки, якщо переговори успішні, золото повернеться до логіки реальних ставок і більше буде під впливом монетарної політики ФРС.

Відповідальний редактор: Цао Жуейтун