1,9%! Инфляция в Японии в июле достигла максимума за год, ускоряясь за счет роста цен на энергоресурсы и свежие продукты.
Цены на энергоносители впервые с ноября 2025 года оказались положительными: конфликт на Ближнем Востоке поднял стоимость нефти выше уровня, который можно компенсировать госcубсидиями. В июле оптовая инфляция достигла 7,2%, при этом наибольший вклад внесла стоимость электроэнергии, что свидетельствует об ускоренной передаче энергетических затрат с производства на потребление. Цены на свежие продукты выросли на 7% по сравнению с прошлым годом, почти удвоившись по сравнению с прошлым месяцем. Укрепление данных подтверждает официальные предупреждения и усиливает ожидания рынка относительно того, что Банк Японии ускорит ужесточение монетарной политики.
Инфляционное давление в Японии заметно усилилось к лету 2026 года. В июле общий уровень инфляции поднялся до самого высокого значения в этом году, синхронный рост цен на энергию и свежие продукты еще больше усилил внимание рынка к траектории монетарной политики Банка Японии.
Согласно последним данным, опубликованным Министерством внутренних дел Японии 21 августа, в июле общий индекс потребительских цен (CPI) вырос на 1,9% в годовом выражении, что стало самым высоким показателем с начала года. Базовая инфляция (исключая свежие продукты, но включая энергию) составила ожидаемые 1,8%. Цены на энергоносители впервые выросли с ноября 2025 года, хотя стратегические меры правительства Санаэ Такаити по предоставлению субсидий продолжают действовать. Тем не менее, давление, вызванное удорожанием нефти вследствие войны на Ближнем Востоке, оказалось уже сложно полностью компенсировать.
Укрепление инфляционных показателей подтверждает прежние предупреждения Банка Японии. В обзоре прошлого месяца Банк Японии предупреждал, что вторая половина 2026 финансового года (сентябрь – март следующего года) может ознаменоваться ускорением базовой инфляции "значительно выше" уровня 2%. К основным драйверам были отнесены перекладывание повышения зарплат на отпускные цены, рост цен на нефть и недавнее ослабление иены. Эксперты считают, что опережающий ожидания июльский рост инфляции усилит ожидания более быстрого ужесточения политики Банка Японии со стороны рынка.
Восстановление цен на энергоносители, оптовая инфляция взлетела до 7,2%
Энергия стала ключевым переменным фактором новых инфляционных данных. В июле цены на энергоносители впервые с ноября 2025 выросли, что прямо отражает влияние продолжающегося кризиса с Ираном на Ближнем Востоке, который разогнал мировые цены на нефть.
Это давление стало еще более заметным на уровне производителей. В июле темпы оптовой инфляции достигли 7,2%, причем крупнейший вклад был зафиксирован по статье электроэнергии — это демонстрирует ускоренную передачу издержек на энергию от производителей к потребителям.
Следует отметить, что субсидии на энергоносители, реализуемые правительством Санаэ Такаити, частично сдерживают инфляцию на потребительском уровне. Как ранее сообщал CNBC, именно эта политика обеспечивает относительную умеренность роста цен для населения. Однако, даже в условиях госдотаций цены на энергию продолжают расти, что говорит о том, что давление на издержки превышает возможности компенсирующей политики.
Стремительный рост цен на свежие продукты почти удвоился относительно прошлого месяца
Значительный скачок цен на свежие продукты — еще одна примечательная черта июльских данных. В июле стоимость свежих продуктов увеличилась на 7% в годовом выражении, почти вдвое превысив 3,9% в июне, что указывает на стремительно накапливающееся инфляционное давление с продовольственного сегмента.
Хотя цены на свежие продукты не учитываются в расчёте базового CPI, их резкая волатильность напрямую влияет на общий уровень инфляции. В июле общий CPI достиг 1,9%, а "ядро ядра" инфляции (без учёта свежих продуктов и энергии) также составило 1,9%, что говорит о значительном фундаментальном инфляционном давлении, даже при исключении наиболее волатильных статей.
Предупреждения Банка Японии, политика подвергается испытаниям
В прошлогоднем обзоре Банк Японии уже четко обозначил свою обеспокоенность: ожидается, что базовая инфляция во второй половине 2026 финансового года ускорится до уровня "существенно выше" 2%. Банк объяснял тенденцию тремя факторами — перекладыванием роста зарплат в продажные цены, увеличением стоимости нефти и устойчивым ослаблением иены.
Одновременно Банк Японии полагает, что с последующим снижением стоимости нефти инфляция должна постепенно вернуться к уровню около 2%. Однако июльские показатели показали, что давление на рост цен на энергоносители сохраняется, и временные горизонты этого "отката" остаются неопределёнными.
Аналитики отмечают, что продолжающийся рост базовой инфляции к заданной цели 2%, а также достижение общим CPI годового максимума, ставят Банк Японии перед еще более сложным выбором на следующем заседании по политике — вопрос об обеспечении баланса между поддержкой экономического роста и сдерживанием инфляционных ожиданий останется в центре внимания рынка.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Экспорт Южной Кореи за первые 20 дней августа сохраняет высокий рост! Полупроводники взлетели почти на 200%, что усиливает ожидания последовательного повышения ставки центральным банком.
Скорректированный с учетом разницы в рабочих днях объем экспорта Южной Кореи за первые 20 дней августа увеличился на 61,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, предварительно опубликованный рост за аналогичный период в июле составил 62,9%.
Министерство финансов США "покупает облигации для снижения доходности", но это вредит доллару? Citi значительно понизил прогноз курса доллара на три месяца, заявив, что до промежуточных выборов не стоит делать долгую ставку на рост доллара.
С учетом того, что рынок постепенно учитывает ожидания более мягкой позиции Федеральной резервной системы, факторы промежуточных выборов, а также сообщения о возможном увеличении выкупа государственных облигаций со стороны Министерства финансов США, команда валютных стратегов Citi недавно сменила краткосрочный прогноз по доллару на медвежий.
Японский базовый индекс потребительских цен в июле ускоряется второй месяц подряд; рынок оценивает вероятность повышения ставки Bank of Japan в сентябре на 80%.
Ключевые показатели инфляции в Японии ускоряются второй месяц подряд, что повышает вероятность очередного повышения процентной ставки Банком Японии в ближайшем будущем. Одновременно на рынке растут ожидания, что это может произойти уже в сентябре.
«После землетрясения магнитудой 7 обязательно бывают афтершоки»? После крупных убытков AI в июле хедж-фонды снова понесли серьёзные потери в среду
Согласно данным Goldman Sachs, в среду системные лонг-шорт фонды зафиксировали однодневное падение на 1,4%, а индекс "чистой моментум-стратегии" от Morgan Stanley впервые за пять лет снизился более чем на 4% за день. Поводом послужили расширение выкупа облигаций Министерством финансов США и резкий рост акций Moderna. Представители отрасли сравнили текущую ситуацию с «послесейсмическими толчками после землетрясения магнитудой 7», когда все стороны одновременно сокращают кредитное плечо и снижают рискованные позиции, что усиливает волатильность рынка и запускает негативную петлю обратной связи.
Цены на крипто
Далее
