Новая стратегия "вывода из убытков" от CEO продолжает приносить результаты! Выручка Target (TGT.US) за второй квартал превзошла ожидания, возврат пошлин способствовал резкому росту прибыли, годовой прогноз вновь повышен

По данным приложения Zhihui Caijing, после трех лет снижения выручки и сложной реструктуризации, Target (TGT.US) на протяжении трех последовательных кварталов доказывает рынку эффективность своей стратегии трансформации. Перед открытием торгов 19 августа этот крупный ритейлер, насчитывающий более 2000 магазинов, опубликовал отчет о прибылях и убытках за второй квартал 2026 финансового года, завершившийся 1 августа, все ключевые показатели которого превзошли ожидания Уолл-стрит, а также вновь повысил годовой прогноз по итогам года.

Ключевые финансовые показатели: выручка и прибыль превзошли ожидания, годовой прогноз повышен

Чистый объем продаж вырос на 5,3% в годовом исчислении до 26,54 млрд долларов, превысив рыночные ожидания в 26,11 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 4,11 доллара, что вдвое выше прошлогодних 2,05 доллара и значительно превысило ожидания аналитиков в 2,33 доллара.

Сопоставимые продажи выросли на 3,8%, что значительно выше ожиданий Уолл-стрит в 2,4%, в основном благодаря росту покупательского трафика на 3,6%. В частности, сопоставимые продажи физических магазинов выросли на 2,7%, а продажи по цифровым каналам увеличились на 8,7%; сервис доставки в день заказа показал рост более чем на 25%. Все шесть ключевых категорий товаров продемонстрировали рост в годовом выражении: Fun 101 (жесткие товары) достигли двузначных темпов роста, а категории продуктов питания, напитков и косметики показали высокий однозначный прирост.

Доходы вне товарных операций — в том числе реклама Roundel, членские взносы Target Circle 360 и выручка платформы Target+ от сторонних продавцов — выросли более чем на 20% в годовом сопоставлении.

Если рассматривать среднегодовой темп прироста (CAGR) за два года, во втором квартале прирост составил 2,1%, что на 30 базисных пунктов больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Возврат пошлин: 994 млн долларов — “неожиданной прибыли с неба”

Тем не менее, за этим «образцовым» финансовым отчетом, существенно превысившим ожидания, скрывается один важный структурный факт — возврат почти 1 млрд долларов пошлин стал самым крупным фактором роста прибыли в этом квартале.

В текущем квартале самым заметным числом в отчете стало получение предварительной выгоды по пошлинам на сумму 994 млн долларов.

Этот возврат связан с возвратом ранее уплаченных пошлин по Закону о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Он был учтен в валовой и операционной прибыли, что напрямую способствовало увеличению чистой прибыли на 752 млн долларов и росту прибыли на акцию примерно на 1,65 доллара, а также увеличило операционную маржу на 3,7 процентного пункта до 9,6%. Даже если не учитывать этот разовый доход, скорректированная прибыль на акцию все равно увеличилась примерно на 20% в годовом исчислении.

Однако возврат пошлин в размере 994 млн долларов носит разовый характер и не связан с повышением операционной эффективности, то есть не обеспечивает устойчивого роста прибыли. Когда в следующем квартале этот возврат не повторится, прибыль на акцию столкнется с эффектом высокой базы.

Значительная корректировка прогноза: среднее значение EPS повышено до 10,40 доллара

Исходя из сильных результатов в первой половине года, Target вновь повысил прогноз на 2026 финансовый год: ожидается рост чистого объема продаж примерно на 5%, а диапазон скорректированной прибыли на акцию скорректирован до 9,90–10,90 долларов. Новое среднее значение прогноза EPS в 10,40 доллара значительно выше прежних ожиданий аналитиков в 8,47 доллара. Если исключить влияние возврата пошлин во втором квартале в размере 1,65 доллара, новый прогноз по центру диапазона составляет 8,75 доллара, что на 0,75 доллара выше прежнего медианного значения в 8 долларов.

Стратегия “выхода из убытков” CEO Фиддельке: два квартала роста подряд, одежда и товары для дома по-прежнему отстают

Это второй квартал подряд, когда генеральный директор Майкл Фиддельке (Michael Fiddelke), официально занявший пост в феврале этого года, обеспечивает рост сопоставимых продаж. В предыдущем квартале 5,6%-ный рост сопоставимых продаж завершил пят последовательных кварталов снижения.

В заявлении по итогам квартала Фиддельке отметил: «Результаты второго квартала основаны на обнадеживающей динамике первого и вселяют в нас еще большую уверенность в том, что наша стратегия находит отклик у покупателей». В беседе с журналистами он подчеркнул: «Два квартала сильных результатов — это не конец. Наша задача — обеспечить устойчивый, долгосрочный рост доходов и прибыли».

С момента объявления о плане выхода из убытков на 6 млрд долларов в марте Фиддельке реализовал целый ряд реформ: снижение цен более чем на 10 000 товаров; крупнейшая за более чем десятилетие корректировка ассортимента упакованных продуктов, что привело к двузначному росту продаж снеков; увеличение площадей под свежие продукты, снеки и выпечку.

Однако еще не все категории восстановили позиции. Одежда и товары для дома по-прежнему отстают от других бизнес-сегментов, показывая лишь «едва заметный положительный рост». Главный директор по товарам Кэра Сильвестер отметила, что цель компании — превратить продуктовый ассортимент из «дополнительного товара» в «основную причину, по которой покупатели выбирают Target».

Бизнес-акценты: масштабная реформа продуктовой корзины, рост продаж снеков на 15%

Продуктовый бизнес стал ключевым полем битвы трансформации. Target переосмыслил почти половину ассортимента на центральных стеллажах, увеличив площадь под снеки и новые продукты; как отметила Сильвестер, это крупнейшая реорганизация сухих продуктов за десятилетие. В результате продажи снеков выросли на 15% в годовом выражении. Сильвестер подчеркнула, что цель компании — «сделать продуктовый бизнес одной из причин, по которой покупатели приходят в Target, а не только для покупки дополнительных товаров».

Значительный прогресс отмечается и в сегменте косметики. Target расширил ассортимент на 3000 новых товаров от 60 новых брендов и планирует в третьем квартале увеличить число магазинов с косметическими студиями.

Сезон “возвращения в школу” стал катализатором роста. По данным Placer.ai, несмотря на экономическую неопределенность и геополитическую напряженность, трафик в магазинах Target оставался высоким в мае, июне и июле, а ускорение потока покупателей в конце июля вероятно связано с недельной промо-акцией к школьному сезону. Фиддельке отметил, что «воодушевлен стартом школьного сезона», и раскрыл, что более 50% товаров для этой кампании — новые для магазина.

Риски и вызовы: одежда и товары для дома по-прежнему отстают

Несмотря на общую силу показателей, Target остается уязвимым в ряде областей. Фиддельке признал в ходе телефонной конференции по итогам квартала, что одежда и товары для дома показывают «едва устойчивый положительный результат» и являются «категориями, которые нуждаются в наибольших улучшениях».

По словам Сильвестер, в одежде компании нужно лучше отслеживать модные тенденции, предлагать более точные и актуальные товарные позиции, а также повысить способность эффективно закупать товары в ответ на изменения потребительских предпочтений. Она отметила, что восстановление сегмента товаров для дома — «неоднолетний процесс», и сейчас Target уже обновил 75% ассортимента аксессуаров для дома.

С точки зрения ценообразования за последний год Target снизил цены более чем на 10 000 товаров. Фиддельке прокомментировал: «Мы на этом не остановимся — можете ожидать, что мы продолжим разумные инвестиции в выгодные цены».

По сравнению с конкурентами, у Target ограничено пространство для ошибок

Ритейлеры продолжают сталкиваться с неоднородной ситуацией в экономике США. Из-за инфляционных рисков индекс потребительских настроений в августе впервые за три месяца снизился, на рынке труда появились признаки ослабления, а рост зарплат замедляется.

Поскольку потребители преимущественно покупают продукты питания и товары первой необходимости, а не товары для дома и одежду (традиционно ключевые для Target категории), результаты компании оказываются под давлением. Политические споры также влияют на спрос, особенно после корректировки политики разнообразия в прошлом году. Между тем, конкуренты Walmart (WMT.US) и Costco (COST.US), делая акцент на выгодных ценах и расширении ассортимента, продолжают увеличивать долю рынка.

Walmart, Costco и Kroger инвестируют в снижение цен на продукты питания, чтобы привлечь покупателей, уставших от постоянного роста стоимости жизни.

Аналитик Morningstar Бретт Хусслайн отметил, что отчет, опубликованный в среду, стал важным индикатором того, сможет ли Target, как и в квартале, завершившемся 2 мая, по-прежнему эффективно реализовывать стратегию в части ценовой политики, товарного ассортимента и покупательского опыта в магазинах.

Хусслайн отметил, что Walmart благодаря низким ценам и высокорентабельной рекламной выручке способен противостоять макроэкономическим вызовам или управленческим ошибкам; в то время как прибыльность Target зависит в основном от розничных продаж, и любой фактор, снижающий лояльность потребителей — будь то социальные, макроэкономические или бизнес-причины — может быстро изменить ситуацию.

По его словам, в условиях сокращения расходов со стороны потребителей эта ситуация еще раз подчеркивает важность качественного исполнения — особенно в вопросах ценообразования: чтобы привлечь покупателей, цены должны быть достаточно низкими, но не в ущерб марже.

«Если компания не проявит высочайшую бдительность и не будет эффективно реагировать, она может потерять свою долю в расходах потребителей», — добавил Хусслайн.