Прогноз "TACO-индекса": не позднее 30 июля, наиболее вероятно – в воскресенье

США наносят удары по Ирану уже почти две недели. На фоне продолжающихся боевых действий консалтинговая компания в сфере геополитики Signum создала математическую модель, чтобы попытаться количественно оценить порог принятия решений Трампом в иранском кризисе.

По данным Центрального телевидения Китая, 24 июля по местному времени президент США Трамп, говоря в Белом доме о «стратегии выхода» из войны с Ираном, отметил, что у США есть два варианта: первый — продолжать текущие военные действия, возможно усилив удары, постепенно разрушая военный потенциал Ирана; второй — заключить соглашение путем переговоров.

Как сообщается в Wallstreetcn, ранее в этот день, по данным источников Reuters, Пакистан ищет пути возобновления зашедших в тупик переговоров между США и Ираном.

После появления этой информации рынок начал закладывать в цены возможность дипломатического прорыва на Ближнем Востоке: Brent на какое-то время опустился ниже 95,20 долларов, упав за день более чем на 5%, а WTI в США падал ниже 87,70 долларов, снижаясь примерно на 4,9% за сутки.

Аналитики геополитической консалтинговой компании Signum обнаружили, что когда совокупное давление ключевых рыночных индикаторов достигает примерно 2,9 стандартных отклонений, Трамп в прошлом неизменно предпринимал шаги по деэскалации.

Согласно текущей линейной экстраполяции, этот «момент TACO» может наступить не ранее 22 июля, но не позднее 30 июля, а наиболее вероятной датой является 26 июля.

Эта модель носит название «индекс TACO», что является аббревиатурой от популярного на рынке выражения «Trump Always Chickens Out» («Трамп всегда отступает»).

Аналитическая команда во главе с Andrew Bishop взяла за переменные цену нефти Brent, доходность 10-летних гособлигаций США, количество проходящих через Ормузский пролив судов и индекс S&P 500, чтобы провести бэктестинг моделей поведения Трампа в отношении Ирана.

Результаты бэктестинга показали, что индекс весьма точно соответствует предыдущим поворотам политики Трампа. Аналитики отмечают: в настоящее время индекс пока не достиг порогового значения, но неуклонно к нему приближается.

Аналитическая команда Signum Global Advisors взяла 7 марта этого года в качестве исходной точки — примерно через неделю после того, как США и Израиль впервые нанесли удары по Ирану.

В модели взвешенно объединяются Brent, доходность 10-летних гособлигаций США, трафик через Ормузский пролив и индекс S&P 500, а чувствительность Трампа к каждому из этих индикаторов отражена индивидуальными весами.

Затем аналитики подставили в модель три последующих ключевых решения Трампа: переход к переговорам о прекращении огня 22 марта, принятие соглашения о перемирии 7 апреля, а также смещение фокуса на обсуждение меморандума о взаимопонимании 18 мая.

Выводы бэктестинга показывают: уровень совокупного рыночного давления, необходимый для побуждения Трампа к действиям, составляет от 2,3 до 3,4 стандартных отклонений, в среднем около 2,9 стандартных отклонений.

Основываясь на текущих условиях рынка и линейной экстраполяции, аналитики Signum обозначили относительно четкий временной интервал.

Команда Andrew Bishop утверждает, что при нынешней динамике «TACO» может произойти уже 22 июля, а исторический анализ указывает на 26 июля как на наиболее вероятную дату.

Предельной датой аналитики считают 30 июля, при условии, что на рынке не произойдет принципиального улучшения ситуации, однако они отмечают, что такой сценарий «кажется маловероятным».

Хотя модель показала определенную степень совпадения в историческом бэктестинге, сами аналитики скептически относятся к ее ограничениям. «TACO» давно широко распространен среди инвесторов как инструмент рыночного прогнозирования, но его эффективность нестабильна.

На данный момент Трамп руководит военной кампанией против Ирана, которую большинство оценивает как крайне трудную для победы, а число внешних переменных гораздо больше, чем одномерное рыночное давление.

Модель Signum, по сути, систематизирует чувствительность Трампа к сигналам финансовых рынков, однако нелинейный характер политических решений означает, что любая экстраполяция на основе прошлых закономерностей сопряжена с высокой степенью неопределенности. Инвесторы должны учитывать связанные с этим риски при использовании данного подхода.