Торговля с высоким импульсом столкнулась с резкой коррекцией, стратегия «покупать на росте» у розничных инвесторов не работает, Уолл-стрит советует покупать на снижении.

Согласно данным приложения Zhihui Caijing, с начала июля на американском фондовом рынке быстрое снижение акций с высокой динамикой сильно ударило по розничным инвесторам, которые долгое время следовали за популярными тематическими направлениями. Тем не менее, после существенной коррекции ряд институциональных игроков на Уолл-стрит начал рекомендовать инвесторам использовать падение для покупки, считая, что акции с высокой динамикой в США постепенно демонстрируют инвестиционную ценность.

Данные показывают, что корзина акций, популярных среди розничных инвесторов, таких как Robinhood (HOOD.US), Marvell Technology (MRVL.US) и других, в июле упала на 13%, и, вероятно, покажет самое слабое месячное выступление с 2022 года. Одновременно составленный Jefferies индекс акций с наибольшим участием розничных инвесторов в Russell 1000 снизился более чем на 25% с июня.

Розничные инвесторы традиционно увлечены погоней за самыми горячими рыночными темами — такого рода стратегия торговли «YOLO» (You Only Live Once — живёшь один раз) потерпела явное поражение на текущем этапе коррекции высокодинамичных акций.

Согласно отслеживаемым Bloomberg 11 количественным инвестиционным факторам, на данный момент стратегия моментов — покупка акций с наибольшим недавним ростом и шортинг самых слабых — с июля является самой неудачной из количественных стратегий.

Глобальный макро-стратег Vanda Research Вирадж Патель отметил, что полупроводниковый сектор и сектор AI-оборудования долгое время были основным драйвером динамики, а также ключевыми позициями в портфелях розничных инвесторов.

По мнению участников рынка, текущая коррекция высокодинамичных акций обусловлена целым рядом факторов. Во-первых, рынок начал беспокоиться о доходности от продолжающихся вложений техногигантов в AI-капвложения, что побудило хедж-фонды рекордными темпами сокращать позиции в технологических акциях. Вместе с этим, рост напряжённости на Ближнем Востоке и неопределённость вокруг будущих процентных ставок ФРС США также усилили нежелание инвесторов идти на риск в условиях и без того перегруженных позиций.

По мере снижения активности в торговле акциями с высокой динамикой общий торговый энтузиазм розничных инвесторов также заметно ослаб.

Согласно данным Vanda Research, скользящий недельный чистый приток средств от американских розничных инвесторов снизился до самого низкого уровня с начала пандемии COVID-19. Согласно данным JPMorgan, на прошлой неделе чистый приток розничных инвесторов в американские акции составил около 5,7 млрд долларов, что ниже среднего еженедельного значения за последние 12 месяцев в 6,8 млрд долларов.

С точки зрения отраслей, ETF технологического сектора повсеместно столкнулись с оттоком капитала. Среди них, тройной лонг на полупроводники (SOXL.US) и VanEck Semiconductor ETF (SMH.US) испытали наиболее сильный отток, причём давление на продажи у обоих фондов превысило историческое среднее примерно на 1,6 стандартного отклонения.

Стратег JPMorgan Арун Джайн отмечает, что спад вовлечённости розничных инвесторов коррелирует с осторожными настроениями рынка, вызванными резким откатом в стратегиях моментов.

Однако данные показывают, что розничные инвесторы не покидают рынок полностью, а начинают более тщательно отбирать инвестиционные объекты.

По данным JPMorgan, Microsoft (MSFT.US) и NVIDIA (NVDA.US) продолжают получать приток розничного капитала, в то время как Apple (AAPL.US) и Tesla (TSLA.US) стали одними из самых продаваемых акций в данном сегменте.

Патель отметил, что по сравнению с прошлым годом, когда розничные инвесторы покупали всё, что связано с AI, сейчас притоки средств более диверсифицированы, а выбор акций стал осторожнее.

Несмотря на усиление краткосрочной волатильности, некоторые институциональные игроки на Уолл-стрит считают, что этот виток коррекции уже устранил большую часть спекулятивных пузырей, а акции с высокой динамикой вновь приобретают привлекательность.

Стратег UBS Securities Майкл Романо заявил, что текущее падение, вероятно, уже отразило в цене большую часть накопленного ранее спекулятивного настроя, что создаёт фундамент для поддержки котировок.

Торговое подразделение Bank of America также советует клиентам покупать американские акции с высокой динамикой на спаде, отмечая, что после предыдущей фиксации прибыли данный сектор вошёл в привлекательную зону для формирования позиций.

По данным, составленный Bank of America портфель американских акций с высокой динамикой за последние три торговых дня, завершившихся в четверг, вырос в сумме на 8,9%, что является крупнейшим трёхдневным ростом с ноября 2024 года. Индекс динамики UBS за тот же период увеличился на 11%, показав максимальный трёхдневный рост с 2022 года, что свидетельствует о возобновлении притока капитала в сегмент динамичных акций.

Патель отметил, что сделки на динамике и розничные инвесторы в последнее время пережили «американские горки», однако по мере снижения давления на продажи и возвращения спроса, на рынке постепенно складываются условия для значительного отскока.