Источник: 汇通财经 (Huitong Финансы)
Во вторник (21 июля) в азиатско-европейскую сессию
Спотовое золото после незначительного снижения на открытии пошло вверх; ранее в статье указывалось, что цены на золото не снижаются на негативных новостях, в ближайшее время возможно формирование отскока. Прошлой ночью переговоры между США и Ираном перешли в новый этап, сегодня азиатские рынки акций синхронно сильно восстановились, предоставив хорошие внутридневные торговые возможности для спотового золота.
На данный момент золото торгуется вблизи 4072, прибавив 1,62%.
Противостояние между США и Ираном зашло в тупик, стратегия односторонних авиаударов показала явные слабые места.
Глобальное нефть — основная точка ценообразования — Ормузский пролив — продолжает испытывать давление от геополитического противостояния США и Ирана; стороны в течение нескольких дней наносят друг другу авиаудары, оставаясь в полной конфронтации.
Эксперты отмечают, что простая эскалация воздушных ударов дошла до предела эффективности и не может быстро вынудить Иран пойти на уступки.
США и Иран не уступают друг другу в вопросе господства над судоходством в проливе; ранее достигнутое временное соглашение о прекращении огня окончательно рухнуло, потери среди американских военных растут, розничные цены на бензин в США синхронно возвращаются к росту, а давление инфляции становится серьёзной проблемой для Республиканской партии на промежуточных выборах. Рынки всё больше сомневаются в устойчивости стратегии США по управлению конфликтом.
Даже несмотря на появление отдельных сигналов смягчения переговоров, риск полномасштабной войны в регионе остаётся крайне высоким. Трамп публично заявил, что если Иран вновь приведёт к жертвам среди американских военных, ответная реакция будет многократно суровее.
Многие международные аналитики и специалисты по Ближнему Востоку единодушно считают, что эскалация нынешнего конфликта вызвана фундаментальной ошибкой США при оценке логики принятия решений Ираном и неспособностью учесть уроки прошлых противостояний.
Обе стороны надеются сломать тупик за счёт наращивания военного давления, однако чем сильнее конфликт, тем меньше пространства для последующей дипломатии.
Несмотря на заверения Белого дома в том, что двери для дипломатических переговоров всегда открыты, и заявления государственного секретаря Рубио о готовности вести консультации и о {\em множественных} сигналах готовности к диалогу со стороны Ирана, рынки реагируют только на реальные действия: Иран продолжает использовать ракеты и беспилотники для атак на коммерческие суда в проливе, а этот маршрут обеспечивает пятую часть мировых морских перевозок нефти; сбои в поставках мгновенно отражаются на сырьевых рынках.
на рынке.
Анонимные официальные лица США сообщили, что военные удары по Ирану не прекратятся, но дипломатические каналы также остаются открытыми. Однако многие отраслевые эксперты по международным отношениям считают, что нынешняя американская администрация не может найти сбалансированный и безопасный выход ни военными, ни дипломатическими средствами. Вся стратегия реагирования — хаотична и лишена долгосрочной последовательности.
В то же время многие военные эксперты, анализируя прошлые операции, отмечают, что односторонние авиаудары имеют природные ограничения: за первые шесть недель было атаковано 13 000 целей, однако Иран не согласился на капитуляцию.
Иран заранее рассредоточил и спрятал баллистические ракеты, беспилотники и прочее вооружение; основные заметные цели были почти исчерпаны; подавлять дальние удары Ирана в долгосрочной перспективе крайне сложно. Массовое развертывание сухопутных войск встретит двойное сопротивление — как в американском обществе, так и в Конгрессе; реализация такой политики натолкнётся на гигантские препятствия. США фактически оказались в дилемме между военным давлением и невозможностью политической реализации.
Доверие между сторонами полностью разрушено, процесс дипломатического урегулирования наталкивается на огромные трудности.
На дипломатическом уровне раскол доверия, копившийся годами между США и Ираном, стал ключевым препятствием на пути к прекращению огня.
Администрация Трампа не двигалась к серьёзным и содержательным переговорам, оперируя командой советников с недостаточным опытом в международной дипломатии, к тому же внешнеполитическая деятельность в значительной мере делегировалась третьим странам — Катару, Пакистану, Египту, — что затрудняло нахождение эффективных решений.
США и Иран подозревают друг друга, вовсе не имеют основы для доверия; взаимное доверие полностью подорвано, каждый шаг к реализации соглашений встречает множество препятствий, и добиться существенного примирения крайне трудно.
Тем не менее, недавно на рынке были замечены отдельные признаки смягчения, что служит слабой поддержкой для деэскалации ситуации.
После атаки на американских военных в Иордании, высокопоставленные лица США проявили относительную сдержанность и не предприняли чрезмерных ответных мер;
В то же время Иран добровольно освободил долгое время находившуюся под запретом на выезд ирано-американку, чётко продемонстрировав добрую волю.
Многие аналитики считают, что ряд заявлений и действий обеих сторон свидетельствует о готовности США и Ирана к снижению напряжённости и выходу из конфликта.
Однако риски не устранены до конца: поддерживаемое Ираном движение хуситов в Йемене объявило морскую блокаду Саудовской Аравии; если эта блокада распространится и полностью перекроет пролив Баб-эль-Мандеб, все умеренно позитивные сигналы моментально утратят силу, а и без того хрупкая система глобальной энергетики и экономики подвергнется многократному стрессу.
Ключевые судоходные маршруты серьёзно затронуты, цепочки поставок нефти продолжают испытывать давление.
На фоне эскалации геополитического конфликта ситуация с судоходством в Ормузском проливе заметно усугубилась, и давление на глобальные цепочки поставок энергии становится всё более очевидным.
По последним данным Signal Group к 15 июля вблизи Ормузского пролива скопилось до 728 пустых и загруженных танкеров; массовые задержки наблюдаются как в Персидском заливе, так и в заливе Омана. Проблемы с заторами в судоходстве и перебоями транспорта стали весьма значимы.
После очередной эскалации между США и Ираном 6 июля в разы выросли защитные меры на рынке. Доля танкеров, проходящих пролив с открытой информацией о собственниках, резко снизилась с 67% (во время временного мира) до 45%. Многие судовладельцы ради безопасности намеренно отключили системы автоматической идентификации и стали ходить анонимно, что резко снизило прозрачность судоходства.
Краткосрочные данные по судоходству ясно отражают крайний уровень беспокойства рынка: в начале недели через Ормузский пролив (UTC+8) за сутки прошло всего 4 судна с сырьевыми товарами, почти вдвое меньше, чем предыдущее значение (7 судов).
По судоходным системам за 24 часа через Ормузский пролив не прошло ни одного судна.
Причём в этот день шли преимущественно обычные химические и нефтяные танкеры, ни одного VLCC-супертанкера или изотермического LNG-газовоза зафиксировано не было; транспортировка энергии высокой стоимости практически остановилась.
В сочетании с угрозой новой блокады в Баб-эль-Мандебе, одновременно под риском оказались две ключевые мировые точки морских поставок энергии; опасения по поводу перебоев в поставках нефти продолжают усиливаться, это главный фактор поддержки высоких цен на нефть. Компании также предупреждают: если конфликт приведёт к повреждению полностью загруженных танкеров, цена нефти на мировом рынке может испытать резкие скачки.
Геополитические риски частично снизились, на рынках акций Азии восстанавливается аппетит к риску.
В условиях ещё не исчерпавшихся геополитических рисков и продолжающегося давления на поставки энергии, рыночные настроения постепенно восстанавливаются, крайне пессимистичные защитные настроения начинают спадать, глобальный аппетит к риску плавно растёт, стимуляя временный рост на рынках акций Азии.
Основной негатив, давящий ранее на рынок — ожидания полномасштабной войны между США и Ираном и окончательная блокада торгового пути — ослаб, спрос на защиту ушёл на второй план, а средства снова начинают перетекать в рисковые активы.
Активы чётко разделились по динамике, нефть продолжает доминировать над золотом в текущей ситуации.
Сегодня золото резко восстановилось (UTC+8), однако цены на нефть не показали явного снижения; ключевая угроза для золота — инфляционные ожидания — не уменьшилась, восстановление золота обусловлено, в первую очередь, коррекцией рыночных настроений.
Цены на нефть продолжают оставаться сильными благодаря устойчивому дефициту поставок; ключевые поддерживающие факторы остались без изменений: заторы танкеров в Ормузском проливе, резкое сокращение судоходства, остановка перевозок высокоценных энергоносителей, а также потенциальный риск блокады Баб-эль-Мандеба. Неопределённость поставок по морю остаётся очень высокой, баланс спроса и предложения остаётся напряжённым, а геополитическая премия стабилизирует цены.
Золото же, несмотря на традиционный защитный статус, не укрепилось на фоне геополитических рисков — напротив, остаётся под давлением.
Основная причина в том, что высокие цены на нефть продолжают подталкивать инфляционные ожидания во всём мире; рынки одновременно повышают вероятность ужесточения денежно-кредитной политики крупнейших экономик, а реальные ставки по казначейским облигациям США постепенно растут, резко понижая привлекательность не приносящего дохода золота. Сейчас на рынке преобладает тема "восстановление аппетита к риску + рост ожиданий инфляции и повышения ставок", а не системное бегство в защитные активы, поэтому у золота нет устойчивой поддержки для длительного роста.
В целом, в краткосрочной перспективе нет признаков полного выхода ситуации между США и Ираном из-под контроля, фундаментальные факторы поддержки поставок энергии сохраняются, аппетит к риску на рынках постепенно восстанавливается, и тенденция нефть-сильнее-золота, скорее всего, продолжится.
В дальнейшем следует внимательно следить за ситуацией на двух ключевых морских маршрутах и за развитием событий между США и Ираном; если геополитика внезапно ухудшится, рыночный аппетит к риску быстро испарится, и только тогда золото вновь начнёт привлекательный защитный рост, а нефть может испытать чрезвычайные ценовые колебания. Технический анализ: на дневном графике спотовое золото пробило нисходящую трендовую линию, но пока всё ещё движется в нисходящем канале; нужно наблюдать, удастся ли выйти вверх, чтобы изменить текущий сценарий снижения. Если пробой не состоится и канал останется в силе, нисходящий тренд продолжится.
(Дневной график спотового золота, источник: 易汇通) В 15:52 по восточноазиатскому времени спотовое золото торгуется по 4072,27 доллара США за унцию.
Ответственный редактор: Чжу Хэнань
