Американские фондовые индексы фьючерсов растут, чиповые и оптоволоконные акции дорожают до открытия рынка, обострение конфликта на Ближнем Востоке совпало с сезоном отчетности технологических гигантов.

Динамика рынка перед открытием торгов

1. Утром в понедельник, 20 июля, перед открытием торгов на американском рынке фьючерсы на три основных индекса США растут. На момент публикации фьючерсы на индекс Доу-Джонса выросли на 0,48%, фьючерсы на S&P 500 — на 0,59%, фьючерсы на Nasdaq — на 1,08%.

2. На момент публикации индекс DAX (Германия) вырос на 0,52%, индекс FTSE 100 (Великобритания) снизился на 0,11%, индекс CAC40 (Франция) вырос на 0,56%, индекс Euro Stoxx 50 прибавил 0,46%.

3. На момент публикации нефть марки WTI подешевела на 1,81% и торговалась по 80,30 долларов за баррель. Brent снизилась на 1,33% до 86,93 долларов за баррель.

Новости рынка

Обострение конфликта на Ближнем Востоке совпадает с сезоном отчётности технологических гигантов! Рынок ждет от лидеров “количественно измеримой отдачи от инвестиций в AI”. На этой неделе, когда геополитическая ситуация на Ближнем Востоке продолжает накаляться, индекс полупроводников Филадельфии входит в медвежий рынок, а корейский фондовый рынок сталкивается с продолжающимся массовым снижением заемных средств, инвесторов ждет пять насыщенных торговых дней в сфере финансовых новостей. Особое внимание будет уделено двум технологическим гигантам — Google (GOOGL.US) и Tesla (TSLA.US), чьи финансовые результаты будут опубликованы после закрытия торгов в США в среду по времени восточного побережья. Кроме того, на этой неделе отчеты представят IBM (IBM.US), Intel (INTC.US) и Texas Instruments (TXN.US). На фоне геополитических потрясений и существенной коррекции AI-акций, показатели этих технологических компаний и их перспективы станут ключевым тестом: смогут ли беспрецедентные капитальные вложения в вычислительные мощности AI реализоваться в реальные выручку, денежные потоки и рентабельность инвестиций — от этого во многом зависит, завершилась ли текущая волна распродаж AI-акций.

Спад AI-трейдинга на фоне усиления геополитических рисков! Уолл-стрит прогнозирует “бурю волатильности” на американском рынке этим летом. Моментум-трейдинг, поддерживаемый ростом рынка акций, начинает терять силу, а оптимистичные ожидания по прибыли подвергаются серьезному пересмотру — оба этих признака указывают на высокую вероятность повышения волатильности рынка летом. Из-за роста числа факторов риска для инвесторов усиливается давление на общий "бычий" взгляд, а индекс волатильности постепенно растет. Перегруженные AI-трейды переживают резкие откаты, что провоцирует масштабные перетоки капитала. Кроме того, несмотря на пока спокойную реакцию рынка на обостряющееся геополитическое напряжение, дальнейшая его эскалация способна поставить под угрозу преобладающие “голубиные” ожидания в отношении монетарной политики. Одновременно быстро растет спрос на инструменты хеджирования риска. Индекс Nations SkewDex достиг максимума с апреля — этот показатель отражает разницу в стоимости между опционами put deep-out-the-money и точно at-the-money на самые ликвидные ETF индекса S&P 500, что часто служит индикатором рыночного перекоса, — что, в свою очередь, может подтолкнуть к росту и другие показатели волатильности.

Société Générale: AI-бум повышает волатильность отдельных акций, но общий рыночный риск остается под контролем. Стратег Société Générale Джитеш Кумар отметил, что несмотря на вероятный дальнейший рост волатильности отдельных бумаг из-за инвестиционного цикла в AI, макроэкономическая среда по-прежнему поддерживает фондовый рынок. По оценке банка, экономический рост, устойчивый рынок труда и активная фискальная политика сдерживают общий нисходящий риск для рынка. Инвесторы все активнее различают корпоративных победителей и проигравших, что приводит к росту волатильности отдельных акций и историческому снижению их корреляции между собой. В докладе инвесторам советуют делать ставки на лидеров рынка — прежде всего на AI-компании, а не на широкие рыночные индексы. Несмотря на то что такие технические риски, как использование кредитного плеча в ETF и скопление крупных позиций, иногда могут приводить к всплескам волатильности, Société Générale считает эти движения краткосрочными, если только экономические основы не ухудшатся значительно.

Конфликт на Ближнем Востоке выходит из-под контроля? Танкер атакован, нефтяная инфраструктура разбомблена, Brent превысила 90 долларов. Последняя информация с передовой подтверждает резкое усиление военного противостояния между США и Ираном. США наносят удары по Ирану уже девять ночей подряд, среди целей — военные объекты Корпуса стражей исламской революции, а также ракетные и беспилотные системы и ключевая инфраструктура — транспорт и энергообеспечение. В ответ в последние дни Иран регулярно атакует военные базы США на Ближнем Востоке. Тем не менее, это пока не перерастает в необратимую широкомасштабную войну — все зависит от того, будут ли объекты Saudi Arabia, ОАЭ и других ключевых нефтедобывающих стран подвергаться атакам на постоянной основе и смогут ли хуситы реально заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив. Эскалация геополитической напряженности уже усилила опасения по поводу дефицита поставок. По данным JPMorgan, если исключить Китай, мировые запасы нефти сейчас находятся на исторических минимумах, и глобальный энергетический рынок практически не располагает “правом на ошибку”.

Waller и долговой рынок пришли к единому мнению: борьба ФРС с инфляцией далека от завершения. Согласно данным Министерства труда США, в июне индекс потребительских цен в стране зафиксировал месячное снижение впервые с 2020 года, что облегчило опасения инвесторов — на прошлой неделе они стремительно закрыли ставки на то, что ФРС может повысить ставку в конце месяца. Однако эта передышка, вероятно, временная. После срыва соглашения о прекращении огня между США и Ираном цены на нефть вновь пошли вверх. Несмотря на то что “пузырь” ударил по ряду технологических акций, гигантские расходы в сфере искусственного интеллекта продолжают стимулировать экономику. Но Уоллер, назначенный главой ФРС два месяца назад, четко заявил, что главная задача центробанка — снизить инфляцию, которая уже более пяти лет превышает установленную годовую цель в 2%. Поэтому, хотя трейдеры сейчас считают маловероятным повышение ставки в июле, они закладывают высокие шансы на повышение на 25 базисных пунктов в сентябре или октябре и практически не сомневаются, что это произойдет до конца декабря.

Новости по отдельным акциям

Акции производителей чипов и оптоволоконных компаний растут перед началом торгов. Утром в понедельник на предторговом рынке США Micron Technology (MU.US) и SanDisk (SNDK.US) прибавили более 4%, Western Digital (WDC.US) и Seagate Technology (STX.US) выросли почти на 4%; AMD (AMD.US) выросла более чем на 5%, Intel (INTC.US) и Qualcomm (QCOM.US) более чем на 2%, Broadcom (AVGO.US) и Nvidia (NVDA.US) — более чем на 1%. В числе компаний из сферы оптоволоконных коммуникаций: Credo Technology (CRDO.US) выросла почти на 4%, Coherent (COHR.US) и Lumentum (LITE.US) выросли более чем на 3%, AXT Inc (AXTI.US) и Astera Labs (ALAB.US) — почти на 3%, Corning (GLW.US), Marvell Technology (MRVL.US) и Nokia (NOK.US) — более чем на 2%.

Apple (AAPL.US): Волна повышения цен в Японии добралась до iPhone — стоимость новых устройств выросла на 20 000 иен. Apple повысила цены на ряд моделей iPhone на японском рынке: рост розничных цен в линейке смартфонов достиг 11% для некоторых устройств. Согласно данным японского онлайн-магазина Apple, это повышение затронуло серии iPhone 17, iPhone Air и iPhone 16. В зависимости от модели смартфона, цены выросли на сумму от 8 000 до 20 000 иен. Компания пока публично не объяснила новые изменения цен, однако вероятной причиной выступает валютное давление — удорожание iPhone совпало с продолжающимся ослаблением иены по отношению к доллару, что приводит к снижению стоимости зарубежных доходов при их пересчете в доллары. Кроме того, Apple сталкивается с ростом цен на комплектующие. В прошлом месяце компания также поднимала цены на другие продукты, включая Mac и iPad, однако тогда стоимость iPhone осталась без изменений.

Суперцикл AI спровоцировал войну за мощности: TSMC (TSM.US) инвестирует дополнительно 100 млрд долларов в Аризону, общий объем капиталовложений в чипы для AI в США достиг 265 млрд. Финансовый директор TSMC Хуан Жэньчжао в интервью сообщил, что поскольку “многолетний суперцикл спроса” со стороны клиентов продолжается, компания ускоряет наращивание производственных мощностей своего завода в Аризоне. На фоне структурного бурного роста спроса в области искусственного интеллекта TSMC значительно расширяет свое присутствие в США, пообещав инвестировать в этом направлении дополнительные 100 млрд долларов — такая агрессивная экспансия увеличила общий объем вложений компании в Аризоне до 265 млрд долларов. Это ярко подчеркивает масштабирование мощностей, обусловленное AI, и подтолкнуло компанию к пересмотру годовой прогнозной суммы капитальных расходов в диапазоне 60–64 млрд долларов. По словам Хуана Жэньчжао, это связано с сильным клиентским спросом на американском рынке, а также с активной поддержкой со стороны правительства США.

Boeing (BA.US): Расширение производства выходит на новый виток — FAA возвращает компании право на финальное одобрение выпуска 737 Max и 787. После серьёзного инцидента с самолетом 737 Max в 2024 году контролирующие органы выявили у Boeing целый ряд проблем с качеством продукции. Впоследствии Федеральное авиационное управление США (FAA) ограничило объемы выпуска самолетов Boeing и лишило компанию права на финальное подписание допуска к эксплуатации новых машин. FAA заявило, что восстановление соответствующих полномочий вступит в силу с 20 июля, что отражает прогресс Boeing в области управления качеством и восстановления доверия регуляторов. Это крайне важно для расширения производства Boeing, улучшения её финансовых показателей и восстановления позиций в конкурентной борьбе с Airbus. В настоящее время американский производитель пытается стабилизировать выпуск своей “дойной коровы” — самолетов серии 737, цель компании — поддерживать производство на отметке 47 самолетов в месяц с последующим постепенным повышением объёмов до 63 единиц в ближайшие годы. При этом FAA будет продолжать контролировать уровень качества самолетов производителя.

Прогноз по отчётности

Перед открытием торгов во вторник: Novartis (NVS.US), Charles Schwab (SCHW.US), General Motors (GM.US)