Вытеснена из ключевой гонки искусственного интеллекта? Уолл-стрит переходит на медвежью позицию, советует частным инвесторам не спешить с “покупкой на падении” IBM (IBM.US)

Информационный портал о финансах Zhìtōng Finance APP отмечает, что IBM (IBM.US) только что пережила такую торговую сессию, после которой стоит пересмотреть своё отношение к этой акции. За один день бумаги компании просели на 25,2%, что привело к потере рыночной капитализации в десятки миллиардов долларов и стало самым значимым дневным падением за последние годы.

Падение такой масштабности не только нанесло ущерб всем, кто покупал акции на пиках, но и заставило рынок вновь задуматься о реальной стоимости IBM. После этого настроение на рынке стало существенно мрачнее.

Ранее активно выражавшая оптимизм в отношении IBM компания Oppenheimer немедленно понизила рейтинг акций, подогрев волну негативных ожиданий. Это снижение последовало за волной распродаж, вызванной публикацией отчёта, и превратило плохой день в потенциальную точку перелома.

Таким образом, сейчас над бумагой нависает тревожный вопрос: является ли понижение рейтинга Oppenheimer, последовавшее за резким падением котировок после отчёта IBM, настоящим сигналом тревоги и свидетельством того, что история роста компании начинает рушиться?

IBM после крупного обвала

IBM — технологическая и консалтинговая компания с рыночной капитализацией 205,9 млрд долларов, известная своей работой в сфере гибридных облаков, корпоративного ПО и IT-инфраструктуры. С начала этого года её акции упали на 28,2%, за последние 52 недели — на 24,6%.

IBM выплачивает годовые форвардные дивиденды в размере 6,76 долларов на акцию, что соответствует дивидендной доходности 3,20%. Оценка компании сейчас заметно ниже среднего по отрасли: скользящий коэффициент цена/прибыль составляет 18,44 (медиана по отрасли — 25,91), коэффициент цена/денежный поток — 14,71 (медиана — 18,79).

Однако основной фокус смещён на предварительные результаты второго квартала 2026 года, опубликованные 14 июля — на неделю раньше запланированного полноценного отчёта и созвона, назначенного на 22 июля. За период выручка составила 17,2 млрд долларов, что лишь на 1% выше аналогичного показателя прошлого года и не дотягивает до прогнозов аналитиков, ожидавших почти 17,9 млрд долларов. Прибыль на акцию по non-GAAP прогнозируется на уровне 2,93 доллара (+5%), что также ниже консенсус-прогноза в 3,01 доллара. Операционные сегменты: программное обеспечение +5%, консалтинг без изменений (рост 1% в фиксированных курсах), инфраструктура -7%.

Генеральный директор Арвинд Кришна в письме акционерам объяснил причины недостижения прогнозов: в последние недели июня клиенты резко пересмотрели приоритеты инвестиций, выбрав серверы, хранилища и память, чтобы зафиксировать инфраструктуру ещё до ожидаемого роста цен на фоне повышенного спроса на AI. Баланс компании продолжает расти: к марту 2026 года активы достигли 156,229 млрд долларов (+2,86%), что сохраняет возможности инвестиций. Общий долг составил 123,174 млрд (+3,39%), что свидетельствует о скрытном увеличении долговой нагрузки и обязательств.

Новый ИИ-инструментарий IBM все еще может быть ключевым

В то время как IBM сталкивается со снижением рейтинга и падением котировок, она выпускает крупнейшие за последние годы обновления продуктовой линейки. В середине июля IBM представила новое железо и программное обеспечение Power Systems, предназначенное для обработки корпоративных рабочих нагрузок.

ПО Power Autonomous Operations (автоматизированные операции Power) обнаруживает и устраняет проблемы с емкостью до 15 раз быстрее ручных проверок. Продуктовая линейка также включает сервер начального уровня Power S1112 для компактных ИИ-решений на периферии, а также новые опции Power Virtual Server (виртуальный сервер Power).

Помимо аппаратной части, IBM развивает свою AI-платформу Bob, выводя на новый уровень инструментарий для разработчиков. Расширенный пакет Bob предоставляет специализированные инструменты модернизации для сред Java, IBM i и IBM Z.

В центре внимания также остаются надёжность и безопасность. В конце мая и начале июля IBM и Red Hat расширили Project Lightwell — инициатива с бюджетом 5 млрд долларов и участием более 20 000 инженеров призвана сделать open source-программное обеспечение более защищённым для больших организаций. Новый продукт Lightwell защищает цепочки поставок ПО и создаёт надёжную инфраструктуру доверия, что особенно важно при увеличении зависимости бизнеса от ИИ-решений и открытого ПО.

В совокупности эти продуктовые инициативы показывают, что IBM пытается трансформироваться в направлении искусственного интеллекта, современных решений и безопасности, а не полагаться исключительно на старую инфраструктуру.

Разногласия Уолл-стрит по поводу IBM

Изменение настроя Oppenheimer в отношении IBM во многом отражает, как поменялась история роста компании. Изначально агентство оценивало бумаги как "опережающие рынок", однако теперь эта точка зрения пересмотрена.

Аналитик Oppenheimer понизил рейтинг до "на уровне рынка" и полностью отказался от цели в 350 долларов. Парвам Сингх, стоящий за этим решением, подчеркнул, что свежие результаты компании по всем направлениям хуже ожиданий аналитиков Oppenheimer и рынка в целом.

Это понижение рейтинга совпадает с ещё одним ключевым событием для IBM. Основной квартальный отчёт будет опубликован после закрытия американского рынка 22 июля, и Уолл-стрит ожидает увидеть прибыль на акцию за второй квартал 2026 года в размере 3,02 доллара (по сравнению с 2,80 доллара год назад — рост 7,86%).

Причём не только Oppenheimer советует проявлять осторожность. Знаменитый аналитик Джим Крамер прямо сказал, что не рекомендует розничным инвесторам пытаться "покупать на падении" IBM только потому, что акция выглядит дешёвой по графику. По его мнению, IBM оказывается на невыгодной стороне масштабных изменений в бюджетах на корпоративные IT-решения: всё больше средств идёт на проекты, связанные с искусственным интеллектом.

Тем не менее большинство специалистов не теряют интерес к компании. Из 22 аналитиков, покрывающих IBM, консенсус остаётся на уровне "умеренно покупать". Средняя целевая цена — около 293,95 доллара, что подразумевает потенциал роста на 38,2%.