Бежевая книга ФРС: экономика США умеренно расширяется, перспективы инфляции все более различаются

По информации приложения Zhihui Finance, в опубликованной в среду последней «Бежевой книге» Федеральной резервной системы отмечается, что в последние недели экономическая активность в США росла слабо или умеренно, уровень занятости в большинстве регионов существенно не изменился, а общие цены продолжали умеренно расти. Проблемы, связанные с ситуацией на Ближнем Востоке и тарифным давлением на издержки, продолжают волновать компании, однако оценки дальнейшей инфляции существенно различаются по регионам.

Данная «Бежевая книга» была подготовлена Федеральным резервным банком Чикаго, информация собрана на основе отзывов бизнеса и рынка, собранных двенадцатью региональными банками ФРС по состоянию на 6 июля.

В докладе отмечается, что экономика США в последнее время в целом сохраняет тенденцию к росту, однако динамика по регионам различается. Большинство компаний ожидают дальнейшего, хотя и умеренного, увеличения экономической активности в ближайшие месяцы, однако в ряде регионов отмечается высокая неопределённость в отношении перспектив топливных цен.

Что касается цен, Федеральная резервная система сообщает, что общие цены продолжают расти в умеренном темпе. Некоторые компании связывают рост издержек с конфликтом на Ближнем Востоке, другие отмечают влияние тарифов. В то же время продолжается рост потребительских цен, в ряде регионов отмечается, что потребители стали более чувствительны к изменениям цен.

Ожидания по инфляции в будущем различаются по регионам. Часть компаний прогнозируют сохранение нынешних темпов роста цен в ближайшие месяцы, другие полагают, что по мере снижения топливных цен инфляция может постепенно замедляться.

Общая инфляция в США в июне снизилась по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом благодаря падению цен на бензин. Ранее временное мирное соглашение между США и Ираном определённое время снижало расходы домохозяйств на энергоносители, однако после нового обострения конфликта цены на нефть резко выросли, что создало новые неопределённости для дальнейшей инфляции.

В последнее время несколько представителей ФРС выразили обеспокоенность по поводу высокой инфляции и предупредили, что возможно потребуется дальнейшее повышение ставок. Тем не менее, председатель ФРС Уолш и глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс в последнее время высказывались относительно сдержанно в оценках краткосрочной инфляционной перспективы.

Что касается рынка труда, «Бежевая книга» отмечает, что уровень занятости в большинстве регионов остаётся в целом стабильным, темпы роста заработной платы сохраняются на низком или умеренном уровне. В ряде регионов продолжается давление на рост зарплат из-за конкуренции за технических специалистов.

В разрезе регионов: в зоне ответственности Федерального резервного банка Бостона производственные предприятия незначительно увеличили штат, а число сезонных наймов в рознице и гостиничном бизнесе превышает количество предыдущим летом. В сфере услуг занятость стабильна, однако в одной компании произошло небольшое снижение числа офисных сотрудников за счёт внедрения искусственного интеллекта (AI) для повышения операционной эффективности.

В регионе Федерального резервного банка Нью-Йорка активность в туристическом секторе остаётся высокой. Под влиянием наплыва болельщиков на чемпионат мира увеличилась загрузка отелей и арендные ставки, некоторые рестораны и бары также зафиксировали значительный рост продаж благодаря просмотрам матчей. Количество иностранных туристов, прибывающих в аэропорты, после спада весной начало восстанавливаться.

По данным Федерального резервного банка Филадельфии, производство, связанное с центрами обработки данных, AI и обороной, сохраняет высокий уровень активности. В регионе Федерального резервного банка Кливленда застройщики отмечают рост спроса на экономичное жильё при сохранении высокого спроса на элитную недвижимость.

Портовая активность в зоне ответственности Федерального резервного банка Ричмонда после предыдущего спада вновь вернулась к умеренному росту. В регионе Федерального резервного банка Атланты отмечается небольшое увеличение спроса на транспортировку. По словам представителей грузовых брокерских компаний, по мере того как избыточные мощности отрасли, накопленные во время пандемии Covid, постепенно снижаются, ситуация в секторе стабилизируется либо улучшается, а объёмы перевозок впервые с 2021 года превысили показатели того же периода прошлого года.

Компании в регионе Федерального резервного банка Чикаго отмечают, что рост стимулирующих акций ритейлеров поддержал потребительскую активность, частично благодаря тому, что Prime Day от Amazon (AMZN.US) и акции конкурентов были перенесены с июля на июнь. В регионе Федерального резервного банка Сент-Луиса большинство компаний предполагает, что в ближайшие месяцы продолжат перекладывать рост издержек на потребителей.

Часть компаний Федерального резервного банка Миннеаполиса отмечает, что рост цен на бензин сдерживает общие потребительские расходы. Покупатели чаще переходят с наличных и дебетовых карт на кредитные, а комиссии по кредитным картам сокращают прибыль бизнеса, особенно мелких предприятий.

Работодатели региона Федерального резервного банка Канзас-Сити заявляют, что готовы обучать соискателей, если у них недостаточно технических навыков, однако остаются сложности с наймом кандидатов, у которых нет развитых «гибких навыков» — коммуникации, работы в команде и др.

В регионе Федерального резервного банка Далласа кадровые агентства сообщают об общем восстановлении спроса на работников разных специальностей и уровней, одна из компаний отметила, что июнь стал для неё лучшим месяцем с начала пандемии.

Регион Федерального резервного банка Сан-Франциско сообщает, что потребители, чувствительные к ценам, продолжают переключаться на более дешёвые товары. Одна из компаний Южной Калифорнии отмечает, что покупатели в оффлайн-магазинах не только реже приобретают дорогие продукты, но и сокращают объёмы покупок.

В целом «Бежевая книга» указывает на сохраняющуюся устойчивость экономики США, однако темпы роста ограничены, а рынок труда остаётся стабильным. Вместе с тем, конфликт на Ближнем Востоке, колебания цен на энергетические ресурсы и тарифы могут продолжить увеличивать издержки компаний и оставаться важными переменными для принятия дальнейших решений политики Федеральной резервной системы.