Банк Кореи опроверг теорию о пике полупроводников: спрос, движимый AI, продолжает опережать предложение, восходящий цикл продлится до 2026 года

Банк Кореи однозначно опроверг опасения рынка по поводу пика деловой активности в полупроводниковой отрасли и заявил, что фаза расширения мирового рынка полупроводников продлится еще достаточно долго.

В письменном ответе, представленном 13 июля депутату партии Сила народа Пак Сон Хуну, Банк Кореи отметил, что инвестиции в инфраструктуру AI способствуют значительному росту спроса, тогда как темпы расширения предложения явно отстают, и текущий восходящий цикл на рынке полупроводников сохраняется. Эта оценка идет дальше, чем прежний прогноз банка о продлении цикла до 2026 года, что говорит о расширении временного окна благоприятной конъюнктуры.

Прогнозы ведущих инвестиционных банков, таких как JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, подтверждают данную оценку. Ссылаясь на мнения этих организаций, Банк Кореи заявил, что, несмотря на неопределенности вокруг темпов распространения технологий AI, их охвата и прибыльности, большинство инвестбанков считают, что мировой рынок полупроводников, по меньшей мере, до следующего года сохранит устойчивую динамику.

Текущий цикл уже превысил исторический средний уровень и показывает большую силу

Банк Кореи подчеркнул, что текущий цикл расширения в полупроводниках начался в марте 2023 года и продолжается уже 40 месяцев, превысив среднюю продолжительность пяти циклов расширения с 2000 по 2020 годы, составляющую 29 месяцев.

Банк особо отметил, что интенсивность текущего цикла заметно превышает исторические показатели. “Текущая благоприятная ситуация на рынке полупроводников поддерживается инвестициями в такие инфраструктуры AI, как глобальные дата-центры, что формирует динамику, значительно превосходящую все прежние периоды расширения”, говорится в письменном ответе Банка Кореи.

В отличие от предыдущих циклов, движущие силы нынешнего расширения отличаются по своей сути. По мнению Банка Кореи, этот рост обусловлен конкурентными инвестициями компаний на волне ожиданий, что AI радикальным образом трансформирует отраслевую экосистему, а не просто спросом на потребительскую электронику или традиционные IT-решения.

Структурные ограничения предложения поддерживают рост

Со стороны предложения Банк Кореи рассматривает ограниченные темпы расширения мощностей как ключевой фактор устойчивости рынка.

Банк объяснил, что производство высокопроизводительной продукции требует сложных технологий и занимает продолжительное время; к тому же, спрос сконцентрирован на таких специализированных продуктах, как высокопроизводительная память (HBM), из-за чего темпы расширения предложения ограничены сильнее, чем в предыдущих циклах.

Эти структурные особенности означают, что даже при колебаниях спроса предложение не сможет создать избыточное давление на рынке в краткосрочной перспективе, что обеспечивает определённую стабилизацию цен и деловой активности.

Комментарий Банка стал заметно оптимистичнее

Данный письменный ответ отражает дальнейшее повышение прогноза Банка Кореи по поводу перспектив полупроводников. В ноябре прошлого года тогдашний директор департамента исследований и нынешний заместитель председателя Lee Ji-ho на презентации макроэкономического прогноза отметил, что цикл полупроводников “возможно продлится до 2026 года”, но он воздерживается от заявлений о возможности его продления до 2027 года.

В январе этого года бывший председатель Rhee Chang-yong также выразил осторожный оптимизм на пресс-конференции, сказав, что “независимо от того, кто в итоге выиграет в AI-индустрии, полупроводники останутся необходимыми”, и спрогнозировал, что “по крайней мере в течение следующего года в данной отрасли сохранятся позитивные перспективы”.

Данный письменный ответ не только подтверждает, но и расширяет вышеуказанные оценки, выражая более чёткую и уверенную позицию Банка Кореи относительно перспектив полупроводниковой отрасли.