Администрация Трампа оказывает давление, SK Hynix выбирает место для строительства завода в США, Чхве Тхэ Ён: инвестируем, если условия будут подходящими!

Председатель группы SK, Чхве Тхэ Вон, официально заявил, что ведётся поиск места для строительства производственной базы по выпуску чипов памяти SK hynix по всему миру, включая США. Это самое конкретное на сегодняшний день заявление SK hynix о возможном строительстве передового завода по производству пластин на территории США, что подогревает борьбу за инвестиции крупнейшего в мире поставщика чипов памяти с высокой пропускной способностью (HBM).

Чхве Тхэ Вон в интервью CNBC 10 числа по местному времени в Нью-Йорке отметил: "В настоящее время мы проводим дью дилидженс не только в США, но и по всему миру, чтобы выбрать подходящее место. Если мы найдём подходящую локацию в США, мы будем инвестировать." Он также выдвинул чёткие условия для строительства завода в США: электричество, чистые водные ресурсы, земля, рабочая сила и индустриальная экосистема, которая может поддерживать цепочку поставок — все эти компоненты обязательны. Данное заявление прозвучало всего через день после того, как министр торговли США Говард Латник публично оказал давление — Латник на мероприятии в честь завода микросхем компании Micron в Мичигане прямым текстом потребовал от Samsung Electronics и SK hynix строительства производственных мощностей в США.

Эти комментарии привлекли пристальное внимание рынка к окончательному инвестированию SK hynix. В то же время SK hynix завершила крупнейшее на сегодняшний день IPO среди иностранных компаний в США, привлекла 26,5 млрд долларов, а её капитализация превысила 1,2 трлн долларов, обойдя Micron и AMD. На фоне прогнозов о сохранении дефицита предложения до 2030 года борьба за этого "золотого цыплёнка" только усиливается.

Намерение правительства США нарастить местные мощности по производству чипов памяти уже очевидно. 9 числа на церемонии начала строительства нового завода Micron в городе Клай, Нью-Йорк, Говард Латник заявил: "Micron задаёт старт, и конкуренты в конечном итоге не смогут избежать того, чтобы последовать её примеру." В тот же день Micron объявила об увеличении до 250 млрд долларов инвестиций в США к 2035 году и планирует производить в стране 40% мирового объёма DRAM. Этот план уже был повышен дважды.

Аналитики отмечают, что момент анонса расширения производства Micron — непосредственно накануне выхода SK hynix на Nasdaq — является однозначным сигналом для южнокорейских конкурентов на рынке HBM. В рамках цели администрации Трампа по размещению 40% мировых мощностей производства микросхем в США, Samsung Electronics и SK hynix рассматриваются как ключевые объекты для привлечения.

Вскоре Чхве Тхэ Вон выразил условную открытость к созданию производства в США. Он подчеркнул, что кроме строящегося современного центра по упаковке чипов в штате Индиана, ведётся рассмотрение дополнительных инвестиций, и прямо сказал, что строительство завода по производству пластин памяти возможно при соблюдении ряда условий. Аналитики считают, что кроме налоговых льгот США также могут использовать таможенные пошлины на полупроводники в качестве инструмента давления на глобальные микрочип-компании.

Samsung Electronics и SK hynix пока не выпустили официальные заявления относительно слов Латника, отмечая, что не получали конкретных инвестиционных требований от американского правительства. Однако, как сообщают отраслевые источники, председатель Samsung Electronics Ли Чжэ Ён, руководитель подразделения DS Samsung Electronics Чон Ён Хён, председатель SK Group Чхве Тхэ Вон и генеральный директор SK hynix Квак Но Чжон сейчас находятся в США, и позиция американской стороны была донесена до них напрямую или косвенно.

Генеральный директор SK hynix Квак Но Чжон в день листинга на Nasdaq в интервью Bloomberg и Reuters заявил: "Со стороны предложения следующий год станет самым трудным за всю историю отрасли." Он также отметил, что дефицит производства памяти может продолжаться за рамками 2030 года, добавив, что клиенты заключают долгосрочные контракты, потому что ожидают долгосрочного сохранения этой ситуации.

Как сообщает Bloomberg, ссылаясь на слова Квака, мировая индустрия памяти приближается к самому серьёзному дефициту поставок за всю свою историю, ожидается, что пик придётся на 2027 год.

Согласно данным исследовательской компании TrendForce, во втором квартале этого года цены на универсальную DRAM и NAND флэш выросли на 58–63% и 55–60% по сравнению с предыдущим кварталом соответственно; в третьем квартале ожидается дальнейший рост: DRAM — на 13–18%, NAND — на 10–15%. Глава исследований KB Securities Ким Дон Вон прогнозирует, что к 2027 году дефицит памяти будет серьёзнее, чем в 2026-м — по данным KB Securities, спрос на DRAM и NAND вырастет на 17% и 19% соответственно, тогда как рост мощностей по выпуску пластин составит лишь 7% и 4%.

Чхве Тхэ Вон также категорически опроверг опасения по поводу спада спроса на HBM. Он чётко заявил: "Признаков сжатия рынка HBM нет вообще." Он добавил, что клиенты не только требуют удвоить объём поставок HBM, но и размещают заказы на традиционную DRAM в удвоенном объёме. Как сообщает корейское издание Korea Economic Daily, некоторые клиенты даже требуют от SK hynix увеличить предложение в 5–6 раз по сравнению с нынешним уровнем.

Давление на feasibility строительства завода в США во многом связано с масштабной внутренней инвестпрограммой, уже реализующейся SK hynix.

SK hynix объявила в прошлом месяце о создании в Южной Корее промышленного пояса по выпуску AI-памяти общей стоимостью 1100 трлн вон, сосредоточенного вокруг кластеров Yongin, Чхонджу и Honam, из которых на Yongin и Honam планируется потратить соответственно 600 и 400 трлн вон. Samsung Electronics также намерена вложить 2030 трлн вон в кластер Pyeongtaek-Yongin и 400 трлн вон — в юго-западные регионы страны. Общий объём инвестиций двух компаний составит около 4500 трлн вон (примерно 3 трлн долларов США).

Для сравнения, единственная на сегодня существенная инвестиция SK hynix в США — это строящийся в Вест-Лафайет, Индиана, современный центр по упаковке чипов с вложениями около 3,87 млрд долларов, запуск запланирован на 2028 год, предприятие будет заниматься интеграцией HBM и ускорителей ИИ. Если на этой базе будет построен передовой завод по производству пластин, цепочка поставок SK hynix в США будет охватывать все этапы производства, и общий объём вложений может достигнуть десятков трлн вон.

Индустриальные эксперты отмечают, что строительство завода в США сталкивается с высокими издержками и слабой индустриальной экосистемой — стоимость рабочей силы и строительства значительно превышает корейские показатели, а система поставок материалов, комплектующих и оборудования относительно слаба, что означает существенно большие затраты времени и денег на завод аналогичного масштаба по сравнению со строительством в Корее. На этом фоне борьба за ограниченный инвестиционный капитал между отечественными и американскими проектами будет только обостряться. Южнокорейское сообщество призывает правительство принять более ясные налоговые и субсидийные меры для противостояния американскому давлению.

Помимо производства памяти, Чхве Тхэ Вон описал более широкую инвестиционную стратегию SK Group в американской AI-индустрии. Во время мероприятий, связанных с листингом на Nasdaq, он заявил, что инвестиции в AI, AI-центры обработки данных, связанные технологии и стартапы достигнут "как минимум нескольких десятков миллиардов долларов", и сейчас изучаются различные форматы совместных AI-инвестиций с партнёрами — "ожидается, что крупные вложения будут реализованы в ближайшее время".

Ранее в этом году SK hynix уже создала в США компанию, занимающуюся AI-решениями (рабочее название — "AI Company"), и согласно Reuters, SK hynix пообещала вложить 10 млрд долларов в построение бизнеса AI-решений в США.

Чхве Тхэ Вон также объяснил стратегическую ценность выхода на Nasdaq, считая, что американский листинг позволит с помощью мотивационных программ привлечь ведущие таланты со всего мира, и отметил, что с приходом большого количества акционеров из США и других стран возникает необходимость выстраивать новую структуру корпоративного управления.

В первом квартале этого года SK hynix занимала 58,1% мирового рынка HBM, обогнав Samsung Electronics и Micron. По данным The Wall Street Journal, в первый день размещения её капитализация составила 1,2 трлн долларов, а сумма размещения на Nasdaq в 26,5 млрд долларов стала рекордной для зарубежных компаний в США. Однако, как отмечает колонка в Bloomberg, расширение производственных мощностей не гарантирует возврата для акционеров — высокая цикличность отрасли памяти означает, что путь от пика до дна может занять всего два года, так что инвесторам следует соблюдать осторожность.