Ветеран товарного рынка: сейчас лучшее время для покупки золота, долгосрочная цель — 10 000 долларов, серебро может вырасти до 150-200 долларов.

Цена на золото скорректировалась более чем на 25% от максимальных значений, но, по мнению опытных инвесторов в сырьевые товары, эта коррекция как раз является редким окном для долгосрочного позиционирования.

Недавно на симпозиуме Rick Rule Symposium экономист финансовой платформы Wealthion, опытный управляющий фондом Trey Reik отметил, что недавнее давление на золото главным образом связано с опасениями рынка относительно повышения ставок ФРС, однако он считает, что это рассуждение имеет фундаментальный изъян — размеры госдолга США существенно ограничивают пространство для ужесточения политики со стороны ФРС.По его мнению, район около 4000 долларов станет зоной дна текущей коррекции, а среднесрочная цель по золоту — 10000 долларов, по серебру — 150–200 долларов.

Настроения на мероприятии также подтверждают возвращение интереса к рынку. В этом году Rick Rule Symposium собрал около 800 участников, что примерно на 60% больше по сравнению с прошлогодними 500. Trey Reik отмечает, что само это изменение уже является сильным сигналом: все больше инвесторов рассматривает драгоценные металлы и ресурсные активы как ключевое направление для формирования портфеля на три–пять лет вперёд.

Trey Reik объяснил недавнее снижение золота цепочкой рассуждений "ABC": рост цен на нефть → усиление инфляции → ужесточение политики ФРС, — три взаимосвязанных компонента. Однако он прямо не согласен с конечным пунктом этой логики.

«Эксплуатационные затраты на обслуживание федерального долга США уже составляют 1,2 трлн долларов и, по прогнозам, вырастут до 2,1 трлн долларов ежегодно в течение следующего десятилетия», — отметил он и добавил: «В условиях такой долговой структуры у ФРС крайне ограничены возможности для значительного повышения ставок». Он также подчеркнул, что нынешнее руководство ФРС склонно придавать большее значение долгосрочному экономическому влиянию, а не реагировать чрезмерно на краткосрочные инфляционные ожидания.

С точки зрения рыночных индикаторов настроений сигналы перепроданности стали довольно явными. Trey Reik сослался на DSI-индекс настроений Jake Bernstein: полторы недели назад он опускался до экстремального уровня в 10% — за более чем 20 лет наблюдений он видел такие значения всего дважды. Сейчас этот показатель быстро восстановился до 42%. «4000 долларов — вполне обоснованный минимум текущего цикла», — заключил он.

Генеральный директор Majestic Silver Mining Кит в своей обеденной речи сообщил, что в период роста цен на серебро банки отказывались давать гарантии для трейдеров, из-за чего рынок оказался практически на грани системного коллапса. По его словам, компания оценивает себестоимость серебра весьма консервативно — примерно 38 долларов за унцию, даже при текущих ценах бизнес остаётся прибыльным.

Вторая упомянутая компания — Seabidge Gold: её оценочная стоимость при пересчёте по текущей цене золота около 4000 долларов увеличивается с 4,9 млрд до примерно 10 млрд долларов чистой приведённой стоимости.

Финансовый комментатор Nomi Prince на мероприятии указала, что такие товары, как медь, двигаются прежде всего физическим спросом, и на них меньшее влияние оказывают спекулянты срочного рынка, поэтому и волатильность цен на них заметно меньше, чем на золото и серебро. Это, по её словам, подчёркивает: цены на драгоценные металлы во многом искажены эмоциями "бумажных" инвесторов и не всегда отражают фундаментальную картину.

В своей вступительной речи на мероприятии Rick Rule сделал акцент на теме слияний и поглощений в горнодобывающей отрасли и развил мысль последовательного приобретения: «лучшие компании покупают те, что чуть хуже». Крупные производители восполняют запасы через поглощения средних игроков, средние компании нацелены на новых производителей, а на нижнем уровне цепочки — разведочные и буровые компании, где будет максимальная активность слияний и поглощений.

Trey Reik, ссылаясь на оценки Rick Rule, считает, что в этом секторе в течение одного-двух лет произойдет множество сделок, и некоторые компании могут продемонстрировать впечатляющий рост стоимости.

Trey Reik неоднократно подчеркивал, что инвестиции в драгоценные металлы и добывающие компании не для тех, кто думает краткосрочно. Он напомнил об опыте Rick Rule: все его вложения с десятикратным ростом держались в портфеле в среднем по пять лет, и по пути переносилась просадка минимум в 50%.

«Если ваш инвестиционный горизонт меньше трёх–пяти лет, этот рынок может быть не для вас», — говорит он. — «Вы должны быть морально готовы к значимым просадкам — это часть этой игры».

Он советует инвесторам, уверенным в долгосрочном ослаблении доллара и долговых рисках США, использовать летнюю коррекцию для глубокого анализа отдельных компаний и постепенного формирования позиций. «Rick говорит: через год вы будете довольны, а через пять лет — в восторге».