Кредиторы Thames Water заявили, что готовы участвовать в торгах даже в случае национализации компании

Источник: Глобальный рыночный обзор

Кредиторы Thames Water заявили, что даже если ожидаемый следующий премьер-министр Великобритании Энди Бернем временно передаст контроль над этой коммунальной компанией налогоплательщикам, они все равно предложат купить эту находящуюся в затруднительном положении утилиту.

По словам осведомленных источников, кредиторы уже выразили готовность выкупить крупнейшую в Великобритании водоснабжающую компанию у правительства в рамках режима специального административного управления (Special Administration Regime, SAR) — формы временного огосударствления.

Thames Water обслуживает 16 миллионов клиентов и несет почти 20 миллиардов фунтов стерлингов долга. Ее будущее — одна из долгосрочных и, возможно, дорогостоящих задач, с которыми Бернем столкнется после вхождения на Даунинг-стрит.

Старшие кредиторы компании (включая американский хедж-фонд Elliott Management и инвестиционную группу Apollo Global Management) пытались получить контроль над Thames Water без процедуры SAR после того, как экстренный план по спасению от компании KKR провалился в прошлом году.

Несмотря на опасения, что у Thames Water закончатся средства к октябрю, предложение кредиторов еще не получило одобрения регулирующего органа Ofwat. Ofwat должен вынести любое соглашение на трехмесячное общественное обсуждение, а сделка также требует одобрения Высокого суда. Кредиторы впервые обратились за одобрением к Ofwat в июне прошлого года.

По условиям, рассматриваемым Ofwat, консорциум London & Valley Water, состоящий из старших кредиторов, инвестирует в компанию 3,35 миллиарда фунтов стерлингов нового акционерного капитала и предоставит 3,25 миллиарда фунтов нового долга и, возможно, добавит финансирование в будущем.

Однако, по словам осведомленных источников, правительству и регулирующим органам уже известно, что кредиторы предусмотрели план действий на случай помещения Thames Water под управление SAR и все равно намерены сделать предложение о покупке компании.

Ожидается, что Бернем вступит в должность премьер-министра через две недели. Ранее он заявлял, что «общественная собственность» Thames Water — это то, что «следует сделать». Однако, учитывая напряженную бюджетную ситуацию в Великобритании, ему придется принимать трудные решения, почти не имея пространства для дополнительных расходов.

В заявлении в мае Бернем был более уклончивым, указав, что коммунальные службы должны быть под большим «общественным контролем», что оставляет место для интерпретаций.

Режим SAR может означать, что ренационализация Thames Water в конечном итоге не будет стоить налогоплательщикам ничего — если найдется желающий купить, позволяя компании покинуть данный режим. Когда в 2022 году правительство согласилось продать энергетическую компанию Bulb компании Octopus за 3 миллиарда фунтов, оно практически полностью вернуло расходы на временное огосударствление компании.

Другие потенциальные претенденты на Thames Water уже призвали поместить компанию под режим SAR, в том числе базирующаяся в Гонконге CK Infrastructure Holdings — основной владелец Northumbrian Water. Компания Castle Water, предоставляющая услуги по выставлению счетов корпоративным клиентам Thames Water, также заявила о намерении сделать предложение по приобретению бизнеса.

Один из представителей правительства заявил, что если Thames Water в конечном итоге перейдет под управление SAR, появится несколько претендентов на покупку компании.

Этот человек отметил, что если кредиторы в такой ситуации снова сделают предложение и выкупят компанию из-под государственного контроля, это будет приветствоваться, но это, вероятно, не будет единственным вариантом на будущее.

Консорциум London & Valley Water настаивает, что правительство по-прежнему поддерживает их план покупки Thames Water без помещения компании под режим SAR. Источник, близкий к кредиторам, отметил, что их решение «лучшее для компании».

«Но если режим специального административного управления будет запущен, кредиторы сделают предложение», — добавил источник. — «Администраторы будут заинтересованы в поддержке кредиторов для процедуры SAR, так как они обязаны защищать интересы кредиторов».

Thames Water годами находилась на грани краха. В случае SAR будет назначен независимый эксперт по банкротствам, который будет управлять бизнесом от имени налогоплательщиков, сохранит персонал и обеспечит непрерывность обслуживания до момента продажи новому владельцу.

Выплаты по долгам и процентам Thames Water также могут быть временно заморожены, что позволит инвестировать средства в инфраструктуру, пока государство ведет переговоры о списании долгов перед продажей компании.

По словам информированных источников, правительство опасается, что помещение Thames Water под управление SAR может вызвать эффект домино среди других сильно задолжавших водных компаний.

Вывод компании из режима SAR также может занять несколько лет и отвлечь внимание от работы по улучшению активов компании.

Министерство окружающей среды, продовольствия и сельского хозяйства Великобритании (Department for Environment, Food and Rural Affairs) заявило, что оно «готово к любому развитию ситуации».

В ведомстве отметили: «Клиенты Thames Water слишком долго подвергались разочарованию: за 15 лет работы компания показывала плохие результаты, уровень загрязнения резко вырос, а расходы легли на клиентов».

Кредиторы отказались от комментариев. В Thames Water заявили: «Мы продолжаем работать со всеми сторонами для достижения соглашения».