Готовы ли технологические акции США к коррекции?

Bitget

Новости

华尔街见闻2026/07/06 14:57

Показать оригинал

Автор:华尔街见闻

Bitget предлагает комплексные решения для торговли криптовалютами, акциями и золотом. Торгуйте сейчас!

Приветственный бонус 6,200 USDT для новых пользователей! Зарегистрироваться

1、Ранее мы подсчитали, что максимальная просадка индекса Nasdaq в предыдущих интернет- и текущих AI-раундах в среднем составляла около 10% (Сколько по времени и по глубине корректировались технологические рынки в разные периоды?). Однако с учетом текущей дивергенции между программным и аппаратным обеспечением, мы дополнительно проанализировали закономерности максимальных просадок индекса Philadelphia Semiconductor и фактор импульса, которые более точно отражают текущий раунд AI.

2、С 22 июня просадка индекса Philadelphia Semiconductor и фактора импульса уже практически соответствует историческим тенденциям. Philadelphia Semiconductor/фактор импульса Morgan Stanley/фактор импульса Morgan Stanley TMT/фактор импульса Goldman Sachs — в периоды интернет-бума 1995-2000 гг. и AI-раунда с декабря 2022 года медианные значения максимальных просадок в большинстве случаев составляли около 15%, а с 22 июня текущая коррекция в рамках этих показателей полностью вписывается в исторические нормы.

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 0

3、Оценка индекса Philadelphia Semiconductor уже вернулась к уровню начала апреля, PEG за 2026/2027 гг. находится на исторически минимальных отметках и текущая оценка еще не отражает будущий рост прибыли. По последним данным, TTM и Forward PE для индекса Philadelphia Semiconductor составляют 43,9x и 22,7x соответственно, что уже практически соответствует уровню следующего дня после подписания американо-иранского соглашения о прекращении огня в начале апреля и занимает лишь 48,3% и 16,9% текущего AI-раунда соответственно. Кроме того, PEG за 2026/2027 гг. — 0,6/0,4, что является историческим минимумом и текущая оценка еще не заложила будущий рост прибыли.

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 1

4、В центре AI-раунда этой недели — Южная Корея, которую ждут два крупных события. Во-первых, Samsung Electronics опубликует прогноз по финансовым результатам 7 июля: операционная прибыль может оказаться немного ниже оптимистичных ожиданий из-за единовременных бонусов и давления на прибыль мобильного подразделения, но доходы от сегмента памяти, скорее всего, окажутся выше прогнозов (по консенсусу FactSet, годовой рост DRAM/NAND — 424% / 302%). Во-вторых, 10 июля SK Hynix выйдет на американский фондовый рынок, и если вспомнить пример TSMC в октябре 1997 года, то даже на фоне общего ослабления техсектора в США акции TSMC (ADR и тайваньский рынок) за 5 торговых дней выросли более чем на 10%.

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 3

5、Опасения, связанные с распродажей вычислительных мощностей Meta на прошлой неделе, не отразились на фундаментальных показателях. Во-первых, индекс аренды H100/H200 за последние две недели продолжает устойчиво расти; во-вторых, прогноз по EPS, который мы отслеживаем для 25 ключевых AI-компаний, продолжает улучшаться; в-третьих, ожидания по капитальным затратам основных облачных игроков Северной Америки не были пересмотрены в сторону понижения: Capex Meta на 2027 год был незначительно сокращен, однако прогнозы для Google и Amazon были откорректированы в сторону увеличения.

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 4

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 5

Готовы ли технологические акции США к коррекции? image 6

Источник: Команда стратегов 兴证 во главе с Чжан Цияо

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.

APR до 12%. Аирдропы новых токенов.

Внести!

Вам также может понравиться

Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2007 года, выпуск инвестиционных облигаций в США в августе достиг рекордного уровня для этого периода.

В понедельник доходность 30-летних государственных облигаций США на время превысила 5,31%. Компании в условиях бума искусственного интеллекта активно размещают крупные выпуски облигаций, что усугубляет дисбаланс спроса и предложения на рынке долгосрочных бумаг. В августе объем выпуска инвестиционных облигаций в США достиг 145,2 млрд долларов, превысив рекорд августа 2020 года в 136 млрд долларов. Одновременно ежегодный бюджетный дефицит правительства США, близкий к 2 трлн долларов, продолжает увеличивать предложение государственных облигаций.

华尔街见闻•2026/08/17 19:21

Склонность к риску улучшается, но на рынке облигаций скрыты угрозы, и Федеральная резервная система сталкивается с дилеммой.

汇通财经•2026/08/17 18:05

Выгоднее ли SanDisk, чем DRAM, и действительно ли он так хорош?

海豚投研•2026/08/17 14:06

Nvidia инвестирует 1,5 миллиарда долларов в SB Energy, обеспечив 8 ГВт AI-мощностей, OpenAI станет единственным арендатором

Nvidia расширяет границы конкуренции от GPU и серверов до земли, электроэнергии и зданий AI-центров обработки данных. Компания сотрудничает с SB Energy для разработки сверхкрупного AI-центра мощностью 8 ГВт в Огайо и инвестирует в него 1,5 миллиарда долларов, предоставляя кредитную поддержку для инфраструктурного финансирования; OpenAI выступает единственным арендатором. Этот шаг означает, что Nvidia выходит за рамки роли поставщика чипов и становится организатором AI-инфраструктуры, заранее закрепляя ресурсы LPS для удовлетворения будущих потребностей в нескольких поколениях GPU.

华尔街见闻•2026/08/17 13:56