Рост продолжается! Цена на золото начинает расти?

　　Сегодня давайте посмотрим на динамику золота↓

　　С начала 2024 года цена на золото взлетела на 150%. Однако с момента достижения исторического максимума в январе этого года, золото в совокупности подешевело примерно на 30%. По данным Wind, за первое полугодие спот-цена лондонского золота снизилась на 7,20%. В ходе торгов 30 июня цена опускалась до 3942,43 доллара за унцию — это минимум с ноября 2025 года.

　　Одновременно в крупных сетевых ювелирных магазинах Китая отпускные цены на золотые украшения также неуклонно снижались — с более чем 1700 юаней за грамм в начале года до примерно 1200 юаней за грамм.

　　Однако когда многие ждали дальнейшего падения цен на золото и готовились “ловить дно”, произошло неожиданное——

　　Международные цены на золото на прошлой неделе отскочили вверх и после серии устойчивых повышений закрепились выше 4100 долларов за унцию. На момент публикации спотовое золото выросло на 1,24%, достигнув 4174,77 доллара за унцию; фьючерсы на золото COMEX поднялись на 1,54%, до 4189,19 доллара за унцию.

　　На фоне роста мировых цен, в Китае цены на изделия из чистого золота у ряда брендов синхронно увеличились. 5 июля котировки многих брендов выросли до около 1260 юаней за грамм, что примерно на 30 юаней больше по сравнению с предыдущими днями.

　　Что касается новостей, 1 июля World Gold Council опублисовал отчет «Среднесрочный прогноз глобального рынка золота 2026 года». В докладе ожидается, что после широких колебаний в начале года инвестиции в золото во второй половине года войдут в ключевую фазу, а на динамику цен будут влиять такие неопределенности, как геополитика, процентная политика и настроения инвесторов.

　　World Gold Council прогнозирует, что в этом году цена на золото будет торговаться вокруг отметки 4100 долларов за унцию, а диапазон колебаний составит примерно ±5%. В случае обострения геополитических или экономических условий, либо изменения ожиданий по ставкам, цены на золото могут вновь устремиться вверх.

　　Кроме того, согласно опубликованным 2 июля данным Министерства труда США, в июне было создано только 57 тысяч новых рабочих мест вне сельского хозяйства, что значительно ниже ожиданий рынка и является минимальным показателем за последние 4 месяца. Данные также показывают, что показатель за апрель был пересмотрен вниз с 179 тысяч до 148 тысяч, а в мае — с 172 тысяч до 129 тысяч. После пересмотра общее снижение за апрель и май составило 74 тысячи рабочих мест. После публикации данных ожидания рынка относительно повышения ставок ФРС США заметно снизились, а прогнозируемый срок повышения был сдвинут с октября на декабрь.

　　По мнению экспертов, нынешний отскок цен на золото в первую очередь связан с ослаблением экономических показателей США и смягчением ожиданий в отношении повышения ставки ФРС.

　　Что касается дальнейших перспектив золотого рынка, инвестиционный менеджер отдела распределения активов China International Capital Corporation Чжоу Цзюньхао отмечает, что с начала года доходность золота на фоне затянувшегося конфликта на Ближнем Востоке оказалась отрицательной, но это не означает, что функции “тихой гавани” утрачены, а особая “цепочка передачи” геополитических рисков — через “цену нефти — инфляцию — процентные ставки” — временно оказывает обратное давление на цены на золото. В более широком горизонте низкая корреляция золота с традиционными активами, акциями и облигациями, а также его возможности хеджирования крайнего риска сохраняются.

　　В перспективе JPMorgan ожидает, что в ближайшее время золото будет двигаться в боковом диапазоне, а затем снова вырастет; средняя цена во втором квартале составит 4300 долларов за унцию, в четвертом квартале — 4500 долларов за унцию.

　　Последний аналитический отчет OCBC Bank повысил краткосрочный взгляд на золото с “осторожного” до “склонности к умеренному росту”. По мнению банка, если макроэкономические данные США продолжат сдерживать реальную доходность, а доллар будет продолжать ослабевать, рост ценового тренда по золоту может продолжиться. Тем не менее, уровень безработицы стабилен, риторика представителей ФРС США остается “ястребиной”, а инфляционные риски еще полностью не устранены — в краткосрочной перспективе цена на золото, вероятно, по-прежнему будет колебаться.

　　Zhongyuan Securities отмечает, что при сохраняющемся глобальном инфляционном давлении, длительных геополитических рисках и усиливающейся волатильности финансовых рынков, ценность долгосрочного включения золота в портфель особенно очевидна — базовый уровень мировых цен на золото на средне- и долгосрочном горизонте, возможно, продолжит расти.

　　Старший заместитель директора отдела исследований и развития Dongfang Jincheng Цюй Жуй считает, что для инвесторов с малым опытом торговли бездумные “ловля дна” или “продажи на понижение” сопряжены с большими колебательными рисками. В средне- и долгосрочной перспективе текущая цена уже перешла в зону высокой инвестиционной эффективности, а стратегическая привлекательность золота стала очевидной. После глубокой коррекции нынешний уровень цен приблизился к средней стоимости закупок мировых центробанков, прежняя оценочная надбавка почти полностью изжита, а долгосрочная инвестиционная привлекательность золота резко возросла.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань