Ветеран Уолл-стрит: дальнейшее продолжение бычьего рынка акций в США зависит от позиции Федеральной резервной системы, допуск к ошибкам минимален

По сообщению BlockBeats, 2 июля генеральный директор Crossmark Global Investments Боб Долл заявил, что в настоящее время американский фондовый рынок находится в «высокорискованном бычьем» периоде. На фоне устойчивой инфляции выше целевого уровня 2% дальнейший рост рынка возможен только при одновременном превышении прогнозов по корпоративной прибыли и сохранении нейтральной или даже мягкой политики Федеральной резервной системой.

Долл отметил, что несмотря на недавнее снижение цен на нефть, инфляция в США по-прежнему выше целевого значения, и текущий цикл снижения ставок, возможно, близок к завершению — не исключен даже вариант повторного повышения ставок в течение года. В условиях исторически высоких оценок зависимость рынка от прибыли и политики существенно возросла, а общий запас прочности заметно снизился.

По данным FactSet, консенсус-прогноз институциональных инвесторов предполагает рост S&P 500 примерно на 21,2% в течение следующих 12 месяцев и целевой уровень около 8918 пунктов. Ожидается, что рост прибыли во втором квартале составит 23,1%, что может обеспечить более 20% роста на протяжении двух последовательных кварталов. Текущий прогнозный коэффициент P/E составляет около 20,1, что немного выше среднего значения за последние пять лет.

Что касается денежно-кредитной политики, рынок в основном следит за последними заявлениями председателя Федеральной резервной системы Кевина Уоша (Kevin Warsh). На открытых мероприятиях он не дал четкого ориентирования по поводу повышения ставки в июле, вновь подчеркнув снижение роли предварительных прогнозов, акцентируя внимание на экономических данных и приверженность возвращению инфляции к цели в 2%.

В результате его выступления доходность двухлетних облигаций США временно снизилась до примерно 4,15%, ожидания повышения ставки в этом году несколько ослабли, но общие прогнозы все еще предполагают вероятность повышения ставки в 2026 году, в то время как базовый сценарий склоняется к сохранению текущей ставки до 2027 года.