Сильные данные о занятости очевидны: сможет ли NFP привести к росту индекса доллара США?

Morning FX

1. Фундаментальные факторы: доминирование США над Европой продолжает усиливаться

На этой неделе в США ожидается важная публикация данных по занятости, и Белый дом, похоже, спешит продемонстрировать успехи: в понедельник вечером Хассет заявил, что "показатели говорят о том, что отчет по занятости вновь окажется сильным", а во вторник вечером Бесент отметил, что "если июньские данные по занятости окажутся очень сильными, я не буду удивлен", напрямую дав понять рынку о силе занятости в США. Возможно, из-за такого спойлера рынок практически не отреагировал ни на превосходящие ожидания данные JOLTS во вторник, ни на не оправдавший ожиданий ADP в среду.

В то же время в Европе ситуация далеко не оптимистична: опубликованные во вторник показатели ИПЦ Германии и Франции, а также вчерашний показатель по евро-зоне оказались ниже ожиданий. Влияние падения цен на нефть в июне уже быстро проявилось, и ожидаемое повышение ставок ЕЦБ к концу года снизилось с 37 базисных пунктов после заседания 11 июня до 22 базисных пунктов.

2. Рост доллара США замедлился: из-за чего колеблется рынок

• Как мы отмечали ранее на фоне сильной позиции быков по доллару, длинные позиции по доллару сейчас и так очень велики, и чтобы индекс доллара продолжил рост, необходим еще более сильный консенсус по росту доллара, чем был за последние десять лет. Исходя из этого, индекс, скорее всего, будет колебаться ниже уровня сопротивления 102, а при прорыве 102 и рекордном увеличении длинных позиций возможен сильный рывок вверх.

• Снижение европейского ИПЦ может быть не единичным случаем: при значительном падении цен на нефть в июне мировые показатели ИПЦ также, вероятно, прошли пик и начинают снижаться. Если тот же сценарий повторится в США при публикации CPI 14 июля, снижение процентных ставок в США и сужение спреда ставок с другими странами могут привести к ослаблению индекса доллара.

3. Сможет ли отчет по Nonfarm пробить уровень 102 по индексу доллара

• Сценарий 1 (20%): Комплекс данных по Nonfarm значительно превзойдет ожидания, особенно если рост почасовой оплаты труда будет выше прогноза, что может стать катализатором роста долларовых ставок и индекса доллара. Однако из-за уже "проспойлеренной" политики Белого дома рыночная психологическая планка завышена: потребуется, чтобы прирост числа рабочих мест превысил 200 тыс. (прогноз 110 тыс.), уровень безработицы остался прежним или снизился, а месячный рост зарплаты составил более 0,4%. Только в этом случае это станет драйвером для выхода индекса доллара вверх.

• Сценарий 2 (70%): Данные по Nonfarm окажутся лишь немного лучше или соответствуют ожиданиям, в таком случае существенных изменений на рынке не произойдет, и индекс продолжит колебаться ниже отметки 102.

• Сценарий 3 (10%): Данные Nonfarm окажутся хуже ожиданий. Учитывая, что Хассет и Бесент оба заявили, что результаты не могут оказаться плохими, вероятность такого исхода крайне низка. Однако если он реализуется, это будет означать, что экономика США далеко не так сильна, а заявления представителей Белого дома теряют доверие, что приведет к двойному удару по доллару и, возможно, падению индекса до зоны 100.

【Июньский прогноз по Nonfarm в США】

Цель конкурса: прирост числа новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июне (прогноз рынка — 110 тыс., предыдущее значение — 172 тыс.). Напишите ваш прогноз в комментариях: первые 5 участников, чьи ответы окажутся наиболее близки к фактическому результату, получат фирменную футболку Morning FX, а участники с 6 по 10 место — фирменную холщовую сумку. Поторопитесь и оставьте свой ответ в комментариях!