Напоминание о торговле золотом: переговоры между США и Ираном в Дохе под угрозой срыва, цена на золото снова отступает к отметке 4000, быки окончательно проиграли?

　　

Глобальный рынок золота переживает резкие колебания. В понедельник (29 июня) упало в цене почти на 2% и достигло психологической отметки 4000, в итоге снизившись на 1,58% и закрывшись на уровне около 4016,45 долларов за унцию. Фьючерсы на золото в США на август также упали на 1,4%, завершив торги на уровне 4038,9 долларов. Это падение подчеркивает, что на фоне одновременного давления со стороны геополитических конфликтов, ожиданий по экономическим данным и денежно-кредитной политики роль золота как традиционного защитного актива подвергается серьезным испытаниям. Во вторник (30 июня) в начале азиатской сессии

Эскалация напряженности между США и Ираном: туман инфляции на фоне роста цен на нефть навис над рынком

　　

Хотя рынок по-прежнему ожидает, что транспортировка энергоносителей через Ормузский пролив может быть восстановлена, повторяющиеся конфликты, безусловно, увеличивают неопределенность для глобальных цепочек поставок. Рост цен на нефть напрямую приводит к увеличению инфляционных ожиданий, что создало двойное давление на рынок золота. С одной стороны, геополитические риски должны теоретически поддерживать спрос на золото как безопасный актив; с другой стороны, инфляционные опасения усиливают ожидания повышения ставки ФРС, а более высокая процентная ставка обычно сдерживает рост цен на этот не приносящий доход актив.

В то же время перспектива переговоров между США и Ираном в Катаре остаётся неопределённой. Трамп заявил, что технические группы сторон направляются в Доху, однако МИД Ирана чётко сообщил, что в ближайшие дни официальная встреча с США не планируется. Стороны расходятся даже по такому базовому вопросу, как сам факт встречи, что подчеркивает крайнюю хрупкость временного соглашения о перемирии, достигнутого 17 июня. Это соглашение было призвано остановить конфликт, длящийся уже четыре месяца, создать основу для обеспечения судоходства через Ормузский пролив, обсуждения ядерной проблемы Ирана и разморозки активов. Хотя президент Ирана Пезешкиян назвал соглашение «великой победой» и упомянул скорую разморозку 6 миллиардов долларов активов, дефицит доверия на практике и новые атаки ставят под серьезный вопрос перспективы реализации договорённостей.

Жесткая риторика ФРС и сильный доллар: основной фактор давления на золото

Фундаментальные причины падения цен на золото не ограничиваются лишь геополитикой. Федеральная резервная система США на последнем заседании оставила ставку без изменений, но дала понять, что, возможно, повысит её позже в этом году. Это было воспринято рынком как усиление «ястребиной» риторики, особенно после прихода нового главы Уоша, при котором ФРС активно борется с инфляцией, значительно превышающей целевой уровень в 2%.

　　

Рынок облигаций также отражает эти процессы. Доходность 10-летних американских гособлигаций немного увеличилась — до 4,378%, а 2-летних — на 2,5 б.п. до 4,113%. Несмотря на некоторое ослабление инфляционных ожиданий из-за недавнего снижения цен на нефть, рынок считает, что у ФРС нет достаточно убедительных доказательств для подтверждения снижения инфляции. Аналитики отмечают, что давление на цены, связанное с искусственным интеллектом, может и дальше создавать риски ускорения инфляции, что дополнительно укрепляет риторику «ястребов».

Скоро выйдут данные по занятости: внимание рынка к сигналам политики ФРС

В оставшиеся дни недели инвесторы будут внимательно следить за статистикой рынка труда США. В среду выйдет отчёт ADP, а в четверг — данные по занятости вне сельского хозяйства, что станет ключевым ориентиром. Ожидается, что экономика США добавила в июне примерно 110 тысяч новых рабочих мест, а уровень безработицы остался на отметке 4,3%. Если данные окажутся сильными, это обеспечит дополнительные аргументы для продолжения политики высоких ставок в США, что усилит давление на золото и может привести к обновлению минимумов.

Ведущий стратег Zaner Metals по металлам Питер Грант отметил, что рынок одновременно переваривает напряжённость на Ближнем Востоке и жёсткую позицию ФРС. Сила отчётов по занятости будет напрямую определять, опустится ли золото ещё ниже. В последние месяцы устойчиво сильная статистика по рынку труда неоднократно подтолкнула ФРС к ужесточению монетарной политики, а признаки ускоренного восстановления рынка труда, похоже, рассеивают опасения «голубей» относительно замедления экономики.

Прогноз по золоту: неопределённость на фоне противостояния между бегством в «тихую гавань» и рыночными ожиданиями ужесточения ФРС

В целом, сейчас рынок золота находится в сложной ситуации между спросом на безопасные активы и давлением на повышение ставки. Хотя повторяющиеся конфликты между США и Ираном создают краткосрочный потенциал поддержки для золота, инфляционные опасения из-за высоких цен на нефть и рост доллара оказывают гораздо более сильное давление. Судоходство через Ормузский пролив, темпы разморозки иранских активов, а также вмешательство администрации Трампа во внутреннюю политику ФРС (например, отказ Верховного суда разрешить Трампу уволить члена Совета директоров Cook) будут и дальше влиять на настроения рынка.

В ближайшей перспективе, если данные по занятости на этой неделе превысят ожидания, риски продолжения падения золота остаются; напротив, если статистика будет слабой или геополитическая напряжённость ослабнет, возможен отскок цен на золото. В среднесрочной и долгосрочной перспективе траектория ставок ФРС, темпы глобального экономического роста и конечная судьба ближневосточного мирного соглашения будут совместно определять судьбу золота.

　　

Ответственный редактор: Го Цзянь