За одну ночь ситуация резко изменилась

Источник: Информационный круг Уолл-стрит

— Самая знакомая торговая логика вчера практически полностью перестала работать.

Динамику мировых рынков в понедельник можно охарактеризовать как «резкая смена тенденции»:

- Американский фондовый рынок наконец-то испытал достойный отскок, индекс Nasdaq вырос на 2%;

- Цены на нефть не выросли, с трудом удержались на уровне 70 долларов;

- В то же время золото и доллар синхронно снизились.

Рост в понедельник был вызван «выкупом коротких позиций и приходом средств, ловящих дно», это эмоциональное восстановление, а не подтвержденный возврат тренда. А вторник — день проверки силы этого роста.

Во-первых, нужно следить, сможет ли нефть удержаться выше 70 долларов. Если цены на нефть поднимутся до 72-73 долларов и выше, рынок снова начнет считать, не поднимется ли инфляция? Не вырастут ли опять доходности американских бондов? Если сегодня нефть заметно подорожает, это может начать оказывать давление на фондовый рынок. И наоборот, если нефть упадет к 70 долларам или ниже, это покажет, что рынок по-прежнему считает: «все это просто шум», а это то, что больше всего хочет видеть рынок акций.

Во-вторых, доходности американских облигаций могут определить дальнейшее направление. Вчера облигации почти не двигались (рынок облигаций не поддержал оптимизм фондового рынка), это ожидание — участники ждут, какими будут данные по занятости в четверг. Если сегодня кто-то преждевременно делает ставку на сильные данные по занятости, то доходность 10-летних гособлигаций США может вновь пойти вверх, доллар может отскочить. Если доходности приблизятся к предыдущим максимумам, то давление на рост акций технологических компаний сегодня значительно усилится. Обычно перед публикацией важных данных на рынке возникает небольшой выбор направления, и рынок облигаций реагирует на это наиболее остро.

В-третьих, сегодня для американского фондового рынка главное — это «ширина роста». Вчера Nasdaq вырос очень хорошо, но на самом деле росло не так много акций, в основном те же гиганты AI. Сегодня нужно следить, распространился ли рост на другие бумаги, если всё ещё растут только Mag7, то вчерашний день был всего лишь новой волной концентрации капитала.

В-четвертых, сегодня последний день полугодия, хедж-фондам и крупным управляющим компаниям нужно показать клиентам полугодовой отчет. Чтобы их портфель выглядел «очень умно», они в последние часы дня будут заниматься «косметикой окон» — средства будут перетекать в такие супер-бумаги, как Mag7, которые росли лучше всех и кажутся самыми «политкорректными» в первом полугодии, чтобы продемонстрировать, что «мы поймали волну AI». (Для фондов важна не прибыль, а красивый отчет!) Наоборот, те сектора, что плохо себя проявили в первом полугодии и лишены перспектив, могут сегодня испытать последнюю волну активной расчистки со стороны фондов. Это еще больше усилит явление «очень узкого рынка, где индексы зависят от нескольких гигантов».

Главное испытание не на открытии, а на закрытии (именно в этот период наибольшая волатильность).